沥青周报：供需维持偏弱状态 价格波动锚定原油

研究咨询部 供需维持偏弱状态 价格波动锚定原油 2024/9/1 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2沥青基本面 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 1.1沥青期货主力合约走势（周线） 本周沥青期货主力合约BU2410振荡上涨3.29%。 数据来源：文化财经国信期货 研究咨询部 1.2沥青与原油收盘价 沥青价格中枢总体锚定原油波动。 研究咨询部 1.3山东沥青基差 目前，沥青期货呈贴水状态。 研究咨询部 Part2 第二部分 沥青基本面 2.1沥青生产毛利同比下滑 据钢联数据测算，山东沥青生产毛利为-633.18元/吨左右，同比亏损幅度加大。 研究咨询部 2.2沥青周度产量略有上升 研究咨询部 钢联数据显示，本周96家样本企业周度产量为49.3万吨，比上周上涨6.5万吨。总体产量同比仍处于低位区间。 研究咨询部 2.2沥青开工率较低 本周沥青日度开工负荷率约为36%，仍处于低位区间。 2.3中国石油沥青7月进出口数量环比上涨 研究咨询部 研究咨询部 2.4中国沥青库存持续去库 钢联数据统计，沥青104家样本企业周度社会库存同比下降9.1万吨,54家样本企业周度厂内库存同比下降5.5万吨。 2.5沥青期货库存持稳 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 3.沥青市场展望 过去一周，从供给端看，据钢联数据测算，山东沥青生产毛利为-633.18元/吨左右，同比亏损幅度加大。根据卓创资讯数据，本周沥青装置平均开工负荷率约为36%，周度产量同比上涨，但总体产量仍处于低位区间。沥青刚性需求整体表现低于预期，由于终端资金依旧面临偏 紧的情况，道路需求增幅受限。库存方面，由于部分炼厂停产消耗库存，带动整体库存水平下降。 后市，从需求角度来看，9月份进入沥青施工旺季，预计季节性的环比改善给市场带来支撑。技术上，虽然期货主力合约BU2410本周收中阳线，仍然在10周均线以下弱势运行。 操作建议：震荡思路操作。 风险因素：留意地缘政治扰动原油波动的风险。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明�处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作�保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖�任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作�的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 •分析师：贺维 •从业资格号：F3071451 •投资咨询号：Z0011679 •电话：0755-23510000-301706 •邮箱：15098@guosen.com.cn 研究咨询部 •分析师助理：翟正国 •从业资格号：F03132670 •电话：021-55007766-305065 •邮箱：zhaizhengguo@guosen.com.cn