油料月报：油料新作即将上市，后市价格承压

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 8月豆一期货价格震荡偏弱，现货方面，8月份大豆拍卖依然较为频繁，东北陈豆货源较为充足，走货情况并不乐观。8月黑龙江调节性储备拍卖以及中储粮大豆拍卖底价都有所下调，对东北大豆价格有一定的拖累。8月份豫鲁皖大豆购销已基本结束，价格方面基本无调整。8月下旬湖北新豆零星上市，新豆价格表现尚可，手工中黄净粮装车参考2.85元/斤左右。9月开学季的到来，学校食堂等机构的采购需求逐渐增长，部分企业开始顺应市场趋势，适量补充库存，大豆需求或有一定好转，预计南方大豆的行情表现或优于进口大豆。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 ■策略 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 中性 ■风险 无 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 花生观点 ■市场分析 8月国内花生价格震荡。现货方面，8月国内新花生陆续上市，价格呈现高开低走。截止至8月30日全国花生通货米均价为9240元/吨，较新花生上市价格高点下调180元/吨。8月初，江西白沙、湖北中华5号新花生陆续上市，开秤价格在5.2-5.30元/斤，上货量有限。中旬，市场交易不快，销区市场少量外调江西、湖北货源，交易陈花生为主。月末，中秋节日临近，市场需求略有起色，两广市场走货量增多，加工厂大量建立库存意愿不强。各产区新花生上市量逐步增加，新花生价格重心下移。预计9月花生供应量继续增加，花生价格稳中偏弱运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1花生市场分析....................................................................................................................................................................................4大豆市场分析....................................................................................................................................................................................4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...................................................................................................................................................6图2:豆一现货基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................6图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................6图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................6图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................6图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................6图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨...............................................................................................................................7图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩..................................................................................................................7图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷...................................................................................................................7图10:中国花生月度进口量丨单位：吨........................................................................................................................................7 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，8月豆一主力合约2501收盘价4291元/吨，环比下降134元，跌幅3.03%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A01+428，较上月上涨257；宝清地区食用豆基差A01+428，较上月上涨257；富锦地区食用豆现货基差A01+448，较上月上涨257；尚志地区食用豆现货基差A01+428，较上月上涨257。 ■大豆供需 据Mysteel调研，黑龙江余粮不足1成，南方（除湖北）大豆购销完毕。下游需求情况，8月中上旬大豆因天气较为炎热，大豆走货情况稍显一般。8月下旬随着学校开学，下游寻货略有增加，湖北豆市场需求量尚可。对国内各港口到船预估初步统计，2024年9月份国内全样本油厂大豆到港预估133.5船，共计约867.75万吨。预计2024年10月680万吨，11月700万吨。 ■后市展望 8月豆一期货价格震荡偏弱，现货方面，8月份大豆拍卖依然较为频繁，东北陈豆货源较为充足，走货情况并不乐观。8月黑龙江调节性储备拍卖以及中储粮大豆拍卖底价都有所下调，对东北大豆价格有一定的拖累。8月份豫鲁皖大豆购销已基本结束，价格方面基本无调整。8月下旬湖北新豆零星上市，新豆价格表现尚可，手工中黄净粮装车参考2.85元/斤左右。9月开学季的到来，学校食堂等机构的采购需求逐渐增长，部分企业开始顺应市场趋势，适量补充库存，大豆需求或有一定好转，预计南方大豆的行情表现或优于进口大豆。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，8月收盘花生2410合约8736元/吨，环比上涨12元，跌幅0.14%。现货方面，据钢联数据，河北衡水地区现货基差PK10+768，较上月上涨492；河南南阳地区现货基差PK10-332，较上月上涨10；山东临沂地区现货基差PK10-268，较上月下跌8。 ■花生供需 据Mysteel调研显示，截止到8月30日国内花生油样本企业厂家花生库存统计42526吨，较上周减少500吨。花生油企业到货情况：8月截止至发稿，油厂到货量为19180吨，与上月相比减少15830吨。商品米市场交易情况：8月市场按需采购，受中秋节带动，市场走货略有好转，部分市场阶段性备货，高价采购意愿不强。 ■后市展望 8月国内花生价格震荡。现货方面，8月国内新花生陆续上市，价格呈现高开低走。截止至8月30日全国花生通货米均价为9240元/吨，较新花生上市价格高点下调180元/吨。8月初，江西白沙、湖北中华5号新花生陆续上市，开秤价格在5.2-5.30元/斤，上货量有限。中旬，市场交易不快，销区市场少量外调江西、湖北货源，交易陈花生为主。月末，中秋节日临近，市场需求略有起色，两广市场走货量增多，加工厂大量建立库存意愿不强。各产区新花生上市量逐步增加，新花生价格重心下移。预计9月花生供应量继续增加，花生价格稳中偏弱运行。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com