2024年半年报点评：上半年盈利能力改善，业绩同比减亏

报告总结

公司概况及财务数据

• 公司名称：天和防务（股票代码：300397）
• 前收盘价：8.03元
• 总股本：5.18亿股
• 总市值：41.57亿元
• 行业对比：与沪深300指数相比，公司股价在过去一年中表现出一定的波动。

业绩概览

• 营收增长：2024年上半年，公司实现营业收入2.07亿元，同比增长5.83%。
• 减亏情况：归母净利润-2763.86万元，较上年同期减亏2012.02万元，减亏幅度为42.13%。
• 毛利率提升：2024H1毛利率从24.80%提升至30.67%。
• 业务亮点：
  • 军工装备：子公司天伟电子的项目通过了工程样机鉴定补充审查，推动了后续生产交付。
  • 数字军用：再次签订仓库卫士项目。
  • 军工配套：与某研究所签订军方型号配套项目，正按计划生产。
  • 海洋装备：完成了若干传感器项目的检验验收。
  • 国际业务：某国军援项目完成交付，某国升级改造项目二期工厂验收，智能边海防项目首套产品完成交付。
• 5G射频业务：子公司华扬通信及南京彼奥深化产品优势，市场竞争力增强。
• 空管保障业务：布局低空经济，提供低空空管保障服务，部分产品已获得客户认可。
• 高导热介质胶膜：作为潜在的增长点，应用于金属基板、玻璃基板和算力芯片等领域。

投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为0.41/0.75/1.12亿元，同比增长121.13%/80.12%/49.75%。
• 估值：2024-2026年EPS分别为0.08/0.14/0.22元，对应PE为100/56/37倍。
• 评级：“增持”，考虑公司低空经济和介质胶膜相关业务的成长潜力。

风险提示

• 市场环境与政策风险
• 业绩波动风险
• 行业竞争加剧风险

财务报表及预测

• 资产负债表、利润表、现金流量表详细数据展示了公司的资产、负债、所有者权益、收入、成本、利润、现金流入流出等财务状况。
• 财务比率包括成长能力、盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的数据，提供了对公司财务健康状况的全面分析。

报告强调了公司在多个业务领域的积极进展及其对市场的影响，特别是低空经济、5G射频技术和高导热介质胶膜等新兴领域的潜力。同时，也提出了可能影响公司业绩的外部风险因素，并给出了基于财务预测的投资建议。