橡胶：泰国突发洪涝叠加海外补库，原料价格涨幅较大

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华橡胶产业链数据周报20240830 泰国突发洪涝叠加海外补库，原料价格涨幅较大 戴一帆从业资格证号：F3046357江雪从业资格证号：F03118536 投资咨询证号：Z0015428投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 请务必阅读正文之后的免责条款部分 周度产业链价格总览： 本周橡胶系继续上行，周中合成胶领涨带动橡胶、20号胶先涨后跌，泰混对RU2501基差走缩，现货c结构，泰国杯-水价差走缩。 橡胶 合约 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 价差 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 01合约 16640 16210 430 15615 1025 1-5价差 -155 -140 -15 -165 10 05合约 16795 16350 445 15780 1015 5-9价差 1460 1520 -60 1425 35 09合约 15335 14830 505 14355 980 9-1价差 -1305 -1380 75 -1260 -45 20号胶 合约 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 价差 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 连续 12975 12525 450 12210 765 连一-连二 -120 -120 0 -85 -35 连一 13025 12630 395 12205 820 连二-连三 -110 -110 0 -95 -15 连二 13145 12750 395 12290 855 连一-连三 -230 -230 0 -180 -50 连三 13255 12860 395 12385 870 RU-NR 3615 3540 75 2210 1405 人民币现货 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌基差 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 老全乳 15200 14650 550 13950 1250RU主力-老全乳 1440 1560 -120 185 1255 越南3L 15350 14850 500 14300 1050RU主力-越南3L 1290 1360 -70 -165 1455 泰混 15150 14550 600 14100 1050RU主力-泰混 1490 1660 -170 35 1455 美金现货 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 泰混CIF1042510459-34泰标FOB68662印标FOB1819175861标-混价差#N/A#N/A#N/A 9702621632-1933 723泰国胶水5泰国杯胶187泰国胶水-杯胶#N/A美元人民币 66.458.058.357.1102 65.50.956.51.559-0.657.1376-0.0274 #N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A 7.2472-0.137 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 注：数据均截至8月29日收盘价格。 南华期货 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 周度产业链综述 估值观察 国外原料 国内原料 供应 库存 需求 现货进出口 泰国近期强季风天气，部分橡胶园受灾严重，泰南部原料短缺，工厂高价抢购补库，叠加海外下游补库烟片，本周原料涨幅较大，工厂原料库存维持1.5-3个月。越南降雨偏多，国际市场需求向好，加工厂收购原料相对积极，进而带动周内原料收购价格呈现涨势，成品分流海外买盘。 多 空 海南天气好转，原料维持季节性增量趋势，听闻周内全岛日均收胶量5000多吨，部分民营工厂因高价原料收购积极性下滑。云南受境外缅甸内部冲突影响，部分替代指标入境通关较少，且本地产区持续降雨，原料产出鲜少。本周降雨预计有所缓解，预计下周产出将逐步上量。 本周总结 中 预计下周全球主产区降雨量较本周增加，赤道以北主要集中在泰国南部、越南中部、柬埔寨西南部，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响减小。目前主产区暂无台风预警，本周海南胶水价格天气好转，周内日均收胶量达5000吨，民营工厂实际原料收购价较上周下滑。云南受持续降水影响，以及指标因缅甸内部冲突入境较少，本地原料上涨，预计下周天气好转。泰国强季风天气，周内突发洪涝，叠加烟片补库影响，周内原料价格上涨较多，又有泰铢升值影响加工厂利润。越南降水较多，原料供给偏紧，原料价格小幅上涨，海外补库对高价接受度较高，成品分流海外。 据隆众资讯，截至2024年8月25日，中国天然橡胶社会库存120.5万吨，较上期下降1.2万吨，降幅1.03%。中国深色胶社会总库存为71.6万吨，较上期下降1.37%。其中 青岛现货库存降2.1%；云南增3.5%；越南10#增1.85%；NR库存降2.2%。中国浅色胶社会总库存为48.9万吨，较上期下降0.53%。其中老全乳胶环比下降1.4%，3L环中 比下降3.7%，RU库存小计增0.5%。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 轮胎厂：中国半钢胎样本企业产能利用率为79.70%，环比+0.02个百分点，同比+0.73个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为59.79%，环比+1.83个百分点，同比-2.53 个百分点。