沥青月报：供需结构环比改善，关注去库持续性

沥青月报 沥青：供需结构环比改善，关注去库持续性 广发期货APP 微信公众号 苗扬 从业资格：F03106873 投资咨询资格：Z0020680 联系方式：020-88818033 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024年9月1日 品种观点 品种 主要观点 9月策略 上周策略 沥青 成本：宏观及基本面消息是影响油市的主要因素。从宏观面来看，美联储基本敲定9月降息，有望提振市场情绪，但市场对经济放缓担忧犹存，不利于油市。从基本面来看，利比亚宣布暂停所有石油生产及出口，将影响石油供应，欧佩克收到伊拉克和哈萨克斯坦的产量补偿计划，减产将为油市托底，EIA原油去库持续，也支撑市场气氛，但随着夏季旺季结束，市场担忧需求放缓情绪持续，对油市构成压力，预计后期市场将不断权衡供需前景问题供需：在供应方面，国内沥青（96家企业）周度总产量为48.58万吨，环比增加0.64万吨，增幅1.3%，随着沥青旺季的到来，盘锦北方、京博海南等装置停止检修，沥青供应预计增加；在需求方面，国内沥青104家社会库库存共计231.6万吨，较周一（8月26日）减少1.3%，产量增加，库存减少，沥青表观消费增加。价差：沥青基差、月差和裂解价差持续高位震荡。观点：本月宏观及基本面消息是影响油市的主要因素，国际原油一直下跌，原油对沥青的支撑走弱,展望来看，前期招标需求在9月仍有一定存量，叠加9月排产下滑,沥青供需端略有缓解，但整体需求未有转向性改善下，预计对于沥青的支撑力度有限，沥青价格预计区间偏弱运行为主，上涨空间有限。但是沥青金九银十的到来对沥青消费有提振作用。 做多沥青裂解价差 做多沥青裂解价差 1、行情回顾 沥青主力合约走势 •本月宏观及基本面消息是影响油市的主要因素，国际原油一直下跌，突破前低，原油对沥青的支撑走弱,展望来看，前期招标需求在9月仍有一定存量，叠加9月排产下滑,沥青供需端略有缓解，但整体需求未有转向性改善下，预计对于沥青的支撑力度有限，沥青价格预计区间偏弱运行为主，上涨空间有限。但是沥青金九银十的到来对沥青消费有提振作用。 2、价差分析 8月沥青现货价格偏弱 8月沥青基差走强，现货强于盘面 8月沥青裂解价差走强 3、供需分析 8月稀释沥青贴水偏弱运行 8月汽油和柴油利润小幅下将，利润尚可 8月沥青开工持续在低位 8月沥青产量略走强 沥青产量 2024年9月份国内沥青总计划排产量为201.9万吨，环比下降5.5万吨，降幅2.65%，同比9月份实际产量下降112.57万吨，降幅35.8%。其中地方炼厂因山东某炼厂计划检修，修正后排产共计121.6万吨，环比增加9.9万吨，增幅8.86%；同比9月份实际产量下降76.32万吨，降幅38.56%。 8月石油焦开工率持续走强，延迟焦化利润走弱，但是焦化料替代收益走强 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能(wt) 检修开始时间 检修停止时间 备注 8.26-9.1 9.2-9.8 9.9-9.15 9.16-9.22 9.23-9.29 9.30-10.6 10.7-10.13 10.14-10.20 10.21-10.27 10.28-11.3 西北 新疆 地炼 库车石化 停产 30 2021/10/16 待定 沥青停产，目前少量调和 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 西北 新疆 地炼 新疆美汇特 检修 50 2024/3/15 待定 装置检修 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 西北 新疆 地炼 塔星石化 停产 15 2023/5/17 待定 停产 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 西北 新疆 地炼 法康尼 停产 20 2024/1/1 2024/4/1 停产 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 西北 新疆 地炼 天之泽 检修 20 2024/4/20 2024/6/26 装置检修完毕，但尚未恢复生产 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 西北 新疆 地炼 乌苏明源 检修 20 2024/5/12 待定 装置检修 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 西北 新疆 中石化 塔河石化 停产 45 2022/11/1 2024/4/1 沥青停产并转产渣油 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 东北 辽宁 地炼 辽宁宝来 停产 175 2024/6/18 待定 停产 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 东北 辽宁 地炼 辽宁华路 停产 50 2023/9/28 待定 停产 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 东北 辽宁 地炼 大连锦源 检修 110 2024/6/10 2024/7/14 全厂检修 2.1 2.1 2.1 2.1 2.1 2.1 2.1 2.1 2.1 2.1 东北 辽宁 地炼 盘锦北方 检修 100 2024/6/15 2024/9/10 全厂检修 1.9 1.9 0.5 华北 北京 中石化 燕山石化 停产 20 2024/6/7 待定 沥青停产并转产渣油 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 华北 天津 中石化 天津石化 停产 40 2024/6/30 待定 沥青停产并转产渣油 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 华北 河北 中石油 中油秦皇岛 停产 150 2024/8/3 2024/8/14 停产 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 华北 河北 中石化 石家庄炼厂 停产 40 2024/5/19 待定 沥青停产并转产渣油 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 