新能源电力行业周报：光伏硅片价格持续下降，推动海风深水远岸发展

行业研究 2024年03月25日 行业周报 标配光伏硅片价格持续下降，推动海风深水远岸发展 ——新能源电力行业周报（2024/03/18-2024/03/24） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn % 23-0223-0523-0823-11 13% 1 -10% -22% -34% -46% -58% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.硅料价格企稳回升，节后静待需求拉动——新能源电力行业周报 （2024/02/05-2024/02/08） 2.电车需求向好，储能市场加速出清 —电池及储能行业周报（20240205-20240211） 3.硅料价格企稳回升，风电装机有望高增——新能源电力行业周报 （2024/01/29-2024/02/02） 投资要点： 市场表现： 本周（03/18-03/22）本周申万光伏设备板块下跌4.18%，跑输沪深300指数3.48个百分点，申万风电设备板块下跌0.87%，跑输沪深300指数0.17个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为奥特维、福莱特、宇邦新材，跌幅前三个股为固德威、禾迈股份、锦浪科技。本周风电板块涨幅前三个股为双一科技、振江股份、起帆电缆，跌幅前三个股为海力风电、三一重能、大金重工。 光伏板块 硅片价格继续下降，电池、组件有望盈利转好 1）硅料：价格维稳。本周N型棒状硅料暂无成交，n型颗粒硅有一定成交量。据了解，签单模式已逐渐从一月一签转化为一周一签，目前部分企业三月产量尚未全部签出，基本都还留有余量，库存逐渐积累。2）硅片：价格下降。近期硅片端约20天左右库存，本周两家一线企业开工率分别维持在80%和95%。一体化企业开工率分别维持在80%-100%之 间，新增一家企业计划减产。按当前硅料价格计算生产成本，硅片端已经完全亏损现金成本，负债率偏高的企业经营压力增大。3）电池片：价格下降。本周P型电池需求继续走弱 N型电池片高需求持续，部分电池厂发货紧张，210N型电池片因市场供应少需求量提升较明显发货更为紧张。总体来看，当前电池端维持稳定的生产节奏，厂家库存水平普遍落在 一周以内。但随着硅片价格的下行，电池端也乘载着组件端的压力，本周电池价格出现松动，成交价格小幅下滑。4）组件：价格维稳。近期组件厂家仍在尝试性的调涨报价，然而本周组件价格成交区间并未发生较大改变，前期分布式市场有意推涨价格但效果并不明显 且集中式招标价格仍有低价报价。目前组件排产未发生较大变动且二季度初期有一定累库风险。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司2023年实现归母净利润3.86亿元，同增2336.51%，扣非净利润3.43亿元，同增2829.96%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作， 技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 推动海风深水远岸发展，广东省海风发展向好 本周（截至3月22日），陆上风电机组招标约5830MW，开标约1260MW，含塔筒平均中标单价约2125.8元/kW，较上周报价小幅上升，陆上风电机组开标单价连续两周持续回暖。海上风电机组招标约704MW。截至3月22日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12900元/吨、3812元/吨、3556.67元/吨，周环比分别为-2.27%、1.87%、2.81%。2023年年初至今，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。 本周，国家能源局发布《2024年能源工作指导意见》的通知，其中提到统筹优化海上风电布局，推动海上风电基地建设，稳妥有序推动海上风电向深水远岸发展。上海市公布多个 海风项目竞争配置公告，其中4.3GW海风项目离岸距离在50公里及以上，海风项目从近海向深远海发展趋势愈发明显，建议提前布局。 本周，广东省1.4GW项目启动前期开发与咨询项目招标，阳江市发布2024年重点建设项目计划，合计包含8.6GW海上风电。我们认为，继江苏省海风建设限制性因素取得突破后，广东省限制性因素有望减弱，除阳江市多个项目外，其余项目也有望在2024年Q2~Q3启动建设。临近海风开工窗口期，国内海风持续受到政策端、建设端催化，行业基本面拐点明确、整体发展向好，看好国内2024年海风装机的确定性及产品出海机遇，塔筒、海缆等作为项目初期主要需求点，有望率先受益，静待海风放量。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公 司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块6 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻10 3.3.上市公司公告10 3.4.上市公司2023年年度报告11 4.行业数据跟踪12 4.1.光伏行业价格跟踪12 4.2.风电行业价格跟踪16 5.