【市场聚焦】花生：迎接新产季

摘要 ⼋⽉最后⼀天，本⽂梳理国内花⽣产区和品种认知，⽐对历年新作⾬热条件和新季价格开局，与读者共同迎接2024/25新产季的到来。 —参照⼀：⽣⻓周期1.0— 国内花⽣南北遍植，⻩淮海流域省份是花⽣⾯积的重⼼所在。当前时点，各地春花⽣陆续上市，⽽夏花⽣⼤部分刚进 ⼊成熟期。基于案牍查阅，结合调研经验，梳理制作国内花 ⽣主产区种植周期表如下，权供参照。 —参照⼆：品种单产1.0— ⼋九⽉份各路单产调研展开，问⽼农，拔花⽣，数果数，称重量，各有算盘。基于案牍查阅，整理出部分花⽣品种的单产参照基数如下，辅以⽣⻓天数参考。 —参照三：历年新作⾬热条件— 【⾬热⾸看降⽔】花⽣种植和⽣⻓期间的降⽔量异动，会对单产造成影响： ⼀⽅⾯，如果期间出现严重⼲旱天⽓，不能及时浇⽔，将会影响花⽣的开花及结果率，进⽽导致单产下降； 另⼀⽅⾯，如果期间出现持续降⽔，导致洪涝灾害，或者花期逢狂⻛暴⾬，也会影响花⽣的开花及结果率，导致单产下降。 此外，在花⽣收获季节，出现持续阴⾬天⽓，既使没有出现洪涝灾害，也会影响到花⽣的收获和晾晒，导致花⽣⽣芽、 ⻩曲霉毒素增加等，严重影响花⽣的质量、⻝⽤和加⼯利 ⽤。 【总量时空维度】考虑到吉、辽、鲁、豫四省的花⽣⾯积占全国半数以上（统计局⼝径），故⽽选取此四省降⽔量数据 （2014年⾄2024年8⽉），以历年5⽉⾄9⽉的⽇降⽔累计值为观测指标，做区域间横向分析和⾃然年同⽐分析。 第⼀，花⽣种植⽣⻓期，产区累计降⽔量的数值重⼼上移；第⼆，异常偏低年份为2019年（河南、⼭东）、2022年（河南），异常偏⾼年份为2021年（河南）； 第三，2024年5⽉⾄8⽉的累计降⽔量已达⾼位，今年异常偏⾼已成定局。 【时间结构维度】⼤⽥作物种植，吉林和辽宁⼀年⼀熟，⼭东两年三熟为主，河南⼀年两熟为主，⽽河南花⽣以夏播 （⻨茬、蒜茬、⻨套等）为主，不难看出，花⽣在此四省的农事时间窗⼝以河南为最紧。故⽽选取河南的⾬热数据 （2014年⾄2024年8⽉），划分三组六项（播种期5-6⽉、⽣ ⻓期7-8⽉、收获期9-10⽉）进⾏分析。 第⼀，2024年6、7⽉份已经出现旱涝急转。 第⼆，5⽉同⽐，2019和2022年降⽔最少，2024年降⽔倒数第三，2024年⽓温最⾼； 第三，6⽉同⽐，2014年降⽔最少，2024年降⽔倒数第⼆，2024年⽓温最⾼； 第四，7⽉同⽐，2014、2015和2019年降⽔最少，2021和2024年降⽔最多； 第五，8⽉同⽐，2016、2022年降⽔最少，2024年降⽔倒数第三； 第六，9⽉同⽐，2014、2017、2021、2023年降⽔偏多，2022年降⽔最低，2022年⽓温最⾼； 第七，10⽉同⽐，2016、2017、2022年降⽔偏多，2018年降⽔最低。 —参照四：历年新季价格开局— 市场认知增⾯积⽽下调单产预期，2024年8⽉的新季现货价格呈现“⾼开低⾛”的季节性⾛势，新陈现货均价在“中⽔位”开启下⾏。回顾历年花⽣现货均价，2019年⽜市，2020年达峰，2021年熊市，2022年⽜市，2023年达峰。回顾历年花⽣期货指数，⽜熊趋势⼤体匹配现货趋势。未来2024/25产季，若要延续熊市，单论供给侧，需要单产忧虑的证伪和品质忧虑的证实。 “你们看它矮矮地⻓在地上，等到成熟了，也不能⽴刻分辨出来它有没有果实，也必须挖起来才知道。” 数据来源：国家统计局、国家⽓候中⼼、国家花⽣数据中⼼、RefinitivEikon、Mysteel、iFinD、其他公开信息、中粮期货研究院 作者简介 李正邦 中粮期货研究院农产品研究员交易咨询号：Z0021124 ⻛险揭⽰ 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个⼈都不得以任何⽅式修改本报告的部分或者全部内容。如引⽤、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权⼒。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很⼤不同。请投资者务必独⽴进⾏交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意⻅。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进⾏交易，或可能为其他公司交易提供服务。