华北 河北 地炼 凯意石化 检修 210 2023/11/27 2024/4/15 装置检修完毕，但尚未恢复生产 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 华北 河北 地炼 鑫海化工 停产 250 2024/4/29 2024/6/2 沥青停产并转产渣油 4.8 4.8 4.8 4.8 4.8 4.8 4.8 4.8 4.8 4.8 华北 河北 地炼 伦特公路 停产 150 2024/8/18 2024/8/31 沥青停产并转产渣油 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 华北 河北 地炼 金诺石化 停产 35 2023/9/11 2024/3/31 近期生产渣油 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 华北 河北 地炼 金承石化 停产 35 2024/8/5 待定 装置检修 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 华北 河北 地炼 鑫高原石化 停产 60 2024/5/17 待定 5月26日生产渣油 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 华北 河北 地炼 鑫泉石化 停产 90 2023/4/17 待定 生产效益欠佳，沥青停产 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 华北 河北 地炼 港盛石化 停产 30 2023/7/3 待定 生产效益欠佳，沥青停产 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 华中 河南 地炼 河南丰利 停产 100 2024/5/7 2024/6/28 沥青停产并转产渣油 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 华东 山东 中石化 齐鲁石化 停产 100 2024/8/14 待定 沥青停产并转产渣油 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 华东 山东 中石化 济南炼化 停产 25 2024/1/1 2024/2/5 沥青停产并转产渣油 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 华东 山东 地炼 东明石化 停产 200 2024/8/14 2024/8/24 沥青停产并转产渣油 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 华东 山东 地炼 科宇石化 停产 90 2023/9/18 待定 生产效益欠佳，沥青停产 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 华东 山东 地炼 岚桥石化 停产 200 2023/12/18 2024/9/10 沥青停产并转产渣油 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 华东 山东 地炼 东方华龙 停产 156 2024/5/28 2024/8/20 装置检修 3.0 3.0 3.0 2.1 华东 山东 地炼 汇丰石化 停产 90 2024/5/10 待定 沥青停产并转产渣油 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 华东 山东 地炼 海右石化 停产 170 2023/11/17 2024/7/12 沥青停产并转产渣油 3.3 3.3 3.3 3.3 3.3 3.3 3.3 3.3 3.3 3.3 华东 山东 地炼 齐成石化 停产 150 2024/7/21 2024/7/31 沥青停产并转产渣油 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 华东 山东 地炼 无棣鑫岳 停产 140 2023/10/24 待定 沥青停产并转产渣油 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 华东 山东 地炼 胜星石化 停产 190 2024/7/2 2024/7/8 沥青停产并转产渣油 3.7 3.7 3.7 3.7 3.7 3.7 3.7 3.7 3.7 3.7 华东 山东 地炼 山东源润 停产 80 2024/7/3 待定 原料短缺 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 长三角 浙江 中石化 镇海炼化 停产 150 2024/8/15 2024/8/18 沥青停产并转产渣油 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 长三角 浙江 中石油 温州中油 停产 70 2024/6/18 待定 生产效益欠佳，沥青停产 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3 长三角 浙江 地炼 宁波科元 停产 120 2024/6/25 待定 生产效益欠佳，沥青停产 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 长三角 江苏 地炼 阿尔法 检修 90 2023/9/21 待定 装置检修 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 长三角 江苏 地炼 新海石化 检修 80 2024/8/13 2024/8/31 沥青停产并转产渣油 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 长三角 江苏 中石化 金陵石化 停产 150 2024/8/5 2024/8/20 沥青停产并转产渣油 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 2.9 长三角 江苏 中石化 扬子石化 停产 120 2024/2/22 待定 渣油加氢装置开工 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.