风险提示17 图表目录 图1核心标的池估值表20240322（单位：亿元）7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/03/22）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图5硅料价格走势（元/千克）12 图6硅片价格走势（元/片）12 图7电池片价格走势（元/W）12 图8国内组件价格走势（元/W）12 图9国内不同类别单晶组件走势（元/W）12 图10海外单晶组件价格走势（美元/W）12 图11逆变器价格走势（美元/W）13 图12光伏玻璃价格走势（元/平方米）13 图13银浆（元/公斤）13 图14EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）13 图15金刚线（元/米）13 图16坩埚（元/个）13 图17石墨热场（元/套）14 图18铝边框（元/套）14 图19接线盒（元/个）14 图20背板（元/平方米）14 图21焊带（元/千克）14 图22光伏产业链价格情况汇总15 图23现货价：环氧树脂（单位：元/吨）16 图24参考价：中厚板（单位：元/吨）16 图25现货价：螺纹钢（单位：元/吨）16 图26现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）16 图27现货价：铜（单位：元/吨）16 图28现货价：铝（单位：元/吨）16 图29风电产业链价格情况汇总17 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表2本周行业公司要闻10 表3本周上市公司重要公告10 表4本周上市公司2023年年度报告11 1.投资要点 1.1.光伏板块 硅片价格继续下降，电池、组件有望盈利转好 1）硅料：价格维稳。本周N型棒状硅料暂无成交，但通过上周的成交区间6.80-7.30万元/吨推测，近期n型硅料价格将进一步松动，7.00万元及以上高价几乎消失，低价则有进一步下探的可能。n型颗粒硅有一定成交量，成交价格区间为6.00-6.30万元/吨，成交均价为6.08万元/吨，环比下降1.94%。据了解，签单模式已逐渐从一月一签转化为一周一签，目前部分企业三月产量尚未全部签出，基本都还留有余量，库存逐渐积累。 2）硅片：价格下降。近期硅片端约20天左右库存，本周两家一线企业开工率分别维持在80%和95%。一体化企业开工率分别维持在80%-100%之间，新增一家企业计划减产。按当前硅料价格计算生产成本，硅片端已经完全亏损现金成本，负债率偏高的企业经营压力增大。 3）电池片：价格下降。本周P型电池需求继续走弱，PERC210电池库存压力大，PERC182本周拿货量也骤降，N型电池片高需求持续，部分电池厂发货紧张，210N型电池片因市场供应少需求量提升较明显发货更为紧张。总体来看，当前电池端维持稳定的生产节奏，厂家库存水平普遍落在一周以内。但随着硅片价格的下行，电池端也乘载着组件端的压力，本周电池价格出现松动，成交价格小幅下滑。 4）组件：价格维稳。近期组件厂家仍在尝试性的调涨报价，近期也可看见龙头厂家商谈价位低于0.88元人民币的订单减少发货，并尝试将价格底线上抬至0.9元人民币。然而本周组件价格成交区间并未发生较大改变，前期分布式市场有意推涨价格但效果并不明显且集中式招标价格仍有低价报价。目前组件排产未发生较大变动且二季度初期有一定累库风险。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司2023年实现归母净利润3.86亿元，同增2336.51%，扣非净利润3.43亿元，同增2829.96%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 1.2.风电板块 推动海风深远化发展，广东省海风发展向好 本周（截至3月22日），陆上风电机组招标约5830MW，开标约1260MW，含塔筒平均中标单价约2125.8元/kW，较上周报价小幅上升，陆上风电机组开标单价连续两周持续回暖。海上风电机组招标约704MW，分别为山东、浙江项目。 截至3月22日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12900元/吨、3812元/吨、 3556.67元/吨，周环比分别为-2.27%、1.87%、2.81%。2023年年初至今，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。 本周，国家能源局发布《2024年能源工作指导意见》的通知，其中提到统筹优化海上风电布局，推动海上风电基地建设，稳妥有序推动海上风电向深水远岸发展。上海市公布多个海风项目竞争配置公告，其中4.3GW海风项目离岸距离在50公里及以上，海风项目从近海向深远海发展趋势愈发明显，建议提前布局。 本周，广东省1.4GW项目启动前期开发与咨询项目招标，阳江市发布2024年重点建设项目计划，合计包含8.6GW海上风电，其中600MW项目预计2024年底投产；5000MW项目2024年持续建设，预计月2025年底投产；新开工项目3000MW，计划于2024年9月开始建设。我们认为，继江苏省海风建设限制性因素取得突破后，广东省限制性因素有望减弱，除阳江市多个项目外，其余项目也有望在2024年Q2~Q3启动建设。浙江省玉环1 号项目完成首台风机组装、玉环2号项目预计于2024年底前完成海缆铺设。临近海风开工窗口期，国内海风持续受到政策端、建设端催化，行业基本面拐点明确、整体发展向好，看好国内2024年海风装机的确定性及产品出海机遇，塔筒、海缆等作为项目初期主要需求点，有望率先受益，静待海风放量。 据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%，国家能源局公布2023年全国风电新增装机容量75.9GW，据此我们预计2024年国内新增装机规模将超 80GW。而根据近期14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了 96.19GW，由此我们判断2024年国内风电新增装机规模存在着超预期的可能。国家能源局 发布2023年全国电力工业统计数据，截至2023年12月底，全国累计风电装机容量约为 44134万千瓦，同比增长20.7%。结合近两年招标规模高企，风电新增装机容量有望在 2024~2025年维持高速增长，行业整体维持高景气发展。2023年上游大宗商品价格震