行业周报：7月绿证核发数量显著提升，板块市场表现低于大盘整体

电力及公用事业行业周报（8.26-8.30）

1. 板块市场表现

• 行业估值：

  • 行业PE（TTM，剔除负值）为17.59倍，较上周下降0.57倍，2023年同期为21.24倍。
  • 行业PB（最新）为1.80倍，较上周下降0.03倍，2023年同期为1.76倍。

• 板块涨跌幅：

  • 本周（8.26-8.30），公用事业板块下跌1.12%，上证指数下跌0.43%，沪深300下跌0.17%。
  • 分细行业表现如下：
    • 火力发电：-0.76%
    • 水力发电：-2.69%
    • 热力服务：1.22%
    • 光伏发电：4.65%
    • 风力发电：-0.59%
    • 电能综合服务：1.42%
    • 燃气：-0.73%

• 个股涨跌幅：

  • 本周涨幅前五的股票：ST旭蓝（+17.09%）、ST聆达（+16.75%）、新筑股份（+14.48%）、ST升达（+12.56%）、洪通燃气（+12.12%）。
  • 本周跌幅前五的股票：江苏新能（-10.17%）、大连热电（-8.66%）、龙源电力（-6.87%）、华能水电（-6.71%）、国投电力（-5.98%）。

2. 重点事件点评

• 《中国的能源转型》白皮书发布，指明能源系统中长期发展规划。
• 国家能源局发布2024年7月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据。
• 自然资源部支持利用沙漠、戈壁、荒漠等建设大型风光基地。
• 八部门发文推动金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展。
• 北京市加力支持设备更新和消费品以旧换新，推动绿色化改造。
• 甘肃电力现货市场新规发布，自9月1日起执行。

3. 重点数据跟踪

• 煤炭价格：

  • 秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为838元/吨。
  • 印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为912.01元/吨、891.64元/吨、885.00元/吨。

• 绿证交易：

  • 本周（8.26-8.30），绿证日均交易均价分别为1.50元、1.84元、5.44元、2.72元。
  • 风电挂牌成交量合计为34.41万张；太阳能发电挂牌成交量合计为71.68万张。

4. 投资建议

• 随着国家绿证核发交易系统上线运行，绿证核发效率大幅提升，新能源发电的环境价值实现途径更加完善。
• 推荐标的：以水电/火电为基本盘的综合性发电企业，如国投电力、国电电力；长期看好拥有优质资源的绿电运营商，如中闽能源、三峡能源。

5. 风险提示

• 经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电电价不及预期。