2024年半年报点评：24Q2收入稳健增长，新产品进展顺利

事项：公司发布2024年半年度报告，2024H1实现营业收入6.94亿元，同比-0.29%；归母净利润0.76亿元，同比-43.88%。2024Q2实现营业收入4.49亿元，同比+10.31%，归母净利润0.60亿元，同比-13.73%。

评论：

1. 业绩表现：24Q2收入稳健增长（同比+10.31%，环比+84.02%），在手订单充沛（2024H1新签订单12.19亿元，同比增长约30%，期末在手订单超26亿元创历史新高）为公司业绩高增提供保障。毛利率同比/环比略有下滑，净利润受研发投入等期间费用增加影响。未来随着新品放量，业绩和盈利能力有望提升。
2. 国产替代优势：国内前道涂胶显影设备市场被日本东京电子垄断，外部环境变化加速国产替代。公司作为国内唯一中高端量产型厂商，已推出多种型号产品，部分对标国际主流机台，多款型号获批量重复订单。新一代FTEX研发进展良好，未来份额有望快速提升。
3. 研发与产品布局：公司加大研发投入（如单片物理清洗设备Spin Scrubber获高端逻辑客户大批量订单，高温SPM化学清洗机获领先逻辑客户验证性订单），持续推进产品平台化。在先进封装及化合物领域布局全面，Chiplet技术相关临时键合/解键合机与多家客户达成深度合作（十余台订单），未来有望受益于需求回暖及技术变革。

投资建议：半导体设备国产替代加速，公司作为涂胶显影设备龙头卡位优势明显，单片化学清洗设备有望快速放量。2024-2026年收入预测调整为20.88/27.96/37.77亿元，给予2024年8倍PS对应目标价83.2元，维持“强推”评级。

风险提示：国际贸易形势变化；下游客户扩产不及预期；上游零部件供应短缺。