新能源电力行业周报：硅片价格出现上调迹象，整机厂商业绩修复有望延续

行业研究 2024年09月02日 行业周报 标配硅片价格出现上调迹象，整机厂商业绩修复有望延续 ——新能源电力行业周报（2024/08/26-2024/08/30） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn 2% -7% -16% -25% -34%23-08 -43% 23-11 24-0224-05 10% 投资要点： 市场表现： 本周（08/26-08/30）申万光伏设备板块上涨7.08%，跑赢沪深300指数7.25个百分点，申万风电设备板块上涨6.69%，跑赢沪深300指数6.86个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为快可电子、上能电气、昱能科技，跌幅前三个股为航天机电、大全能源、迈为股份。本周风电板块涨幅前三个股为日月股份、金风科技、海力风电，跌幅前三个股为中环海陆、运达股份、金雷股份。 光伏板块 相关研究 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 硅片价格出现上调迹象，电池组件继续承压 1）硅料：价格维稳。目前下游采购硅料优先考虑具有价格优势的颗粒硅或头部企业硅料，部分贸易商或期现商大量收购新进厂家优质料。若硅片企业减产提价意愿较强，硅料库存 累积速度将再度提升。预计8月份硅料实际产出在13万吨左右。预计9月份国内硅料产出将小幅提升至13.5万吨左右。2）硅片：价格维稳。8月29日隆基绿能调价涨价后，刺激本周硅片出货量放大，TCL中环、高景太阳能、双良节能紧随其后，二三线企业目前均已上调 报价。从供需格局来看，8月份硅片当月产量少于电池当月产量，预计9月国内硅片产量降至45-46GW之间，环比降低14%左右。中长期来看，硅片供需格局转好趋势明显，将对本 1.特锐德（300001）：2024H1盈利同 比高增，充电业务同比减亏——公司简评报告 2.亿纬锂能（300014）：储能出货高增，消费电池盈利亮眼——公司简评报告 3.固态电池加速迭代，逆变器月度出口环比回调——电池及储能行业周报（20240819-20240825） 轮涨价产生一定支撑。3）电池片：价格下降。由于本周硅片报价上调，理论上电池环节将 因成本上升而调涨电池片价格，但根据厂家反馈，下游接受意愿较低。受成本及价格承压影响，预计部分专业化电池厂及少数一体化厂家将于9月减产。4）组件：价格下降。近期低于0.7元人民币的特价组件持续扰乱市场售价，新签执行价格持续下探，厂家价格竞争 策略越来越激进。从厂家排产观察也可看到部分库存略高的厂家在策略面上转趋保守，总体全球排产预估将落在50-51GW之间，组件价格修复回升较有难度。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到 86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 整机厂商业绩修复有望延续，零部件厂商业绩普遍承压 本周（截至8月30日），陆上风电机组招标约4891.6MW，开标约1980MW，含塔筒平均中标单价约1868.2元/kW。结合近期陆上风电机组的中标平均价格来看，每千瓦中标价格整体趋稳，裸机价格位于整机厂商1000元/kW的荣枯线以上。 本周，风电板块相关公司相继完成2024年半年度报告披露，整体来看，整机企业盈利有所修复，上游零部件厂商业绩承压。我们认为，整机企业在完成此前较低中标价格项目交付后，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调至市场正常水平，叠加招标规模的持续增加，整机企业业绩修复在今年下半年有望延续。今年上半年，下游提货速度有所放缓，零部件厂商业绩受到影响。根据我们对招标规模的统计，行业需求量仍在上升，Q3、Q4 为传统装机旺季，同时国内海风建设有望提速，叠加产品出海机遇的走强，我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。 国家能源局数据显示，2024年1~7月全国风电新增装机规模29.91GW，同比增加13.68%7月单月新增4.07GW，同比增加10.00%，环比下滑33.06%。2023年1~7月全国新增风电装机容量26.31GW，约占2023年全年新增装机容量的34.66%，假设2024年1~7月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达86.29GW，行业整体高景气发展有望延续。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，欧洲反倾销税行业最低。近期披露2024年半年报，毛利率和经营性现金流同比显著提升，海外业务维持稳定 收益，有望受益于海外海上风电高速发展，带动公司整体盈利能力和回款能力上升。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。近期发布2024年半年度报告，营业收入同比增长率由负转 正，净利润持续增长。受益于国内海风高速发展，公司业绩有望维持增长。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块5 2.行情回顾7 3.行业动态8 3.1.行业新闻8 3.2.公司要闻8 3.3.上市公司公告9 3.4.关注上市公司2024年半年度业绩报告9 4.行业数据跟踪10 4.1.光伏行业价格跟踪10 4.2.风电行业价格跟踪13 5.