2024年半年报点评：业绩短期承压，汽零业务提供新增量

公司2024年半年报显示，实现收入7.90亿元（同比+10.92%），归母净利润6342.10万元（同比-24.82%），扣非归母净利润5687.33万元（同比-24.26%）。分季度看，24Q2收入3.81亿元（同比-0.49%，环比-6.72%），归母净利润2764.39万元（同比-41.41%，环比-22.73%），扣非归母净利润2469.59万元（同比-42.88%，环比-23.25%）。

利润下滑主因：1）下游光伏组件价格下行导致价格压力向上传导，毛利率下降；2）铜价格波动影响毛利率。24H1销售毛利率19.41%（同比-2.29pct）、净利率9.43%（同比-2.42pct）。

核心优势：1）客户多为隆基、天合等头部企业，合作关系稳定，回款风险低；2）成本控制与供应链能力强，盈利能力有望持续改善。

新增长点：收购江洲汽车部件51%股权切入汽车零部件领域，24H1该业务收入1.03亿元，毛利率34.88%，有望分散周期性风险。

投资建议：预计24-26年收入18.71/26.13/31.80亿元，归母净利1.72/2.58/3.53亿元，对应PE 17x/11x/8x，维持“推荐”评级。主要风险包括原材料价格波动、下游行业景气度波动。