行业周报（9.2-9.6）：绿证核发和交易规则出台，板块指数表现持续回落

板块市场表现

• 行业估值：本周申万公用事业行业指数PE（TTM）为16.39倍，PB为1.76X，较上周略有下降，但仍低于2023年同期水平。
• 板块涨跌幅：本周公用事业板块下跌2.73%，表现略好于上证指数和沪深300，细分行业中火电、风电跌幅较大，燃气和光伏发电略有上涨。
• 个股涨跌幅：本周个股涨幅前五为大众公用（+12.96%）、兆新股份（+11.05%）、新筑股份（+8.82%）、ST聆达（+6.64%）、佛燃能源（+5.58%）；跌幅前五为中国广核（-11.30%）、三峡能源（-8.75%）、皖能电力（-8.12%）、中国核电（-7.77%）、国新能源（-6.47%）。

重点事件点评

• 绿电消费升温，内蒙古绿电交易快速增长。
• 第七届中-印能源论坛召开，双方加强清洁能源合作。
• 中电联数据显示，上半年电化学储能装机同比增长40%。
• 国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》。
• 成都新增推广500辆氢能商用车。
• 吉林省现货电能量市场交易实施细则征求意见，分布式发电暂不参与现货市场。

投资建议

• 推荐以水电/火电为基本盘的综合性发电企业：国投电力、国电电力。
• 长期看好拥有优质资源的绿电运营商：中闽能源、三峡能源。

风险提示

• 宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电电价不及预期。

重点数据跟踪

• 煤电价格：9月6日秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为840元/吨，印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为927.02元/吨、899.33元/吨、885.00元/吨。
• 绿证及省内绿电交易数据：本周绿证日均交易均价呈下降趋势，风电、太阳能发电挂牌成交量分别为12.25万张、20.99万张。
• CEA及CCER交易数据：本周全国CEA成交量波动较大，累计成交均价为92.64元/吨；北京CCER交易量及均价有所波动。

行业及公司动态

• 行业动态：国家能源局推动绿电交易，中电联发布储能行业数据，国家能源局印发绿证核发和交易规则，成都推广氢能商用车，吉林省现货电能量市场交易实施细则征求意见。
• 公司动态：甘肃能源成立合资公司投资武威民勤100万千瓦新能源项目，新天绿能发布2024年8月经营数据。
• 大事提醒：华能国际控股股东一致行动人增持公司股份，川能动力召开2024年半年度业绩说明会。
• 个股大宗交易：无具体信息。

研究结论

• 公用事业板块估值仍具吸引力，但细分行业表现分化，火电、风电受政策影响较大。
• 新能源市场化程度加深，绿电交易、储能装机增长迅速，政策支持力度加大。
• 建议关注综合性发电企业和优质绿电运营商，同时警惕宏观经济和政策执行风险。