风险提示14 图表目录 图1关注标的估值表20240830（单位：亿元）6 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/08/30）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）7 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）7 图5硅料价格走势（元/千克）10 图6硅片价格走势（元/片）10 图7电池片价格走势（元/W）10 图8国内组件价格走势（元/W）10 图9海外单晶组件价格走势（美元/W）10 图10开方线（元/米）10 图11光伏玻璃价格走势（元/平方米）11 图12银浆价格走势（元/公斤）11 图13EVA价格走势（元/平方米）11 图14金刚线（元/米）11 图15坩埚（元/个）11 图16石墨热场（元/套）11 图17双面铝（元/千克）12 图18铝边框（元/套）12 图19接线盒（元/个）12 图20焊带（元/千克）12 图21光伏产业链价格情况汇总13 图22现货价：环氧树脂（单位：元/吨）13 图23参考价：中厚板（单位：元/吨）13 图24现货价：螺纹钢（单位：元/吨）14 图25现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）14 图26现货价：铜（单位：元/吨）14 图27现货价：铝（单位：元/吨）14 图28风电产业链价格情况汇总14 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）7 表2本周行业新闻8 表3本周行业公司要闻8 表4本周上市公司重要公告9 表5本周关注上市公司2024年半年度业绩报告9 1.投资要点 1.1.光伏板块 硅片价格出现上调迹象，电池组件继续承压 1）硅料：价格维稳。目前下游采购硅料优先考虑具有价格优势的颗粒硅或头部企业硅料，部分贸易商或期现商大量收购新进厂家优质料。若硅片企业减产提价意愿较强，硅料库存累积速度将再度提升。预计8月份硅料实际产出在13万吨左右，9月份将有2家企业逐 步恢复正常运行，1家企业有望在月内释放新建产能，虽然限电情况将持续影响至九月，但总体来看供应增量大于减量，预计9月份国内硅料产出将小幅提升至13.5万吨左右。 2）硅片：价格维稳。8月29日隆基绿能调价涨价后，刺激本周硅片出货量放大，TCL中环、高景太阳能、双良节能紧随其后，二三线企业目前均已上调报价。从供需格局来看，8月份硅片当月产量少于电池当月产量，本周两家一线企业开工率分别调整至60%和65%。 一体化企业开工率维持在50%-60%之间，其余企业开工率降至50%-70%之间。硅业分会统计，8月国内硅片产量52.6GW，环比上涨4.37%。预计9月国内硅片产量降至45-46GW之间，环比降低14%左右。中长期来看，硅片供需格局转好趋势明显，将对本轮涨价产生一定支撑。 3）电池片：价格下降。由于本周硅片报价上调，理论上电池环节将因成本上升而调涨电池片价格，但根据厂家反馈，下游接受意愿较低。受成本及价格承压影响，预计部分专业化电池厂及少数一体化厂家将于9月减产。 4）组件：价格下降。近期低于0.7元人民币的特价组件持续扰乱市场售价，新签执行价格持续下探，厂家价格竞争策略越来越激进。从厂家排产观察也可看到部分库存略高的厂家在策略面上转趋保守，总体全球排产预估将落在50-51GW之间，组件价格修复回升较有 难度。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 1.2.风电板块 整机厂商业绩修复有望延续，零部件厂商业绩普遍承压 本周（截至8月30日），陆上风电机组招标约4891.6MW，开标约1980MW，含塔筒平均中标单价约1868.2元/kW。结合近期陆上风电机组的中标平均价格来看，每千瓦中标价格整体趋稳，裸机价格位于整机厂商1000元/kW的荣枯线以上，整机厂商利润空间有望持续修复。 截至8月30日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12866.67元/吨、3172元/吨、 3248.5元/吨，周环比分别为0.00%、3.26%、2.48%，较年初环比分别为-4.22%、-19.53%、 -18.10%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡。 本周，风电板块相关公司相继完成2024年半年度报告披露，整体来看，整机企业盈利有所修复，上游零部件厂商业绩承压。我们认为，整机企业在完成此前较低中标价格项目交付后，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调至市场正常水平，叠加招标规模的持 续增加，整机企业业绩修复在今年下半年有望延续。今年上半年，下游提货速度有所放缓，零部件厂商业绩受到影响。根据我们对招标规模的统计，行业需求量仍在上升，Q3、Q4为传统装机旺季，同时国内海风建设有望提速，叠加产品出海机遇的走强，我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。 国家能源局数据显示，2024年1~7月全国风电新增装机规模29.91GW，同比增加13.68%，7月单月新增4.07GW，同比增加10.00%，环比下滑33.06%。2023年1~7月全国新增风电装机容量26.31GW，约占2023年全年新增装机容量的34.66%，假设2024年1~7月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达86.29GW，行业整体高景气发展有望延续。近期14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%，对2024年全年新增装机规模形成支撑。结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四季度新增装机规模逐步增加。综上，我们维持此前2024年全年国内新增装机规模存在超预期的判断。 建议关注： 大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，欧洲反倾销税行业最低。近期披露2024年半年报，毛利率和经营性现金流同比显著提升，海外业务维持稳定收益，有望受益于海外海上风电高速发展，带动公司整体盈利能力和回款能力上升。 东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。近期发布2024年半年度报告，营业收入同比增长率由负转正，净利润