产品高端化和市场全球化同发力，主营业务保持较快增长

报告标题：久立特材公司点评报告（2024年9月1日）

公司概况

• 最新收盘价：19.25元
• 总股本/流通股本：9.77亿股 / 9.55亿股
• 总市值/流通市值：188亿元 / 184亿元
• 52周内最高/最低价：26.17元 / 17.29元
• 资产负债率：42.7%
• 市盈率：12.58倍
• 第一大股东：久立集团股份有限公司

经营业绩亮点

• 产品高端化与市场全球化：公司持续提升产品附加值和技术含量，高附加值产品收入占比达22%，境外收入占比35%。
• 快速增长：2024年上半年，公司实现营业收入48.31亿元，同比增长28%，扣非归母净利润6.53亿元，同比增长34%。

分行业分析

• 石油、化工、天然气行业：收入同比增长39%，体现公司在中高端产品市场的开拓成果。
• 电力设备制造与机械制造行业：收入分别增长18.64%和6.02%，显示多元化业务的良好表现。

盈利能力

• 毛利率提升：销售毛利率24.91%，同比提高1.98个百分点。
• 费用率降低：四费费率9.39%，同比降低1.57个百分点。

风险提示

• 政策变动风险、汇率波动风险、市场需求与海外拓展不及预期风险、原材料价格波动与产品竞争风险。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为15.55亿、17.94亿、20.02亿元，对应当前股价PE分别为12、10、9倍。
• 评级：维持“买入”评级。

投资要点

• 产品与市场战略：公司通过产品高端化与市场全球化策略，实现了主营业务的快速增长。
• 盈利能力增强：毛利率提升与费用率降低共同推动了公司盈利能力的增强。
• 财务稳健：公司财务结构健康，盈利能力稳定增长，展现出较强的财务实力。
• 投资建议：基于稳健的财务表现与增长潜力，建议投资者考虑买入久立特材股票。

公司背景

• 中邮证券：作为中国邮政集团有限公司的全资子公司，中邮证券提供全面的证券金融服务，致力于成为专业投资者的首选合作伙伴。

结论

久立特材通过其产品创新与市场扩张策略，实现了业绩的稳步增长与盈利能力的显著提升，展现出良好的发展前景。投资者应关注其持续的创新能力与市场拓展能力，以及宏观经济环境对公司的影响。