2024年半年报点评：业绩短期承压，数据要素×持续开拓新场景

公司2024年半年报显示，营收3.95亿元，同比下降23.91%，归母净利润1123.19万元，同比下滑86.81%，低于市场预期。主要原因是项目确收周期延长，导致业绩短期承压。分业务来看，医疗医保业务收入2.32亿元，同比增长0.31%，毛利率46.22%，同比下降5.09pct；数字政务业务收入1.37亿元，同比下滑43.74%，毛利率10.76%，同比下降10.76pct。净利润下滑主要由于确收周期延长及人工、差旅等刚性费用增加。

DRG/DIP改革有望促进医疗医保业务持续增长。公司全力支撑全国23个省份医保信息平台运维，并在四川、贵州等地推进医保数据治理和可视化应用，研发10余个医保算法模型并在多省市落地。2024年7月，国家医保局发布DRG/DIP 2.0版分组方案，公司已新签浙江、湖北、天津等局端支付方式改革项目，产品覆盖全国19个省份，未来有望持续受益于医保支付方式改革。

数据要素方面，公司围绕数据资源化、资产化、资本化全过程，打造政务数据要素能力平台，形成数据集成、治理、挖掘等系列技术平台，并研发诚信宝、医商通等数据产品，在医疗健康、城市治理等领域投入使用。公司与成都数据集团等合作，为开拓新业务场景奠定基础。

盈利预测与投资评级：考虑项目验收周期影响，将2024-2026年EPS预测下调至0.42/0.54/0.64元。公司医保IT市占率高，具备数据和产品服务基础，有望持续受益于医保改革和数据要素发展，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧，政策推进不及预期。