业绩稳健增长，在研管线持续推进

公司2024年半年度业绩表现亮眼，收入和利润均实现增长。具体数据如下：2024H1实现收入4.34亿元，同比增长3.55%，归母净利润1.22亿元，同比增长26.74%；2024Q2实现收入2.39亿元，同比下降5.54%，但环比增长23.27%，归母净利润0.69亿元，同比增长19.30%，环比增长32.34%。利润率快速提升，2024H1归母净利率为28.13%，同比提升5.15个百分点；费用率显著改善，2024H1销售费用率为45.39%，同比下降2.42个百分点，研发费用率4.01%，同比下降2.82个百分点。

公司在营销体系建设方面持续加强，优化营销策略、扩大营销团队，强化院线、尼群洛尔和OTC三大事业部建设。核心品种销售持续推进，利可君片在肿瘤等重点应用领域推广效果显著，肿瘤科室有望成为重要应用领域；尼群洛尔片在高血压伴高心率细分领域获得专家好评和推荐。

研发投入积极，2024H1研发投入3534万元，同比增长23.57%，占营业收入8.15%。抗抑郁新药JJH201501正在开展III期临床试验，抗肿瘤新药JJH201601已取得临床试验批准通知书，正在进行I期临床试验。

盈利预测及投资建议：预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.63/3.18/3.99亿元，对应PE估值分别为15.6/13.0/10.3倍，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧风险、产品销售不及预期的风险、相关政策风险。