2024年半年报点评：收入稳健增长，产品平台化布局进展顺利

公司2024年半年度报告总结

一、业绩概览

• 2024年上半年：公司实现营业收入4.64亿元，同比增长26.91%。毛利率为46.23%，同比下降5.02个百分点。归母净利润亏损0.68亿元，扣非后归母净利润亏损1.15亿元。

• 2024年第二季度：公司实现营业收入2.28亿元，同比上升12.07%，环比下降3.07%。毛利率为37.87%，同比与环比分别下降10.19和16.47个百分点。同期，归母净利润亏损1.02亿元，扣非后归母净利润亏损1.23亿元。

二、业务分析

• 收入构成：2024上半年，检测设备收入3.07亿元，毛利率50.62%；量测设备收入1.50亿元，毛利率36.33%。

• 盈利能力：2024上半年，公司毛利率波动主要因会计准则调整（原列示于销售费用的质保费调整至营业成本）。净利润承压主要源于研发投入增长及股份支付费用增加。

• 订单情况：公司拥有丰富的客户群体和充足的在手订单。截至2024年半年末，合同负债达6.28亿元，较上一季度末增长1.5亿元，为业绩恢复高增长提供了有力支撑。

三、行业趋势与市场机会

• 行业复苏与技术创新：行业周期回暖与AI、新能源汽车等终端应用持续创新推动晶圆厂资本开支增长，预计半导体检测和量测设备市场将实现量价齐升。

• 市场竞争格局：当前市场主要由海外厂商主导，但贸易形势的变化加速了国产替代进程。国内厂商凭借地域优势、定制化服务及稳定供应，市场份额有望显著提升。

四、公司战略与产品布局

• 研发投入：公司自成立以来持续高投入研发，已成功布局九大系列设备与三大系列软件产品。

• 市场应用：智能软件已广泛应用于国内头部客户，设备在多个领域得到应用。部分设备在头部客户中实现批量生产，技术指标全面满足主流客户需求，市占率持续增长。

• 新产品开发：已完成明场纳米图形晶圆缺陷检测设备、暗场纳米图形晶圆缺陷检测设备和光学关键尺寸量测设备的研发并开始验证。

五、投资建议

• 营收预测：预计2024-2026年营业收入分别为13.20亿元、18.09亿元和23.38亿元。

• 盈利预测：将2024-2026年归母净利润预测调整为1.50亿元、2.80亿元和4.33亿元。

• 估值与评级：参考可比公司估值及公司业绩成长性，给予2024年0.5倍PSG，对应目标价为76.5元，维持“强推”评级。

六、风险提示

• 国际贸易风险：国际贸易形势变化可能影响公司的市场环境。
• 下游扩产风险：下游晶圆厂扩产速度不及预期可能影响市场需求。
• 行业竞争加剧：市场竞争加剧可能导致利润空间压缩。