能源化工周报（聚乙烯PE和聚丙烯PP）：九月来临，下游需求有所改善 PE和PP社会库存压力仍在

能源化工周报(聚乙烯PE和聚丙烯PP) 九月来临，下游需求有所改善 PE和PP社会库存压力仍在 www.hongyuanqh.com 2024年8月26日 宏源期货研究所王文虎 （F03087656，Z0019472） 聚乙烯PE 供给端：本周PE开工负荷较上期下降，PE检修损失量较上期增加，国产货源供应压力有所缓解，但终 端需求未有明显改观，补仓意愿不高，多谨慎观望，对原料需求有限，因此石化库存略有增加。下游需求跟进有限，多坚持刚需采购，货源消化速度缓慢。本周初级聚乙烯进口货源到港量小幅增加，周内港口库存小增。 需求端：管材方面，主流大厂开工维持在4成左右，整体提升力度有限。双防膜需求或有所跟进，蒜膜需求集中跟进，开工或继续提升。但原料市场尚处下行通道，工厂观望情绪浓厚，集中备货意向较低，以阶段性补库为主。 成本端：本周导致油价整体呈现涨后接连回落的行情走势，布伦特原油均价较上周下跌石脑油制PE生产企业毛利上涨；国内动力煤市场价格较上周走低，成本均价下跌带来煤制PE生产企业毛利上涨。 投资策略：供应压力增加，下游工厂观望情绪浓厚，集中备货意向较低，预计下周聚乙烯PE价格震荡走弱。建议投资者短线布局空单，关注7700-7900附近支撑位及8400-8500附近压力位。 风险提示：国内外宏观经济及政策超预期，聚乙烯产能检修或下游需求超预期等。 聚丙烯PP 供给端：本周国内PP装置开工负荷率较上一周上升，较去年同期下降。本周国内PP装置停车损失量较 上一周减少。PP停车装置环比减少，开工负荷率上升，供应增加，产量环比增加加大了上游生产企业去库压力。 需求端：本周PP主要下游领域开工BOPP、注塑小幅提升，塑编变动不大。下游工厂新订单虽改善，但力度仍有限，且部分企业成品库存仍在高位，生产积极性提升有限，开工负荷率虽有提升，但仍在低位水平。虽然周初低价采购略有增多，但整体备货意愿谨慎，成交放量有限。 成本端：油制PP生产企业毛利亏损环比增加，主要在于布伦特原油均价环比上周上涨，油制PP价格较上周持平。煤制PP生产企业盈利增加，主要原因在于动力煤价格较上周小跌，煤制PP价格小涨。 投资策略：下游需求预期改善，开工产能上升，检修产能减少，产量环比增加，9月中旬前预计价格小幅反弹后或将震荡趋降，建议投资者暂时观望，关注7300-7400附近支撑位及7700-7800附近压力位。 风险提示：国内外宏观经济及政策超预期，聚丙烯PP产能检修或下游需求超预期等。 能源化工周报(聚乙烯PE) 聚乙烯PE检修损失增加， 九月来临，下游需求有所改善 www.hongyuanqh.com 中国线性低密度聚乙烯LLDPE基差为正 中国线性低密度聚乙烯LLDPE薄膜料基差为正，塑料近月-连一为正，连一-连二为负，连一-连三由正转负，均处于相对合理区间。PE下周计划检修损失量环比减少，国内石化货源供应有增预期，进入9月，需求明显好转，预计下周国内PE市场价格震荡趋升，建议投资者短线布局多单。 中国聚乙烯PE乙烯裂解装置税后生产毛利为负 中国聚乙烯PE乙烯裂解装置不含税生产成本震荡下降，不含税生产收入下降，但不含税生产成本大于生产收入，所以税后生产毛利为负，在0值以下震荡。 中国甲醇化烯烃装置税后生产毛利波动后下降 中国甲醇化烯烃装置PEMTO日度不含税生产成本先下降后上升，不含税销售收入较上周下降，销售收入大于生产成本，中国甲醇化烯烃装置税后生产毛利为正，较上周小幅波动，震荡后下降。 中国煤制烯烃装置税后销售毛利较上周下降 中国煤制烯烃装置PECTO日度不含税生产成本本周先平稳后略降，不含税销售收入下降，所以中国煤制烯烃装置PECTO税后生产毛利较上周下降。毛利下跌主要原因在于煤下游需求节奏提升不明显，市场煤需求暂未有明显放量，下游用户采购多继续以刚需为主，拉运车辆集中于部分性价比优势突出的煤矿，成本略有下降。