方正中期期货生鲜软商品板块策略周报

期货研究院 摘要 生鲜软商品研究中心|农产品团队 生鲜果品板块： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 苹果 【市场逻辑】 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 【交易策略】 苹果10合约短期或继续震荡寻底，操作方面建议偏空思路对待。 红枣 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 新季红枣坐果情况良好，存大幅恢复性增产预期，据Mysteel初步统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增加23.08万吨，增幅67.10%。丰产预期对红枣期价压力仍存。但需求端近期中秋、国庆备货启动，叠加价格走低后消费有一定恢复性增长，市场走货有所好转。且产区天气方面，局部产区出现大风和降雨，天气升水对枣价产生一定支撑，枣价跌幅放缓。后续关注8-9月产区是否存在过量降雨影响红枣品质。【交易策略】 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 期价短期震荡为主，观望或逢高空。 成文时间：2024年09月01日星期日 软商品板块： 白糖 【市场逻辑】 巴西主产区8月上半月产糖情况不及预期，且8月20-24日部分甘蔗地出现火灾，未来食糖产量存在不确定性。不过，印度、泰国甘蔗长势较好，全球食糖供应依然存在过剩可能。近来国内糖厂库存偏低，后期销售压力不大。但2024/25年度食糖有望继续增产，且传闻部分地区甜菜糖厂将提前开工。还有，7月份外糖进口量同比大增279.7%，前期国际糖价走低令进口糖利润更加明显，8、9月份外糖进口有望继续增加。而且，糖浆、预混粉等食糖替代品的进口也有增长。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 近日外糖冲高回落，SR409合约减仓下行创年内价格新低，虽然近来糖价基差较大，但期货合约补涨意愿不强，未来恐怕要现货走弱才能完成基差回归。国内糖市面临新糖预期增产百万吨，以及后期进口糖数量可能大增的双重压力。中秋补货旺季基本结束，需求端恐难再有亮点出现，主要产区现货糖价已上升乏力。若失去外糖走高的提振，郑糖回落的可能性增大。 生鲜软商品板块策略周报 橡胶 【市场逻辑】 国内天胶社会库存也在减少，进口胶到港数量有限。此外，降雨偏多及胶树落叶影响云南割胶进度。本周国内全钢胎企业开工率环比略升，且企业成品库存稍降，但同比表现依然较差，物流运输行业景气度较低的局面仍有待改善。尽管预期下半年新胶上市旺季会带来季节性压力，但近期市场对于进口胶数量下降以及云南产胶迟缓的利多作用更加关注。 【交易策略】 近日沪胶小幅回调，主力合约在16800元附近遇阻。供应端偏紧仍是主要利多来源，而需求端难以提供更多支持。9月份到年底仍是产胶旺季，在需求端没有显著改善之前，胶价仅依靠供应面利多而上涨恐怕潜力有限。不建议重仓参与，应做好风险控制。 纸浆 【市场逻辑】 上周纸浆继续上涨，主要有两方面原因，一是国内价格持续下跌后，海外对中国供应大幅减少，加之下游旺季临近，需求或有改善；二是工业品在美联储降息预期提升后普遍转强，情绪利多浆价。根据纸业联讯消息，由于担心加拿大铁路罢工，叠加UPM芬兰两家浆厂将在9月停机三周，中国买家的态度开始转变，对NBSK加大采购力度，截至上周加拿大和北欧NBSK价格维持740-760美元/吨，折进口成本6070-6230元。阔叶浆未企稳，买家继续寻求南美漂阔浆降价，南美漂阔浆下跌20-40美元/吨至580-620美元/吨。国内成品纸近期止跌，纸厂产量窄幅波动。整体看，近期持续走强后，纸浆期现价差收窄，盘面相对即期进口成本的贴水明显收窄，下游市场改善有限，因此对纸浆进一步上涨空间保持谨慎，需跟踪成品纸需求及价格能否好转。 【交易策略】 期现货市场情绪稳中偏好，纸浆盘面仍在偏强趋势中，但下游改善有限，因此谨慎追涨，01合约空单暂时离场观望。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第三部分板块基差情况.............................................................................................................................4一、生鲜果品...........................................................................................................................................4二、软商品..............................................................................................................................................5第四部分板块品种月间价差情况...............................................................................................................6一、生鲜果品...........................................................................................................................................6二、软商品..............................................................................................................................................7第五部分板块仓单情况.............................................................................................................................8一、生鲜果品期货....................................................................................................................................8二、软商品期货.......................................................................................................................................8第六部分板块期权市场情况......................................................................................................................9一、苹果..................................................................................................................................................9二、橡胶................................................................................................................................................10三、白糖................................................................................................................................................11第七部分生鲜果品期货基本面情况.........................................................................................................12一、苹果................................................................................................................................................12（一）产区天气指标..............................................................................................................................12（二）出口情况......................................