国防军工行业周报：短中长期视角看高端碳纤维当前的需求拐点

短中长期视角看高端碳纤维当前的需求拐点

第一部分：以美为鉴，短期供需共振

1. T800H有望快速进入放量周期

• 碳纤维的应用分类

  • 根据原丝类型、纤维形态、丝束规格、生产工艺、力学性能等多种标准进行分类。
  • 常见分类标准包括：原丝类型、丝束规格和力学性能。

• T800H技术突破

  • T800级碳纤维的研发突破是飞机主承力结构能够使用碳纤维复合材料的关键。
  • 复合材料在航空产品主承力结构上的应用需要在特定刚度下具备较高的强度。
  • F-18C/D到F-18E/F的复材用量从10%提升至19%，关键在于碳纤维牌号从AS4迭代至IM7（对应东丽牌号的T800）。

• 美国战机复材用量发展

  • F-14、F-18C/D、F-35等战机的复材用量分别为2%、10%和35%。
  • 复材用量的提升与关键技术突破（如T800级碳纤维）密切相关。

• 国内发展

  • 我国战机从歼-8到歼-11的复材用量在10%以下。
  • 从三代半到四代机，复材用量迅速从10%提升至30%以上。
  • T800H有望成为下一代军机复材的主要材料，空间潜力大。

• 光威复材营收增速预测

  • 复盘三代机碳纤维复材产业链传导节奏，光威复材营收增速有望在2024年明显提速。
  • 预计2024年为光威复材T800H明显放量的元年。

第二部分：碳纤维或为新质生产力的共性材料，行业中长期空间广阔

1. 各行业应用分析

• 航空领域

  • 高强度和轻量化需求促使碳纤维在飞机结构中的广泛应用。
  • F-35的交付量增长带动赫氏复材业务收入和利润率持续提升。
  • B-2轰炸机的全复合材料结构是隐身战略轰炸机的典范。
  • F-35未来生产数量有望超过4000架，推动碳纤维需求持续增长。

• 航天领域

  • 卫星结构件广泛采用碳纤维复合材料，减重效果明显。
  • JRS-1地球资源卫星和ETS-6地球同步轨道卫星均大量使用碳纤维复合材料。
  • 低轨卫星星座计划如G60星座和千帆星座的加速组网建设，预计未来卫星发射数量将显著增加。

• 导弹领域

  • 碳纤维在导弹整流罩、支架、仪器舱等主次承力结构部件的应用，有助于减轻重量，提高射程和突击能力。
  • 战略导弹领域的需求强劲，预计光威复材在航天导弹领域的收入将持续增长。

结论

碳纤维作为一种高性能材料，在航空、航天和军事领域具有广泛的应用前景。T800H技术的突破将推动碳纤维在高端应用领域的进一步发展，尤其是航空和航天领域的需求将迎来快速增长。同时，碳纤维在导弹等战略装备中的应用也将持续增长，成为新的经济增长点。