但销售收入下降幅度更大。 国内聚乙烯装置9月初恢复产能较少 石化名称 生产装置 年产能（万吨） 停车原因 停车时间 开车时间 本周检修损失量（万吨） 沈阳化工 LLDPE装置 10 长期停车 2021年10月14日 待定 0.21 海国龙油 全密度装置 40 长期停车 2022年4月1日 待定 0.84 齐鲁石化 老全密度装置 12 非计划检修 2023年12月23日 待定 0.25 齐鲁石化 新全密度装置 25 非计划检修 2023年12月23日 待定 0.52 齐鲁石化 HDPE装置B线 7 非计划检修 2023年12月23日 待定 0.15 久泰能源 全密度装置 28 计划内检修 6月3日 8月26日 0.25 上海石化 HDPE装置 25 计划内检修 6月21日 8月31日 0.52 中韩石化二期 HDPE装置 30 计划内检修 6月24日 待定 0.63 辽通化工 HDPE装置 30 计划内检修 7月11日 9月初 0.63 连云港石化一期 HDPE装置 40 非计划检修 7月18日 待定 0.84 燕山石化 老LDPE装置三线 6 计划内检修 7月21日 待定 0.13 齐鲁石化 HDPE装置A线 7 计划内检修 8月3日 待定 0.15 海南炼化 全密度装置 30 非计划检修 8月4日 待定 0.63 兰州石化 老全密度装置 6 非计划检修 8月5日 9月初 0.13 燕山石化 HDPE装置一线 8 计划内检修 8月15日 8月25日 0.05 浙江石化二期 LDPE装置 40 非计划检修 8月19日 8月29日 0.72 燕山石化 老LDPE装置二线 6 计划内检修 8月19日 8月25日 0.03 中化泉州 HDPE装置 40 非计划检修 8月20日 8月24日 0.12 蒲城清洁能源 全密度装置 30 非计划检修 8月24日 8月27日 0.27 华南某合资一期 LDPE装置 25 非计划检修 8月23日 8月29日 0.45 吉林石化 HDPE装置 30 计划内检修 8月23日 10月13日 0.63 吉林石化 LLDPE装置 27.5 计划内检修 8月26日 10月12日 0.33 茂名石化 全密度装置 22 计划内检修 8月27日 9月10日 0.2 齐鲁石化 LDPE装置 14 计划内检修 8月27日 待定 0.13 合计 538.5 8.81 中国聚乙烯PE周度产能开工率略降 中国聚乙烯PE产能开工率较上周下降，但下降幅度较小，处于年内中等水平。聚乙烯PE月度生产量上升但处于相对低位。 中国聚乙烯PE社会库存量较上周下降 中国聚乙烯PE社会库存量下降，原因在于本期国内PE检修损失量继续增加，开工产能下降，需求相对稳定。聚乙烯进口货源到港量变化不大，所以港口聚乙烯周度库存量较上周变化不大。 中国油制PE企业周度库存量较上周下降 中国煤制聚乙烯PE企业库存量较上周下降，油制聚乙烯PE企业库存量较上周略下降，油制聚乙烯库存量更大，煤制聚乙烯PE企业周度库存近几周波动明显。 中国PE样本贸易商库存较上周下降 中国PE样本贸易商库存较上周下降且仍有波动趋势，大商所线性低密度聚乙烯LLDPE日度注册仓单量近期下降，处于相对高位。 中国HDPE吹塑级产能开工率本周略上升 中国高密度聚乙烯HDPE吹塑级产能开工率前几周均较平稳，本周略上升，处于高位。注塑级较上周上升，处于合理区间。 中国LDPE检修损失量较上周上升 中国LDPE检修损失量近本周较大幅度上升，近几周波动明显。中国LLDPE周度检修损失量前三周持续上升，本周转折下降，波动明显。 再生聚乙烯PE工业膜造粒日度生产毛利上升 中国再生聚乙烯PE大棚膜造粒日度生产毛利本周变化不大，工业膜造粒毛利上升，大棚膜造粒毛利大于工业膜造粒毛利，二者毛利均为正。 中国再生聚乙烯大棚膜造粒生产装置毛利为正 中国再生聚乙烯大棚膜造粒生产装置日度含税生产成本和销售收入均基本稳定不变，税前毛利为正且近期基本稳定在1000左右。 