本周行业观点
- 甘肃电力现货市场即将正式运行：甘肃省发布新版《电力现货市场规则》（V3.1），自2024年9月1日起执行，有效期两年。甘肃新能源装机占比和发电量占比均排全国第二，以新能源为主体的新型电力系统特征明显。新规则进一步压实新能源预测主体责任，通过新能源有功控制系统采样实际发电出力曲线，与现货市场出清计划比较，按风电+5%~-25%、光伏+5%~-15%设置考核门槛，超出部分计入执行偏差考核积分电量，计算考核费用。
- 国家能源局发布绿证交易数据：2024年7月，国家能源局核发绿证1.82亿个，其中风电4025万个，太阳能发电3148万个，常规水电1.02亿个，生物质发电802万个。截至2024年7月底，全国累计核发绿证8.89亿个，其中风电3.56亿个，太阳能发电2.61亿个，常规水电2.04亿个，生物质发电6869万个。2024年7月，全国交易绿证2447万个，截至2024年7月底，全国累计交易绿证2.91亿个。
行业动态
- 火电：环渤海动力煤（Q5500）市场价止跌，秦皇岛港动力煤库存减少，沿海8省电厂库存和日耗均有所下降。火电发电量、新增装机量、平均利用小时数、投资完成额等指标均呈现增长趋势。
- 水电：8月29日三峡入库流量同比下降39.51%，出库流量同比下降15.11%。水电发电量、新增装机量、平均利用小时数、投资完成额等指标均呈现增长趋势。
- 绿电：硅料价格持平，硅片价格下降。长期来看，组件价格仍有下行空间，光伏项目收益率有望进一步提升。风光发电量、新增装机量、利用小时数、投资完成额等指标均呈现增长趋势。
- 碳市场：全国碳市场交易价格上涨2.98%。本周（8.26~8.30）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量148.06万吨，总成交额1.23亿元。挂牌协议交易周成交量43.06万吨，周成交额0.41亿元，最高成交价95.01元/吨，最低成交价88.42元/吨，本周最后一个交易日收盘价为92.27元/吨。
投资建议
- 关注绿电板块：随着改革聚焦新能源，加速绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来拐点。
- 看好火电板块：火电通过“电量电价（传导燃料成本）+容量电价（回收固定成本）+辅助服务（获取调节收益）”获得温稳定合理化收益，板块估值有望提升。
- 持续看好水电/核电板块：红利资产潜力显现，把握长期投资价值，同时看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善。
- 重点推荐火电板块：新集能源、国电电力、淮河能源；关注长三角地区火电：浙能电力、申能股份、皖能电力。
- 持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。
- 绿电板块：推荐关注增持（维持）。
- 水电板块：推荐关注长江电力、华能水电、国投电力、川投能源。
- 核电板块：推荐关注中国核电和中国广核。
风险提示
- 原料价格超预期上涨
- 项目建设进度不及预期
- 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期