胶乳海绵制品温州发泡厂大厂开工较好，小厂开工维持在5-6成左右，就目前加工厂依旧存在备货情绪，但部分加工厂表示其成品处于调价状态，在成品调价 尚未稳定之前，采购情绪相对偏多。天然胶乳手套医疗手术手套开工尚可，采补以刚需进口胶为主，检查手套开工意愿缩减明显，多转为采购泰国、马来手套贴牌售卖赚中 取利差；山东地区劳保手套平均开工6成，成品行情表现平稳，新增订单相对有限，原料库存1-2个月左右，保持谨慎观望。丁腈胶乳手套合成胶乳市场整理运行，上游原 料价格提振有限，场内询盘意向冷清，实单少闻。胶乳企业交付前期订单为主，市场成交暂稳。 中 深色胶市场价格上涨，贸易商近月补货及套利盘继续加仓，现货价格偏强运行，工厂刚性采购。浅色胶市场全乳胶报价上涨，场内交投氛围一般，买盘适量，越南胶场内 交投一般，询盘尚可，实单成交仍有待跟进。 2024年7月中国天然橡胶进口量（含混合胶）48.41万吨，环比增加39.93%，1-7月份累计进口295.56万吨，累计同比减少21.82%。 观点 本周文华商品指数减仓反弹2.1%，A股连续下跌后周五受离岸人民币大涨叠加中季报进入尾声放量反弹。周初美联储表态降息时间到，美国上周初请失业金人数23.1万人低于预期，美国二季度季调后GDP高于预期。黄金、铜反弹，白银走跌，原油大幅震荡，美指反弹，离岸人民币升值。橡胶系本周涨幅较大，泰国洪涝叠加烟片补库带动原料价格上涨较多，持续关注产区天气和原料价格；合成胶相对天胶走强，主流厂家调涨丁二烯价格后，下游月末现货偏紧调价跟涨。本周盘面涨幅：日胶>合成胶>橡胶>新胶>20号胶。价差方面，RU-NR价差走扩，BR-RU价差走缩，BR-NR价差走扩，橡胶9-1价差走缩，20号胶月差走缩，合成胶近月合约周尾转浅c结构。周内东南亚、云南降水较多，海南天气好转，泰国部分地区洪涝灾害导致胶树受损，叠加海外补库烟片，原料价格涨幅较大，海南原料价格略跌，云南原料价格上涨。周内深浅色均去库，海外生产受限及通关政策不顺畅，青岛去库幅度扩大，月底贸易商补货现货升水近月，近远月保持c结构。下游半钢胎开工环比持稳，雪地胎及海外订单提振整体开工；全钢胎开工环比增加，检修企业装置逐步恢复，整体出货压力不减。基本面持续关注产区天气、原料价格以及国内库存，盘面关注宏观情绪。合成胶上游丁二烯装置本周吉林石化停车，华锦预计9月5日重启。周内 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 有部分船货到港，港口库存增幅较大。受东南亚供应增长及远洋船货对亚洲补充的影响，中国以外市场价格上涨有限，内外盘价差继续走扩，关注后续进口情况。顺丁现货偏紧，周内锦州装置停车，9月初荣盛计划停车检修，周内主流出厂价调涨幅度较大，加工利润有所好转，盘面关注宏观情绪。 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 观测单边观点暂时观望，套利观点空RU多NR 风险宏观环境、橡胶收储 60 6% 3% 50 0% 40 -3% -6% 30 -9% 20 -12% 同比（次轴） 20202021202220232024 18 15 12 9 6 3 0 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% 同比（次轴） 2020 2021 2022 2023 2024 中国制造业PMI中国房地产开发投资累计完成额 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 中国固定资产投资累计完成额 挖掘机销量 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 75 2% 60 0% 45 -2% 30 -4% 15 -6% 0 -8% 同比（次轴） 20202021202220232024 10 30% 815% 60% 4-15% 2-30% 0-45% 同比（次坐标轴）20202021202220232024 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 80 25% 70 20% 60 15% 50 10% 40 30 5% 20 0% 同比（次轴）20202021202220232024 美国制造业PMI 80 70 60 5040 30 20 10 0 美国制造业PMI美国制造业PMI：新订单50分水线 美国制造业PMI：新订单美国制造业PMI 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 欧元区制造业PMI&消费者信心指数 欧盟经济景气指数&消费者信心指数 70 0 60 -3 -6 50 -9 40 -12 30 -15 20 -18 消费者信心指数 2020 2021 2022 2023 2024 欧盟经济情况 99 98 97 96 95 94 93 92 91 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 欧盟经济景气指数欧盟消费者信心指数（次） 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 国内库存 中国天然橡胶社会库存 中国深色胶社会库存 中国浅色胶社会库存 180 150 120 90 60 2020 2021 2022 2023 2024 120 100 80 60 40 20202021202220232024 65 60 55 50 45 40 35 20202021202220232024 南华期货 来源：钢联南华研究 来源：钢联南华研究 来源：钢联南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 青岛保税区库存青岛一般贸易库存越南胶库存 20 15 10 5 0 20202021202220232024 90 70 50 30 10 20 15 10 5 0 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 来源：钢联南华研究 来源：钢联南华研究 来源：钢联南华研究