中国再生聚乙烯PE产能开工率较上周下降 中国再生聚乙烯PE产能开工率较上周下降，需求偏弱导致企业库存量略上升。 中国聚乙烯PE膜周度产能开工率略上升 中国聚乙烯PE膜周度产能开工率略上升。未交付订单天数较上周上升，近三周持续上升，处于年内相对高位。 中国农用薄膜产能开工率较上周上升 中国农用薄膜产能开工率较上周上升，近几周持续上升，所以月度农用薄膜生产量较上月也上升。产能开工率处于年内中等水平，月度生产量相对较低。 中国聚乙烯醇醇解法日度税后装置毛利有所上升 中国聚乙烯醇醇解法日度不含税装置成本下降，不含税装置收入上升，税后毛利为正且上升。 中国聚乙烯醇产能开工率较上周较大幅度上升 中国聚乙烯醇产能开工率较上周较大幅度上升，处于年内相对高位。由于需求变动不大，维持刚需，所以聚乙烯醇周度企业库存量较上周基本稳定。 能源化工周报(聚丙烯PP) 聚丙烯PP开工负荷率上升， PP主要仓库库存量仍在累积 www.hongyuanqh.com 中国均聚拉丝级聚丙烯PP粒基差在0值上下波动 中国均聚拉丝级聚丙烯PP粒基差在0值上下波动，聚丙烯PP月差也在0值上下波动且负值为多。 华中-华东均聚拉丝级聚丙烯粒价差超合理范围 华南-华东聚丙烯PP粒价差为负，本周经历小幅波动，目前处于合理区间。华中-华东聚丙烯PP粒价差为正，本周经历较大幅度下降后又大幅上升，超出90%分位数界线。 中国丙烷脱氢制丙烯装置日度税后毛利依旧为负 中国丙烷脱氢制丙烯装置PPPDH日度不含税生产成本较上周震荡略升，不含税销售收入较上周下降，但生产成本大于销售收入，丙烷脱氢制丙烯装置PPPDH税后毛利依旧为负且震荡下降。 中国烯烃分离装置税后毛利为负但震荡趋升 中国烯烃分离装置PPMTO每日不含税销售收入较上周略下降，不含税装置成本上升，成本大于收入，使每日税后毛利为负且下降，在0值上下波动。 中国煤制烯烃装置PPCTO税后毛利为负 中国煤制烯烃装置PPCTO日度税后毛利为负，主要原因是本周中国煤制烯烃装置PPCTO日度不含税生产成本和不含税销售收入均略下降，但成本大于收入，因此煤制PP毛利减少且为负，但毛利略上升。 中国聚丙烯PP外采丙烯税后毛利为负 中国聚丙烯PP外采丙烯日度不含税生产成本较上周下降，每日不含税销售收入较上周也有所下降，但销售收入仍低于生产成本，使每日税后毛利为负但略有上升。 中国聚丙烯PP乙烯裂解装置税后毛利为负 中国聚丙烯PP乙烯裂解装置日度不含税生产成本较上周震荡下降，每日销售收入较上周略下降但仍低于生产成本，使每日税后毛利为负但较上周震荡趋降。 聚丙烯PP检修损失量较上周减少 石化名称 停车产能（万吨/年） 停车原因 停车时间 开车时间 预估影响量（万吨） 武汉石化 老线10 长期停车 2021年11月12日 待定 0.21 海国龙油 一线20 长期停车 2022年2月11日 待定 0.42 海国龙油 二线35 长期停车 2022年4月18日 待定 0.73 天津联合 6 长期停车 2022年7月31日 待定 0.13 锦西石化 15 长期停车 2023年2月13日 待定 0.31 常州富德 30 长期停车 2023年11月1日 待定 0.63 齐鲁石化 7 非计划检修 2023年12月23日 待定 0.15 潍坊舒肤康 一线15 产粉料 2024年3月17日 待定 0.31 安庆石化 30 计划内检修 2024年5月8日 待定 0.63 万华化学 30 计划内检修 2024年5月10日 待定 0.63 泉州国亨 45 非计划检修 2024年5月23日 待定 0.95 久泰能源 32 非计划检修 2024年6月3日 计划9月初 0.67 洛阳石化 一线8 非计划检修 2024年6月18日 待定 0.17 联泓新科 二线8 计划内检修 2024年7月2日 待定 0.17 宁夏石化 10 计划内检修 2024年7月3日 计划