2024年半年报点评：半年报扭亏为盈，全年业绩有望重回高增

容知日新（688768） 证券研究报告·公司点评报告·通用设备 2024年半年报点评：半年报扭亏为盈，全年业绩有望重回高增 买入（维持） 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万元） 547.03 498.04 575.94 711.53 949.94 同比（%） 37.76 (8.96) 15.64 23.54 33.51 归母净利润（百万元） 116.06 62.70 109.54 142.29 194.35 同比（%） 42.87 (45.98) 74.70 29.90 36.59 EPS-最新摊薄（元/股） 1.42 0.77 1.34 1.74 2.38 P/E（现价&最新摊薄） 16.08 29.77 17.04 13.12 9.61 事件：2024年8月27日，公司发布2024年半年报。2024年上半年，公 2024年09月01日 证券分析师�紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 证券分析师周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师�世杰 执业证书：S0600523080004 wangshijie@dwzq.com.cn 股价走势 司实现营收2.20亿元，同比增长6.75%；归母净利润66万元，同比增长容知日新沪深300 156%；扣非归母净利润41万元，同比增长105%。业绩符合市场预期。投资要点 冶金和煤炭行业增速亮眼：2024年Q2公司实现营收1.59亿元，同比增长7%；归母净利润0.20亿元，同比增长7%；扣非归母净利润0.20亿元，同比增长34%。分业务看，2024年H1，风电/石化/冶金/水泥/煤炭行业分别实现营收0.75/0.38/0.39/0.09/0.40亿元，同比增长- 15.8%/6.0%/57.3%/-54.7%/129.5%。 行业领军地位依旧，专业人才和监测设备数量业内领先：截至2024年半年报，公司实时接入数据中心远程监测的重要设备超16万台，智能推送设备体检报告超220万份，成功诊断了多种类型工业设备的严重故障和早期故障，积累各行业故障案例超2.5万例。截至2024年半年 报，公司拥有研发人员共282人，现有获得Mobius认证的国际诊断工 程师60名，其中四级认证资质的有6名，三级认证资质的有20名，二 级认证资质的有34名。 加强渠道建设，推进场景化解决方案和订阅制：公司针对风电、石化、冶金、水泥和煤炭行业，加大对客户的覆盖，加强老客户的复购，有色行业表现较好。同时推进渠道战略体系建设，包含识别优秀合作伙伴、确定合作模式、激励管理制度、定价体系等等。2024年上半年，公司形 成了1+N+X场景化智能运维解决方案、也即：1个专业技术型工业互联网平台，构建智能运维大平台底座，N个智能感知硬件，多元感知，智联无线，X种场景智能运用，皮带机、往复压缩机、大机组、机泵群、煤炭三机等各个场景，多行业应用。 盈利预测与投资评级：PHM是工业企业数字化、智能化的重要组成，公司是国内PHM行业领军企业，不断加强渠道建设，推行场景化解决方案和订阅制，随着下游行业数字化建设加快，公司营收有望重回高增。基于此，我们维持2024-2026年归母净利润预测为1.10/1.42/1.94亿元， 维持“买入”评级。 风险提示：技术发展不及预期；工业互联网支持政策不及预期；行业竞争加剧。 0% -7% -14% -21% -28% -35% -42% -49% -56% -63% 2023/9/12023/12/312024/4/302024/8/29 市场数据 收盘价(元)22.87 一年最低/最高价17.41/55.80 市净率(倍)2.34 流通A股市值(百万元)1,866.79 总市值(百万元)1,866.79 基础数据 每股净资产(元,LF)9.76 资产负债率(%,LF)22.91 总股本(百万股)81.63 流通A股(百万股)81.63 相关研究 《容知日新(688768)：2023年年报和2024年一季报点评：新品与订阅进展迅速，静待行业拐点到来》 2024-05-05 《容知日新(688768)：2023年三季报点评：下游景气度影响业绩表现，新产品打开新空间》 2023-10-25 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1/3 公司点评报告 容知日新三大财务预测表 资产负债表（百万元） 2023A 2024E 2025E 2026E 利润表（百万元） 2023A 2024E 2025E 2026E 流动资产 834 819 947 1,166 营业总收入 498 576 712 950 货币资金及交易性金融资产 206 299 310 319 营业成本(含金融类) 189 214 254 337 经营性应收款项 488 398 492 656 税金及附加 5 6 7 9 存货 114 76 91 120 销售费用 120 130 164 223 合同资产 13 35 43 57 管理费用 44 43 50 62 其他流动资产 13 11 12 13 研发费用 109 101 128 176 非流动资产 231 279 329 377 财务费用 (3) (4) (6) (6) 长期股权投资 0 0 0 0 加:其他收益 33 29 36 47 固定资产及使用权资产 43 47 49 49 投资净收益 (4) 1 1 2 在建工程 109 153 201 248 公允价值变动 0 0 0 0 无形资产 9 9 9 9 减值损失 (15) 0 0 0 商誉 0 0 0 0 资产处置收益 0 0 0 0 长期待摊费用 0 0 0 0 营业利润 49 117 151 198 其他非流动资产 71 71 71 71 营业外净收支 3 0 0 9 资产总计 1,065 1,098 1,276 1,542 利润总额 52 117 151 207 流动负债 262 186 221 293 减:所得税 (11) 7 9 12 短期借款及一年内到期的非流动负债 78 1 1 1 净利润 63 110 142 194 经营性应付款项 138 111 132 176 减:少数股东损益 0 0 0 0 合同负债 7 13 15 20 归属母公司净利润 63 110 142 194 其他流动负债 40 61 73 97 非流动负债 1 1 1 1 每股收益-最新股本摊薄(元) 0.77 1.34 1.74 2.38 长期借款 0 0 0 0 应付债券 0 0 0 0 EBIT 52 113 145 200 租赁负债 0 0 0 0 EBITDA 63 130 166 225 其他非流动负债 1 1 1 1 负债合计 264 187 223 295 毛利率(%) 62.13 62.86 64.26 64.49 归属母公司股东权益 802 911 1,053 1,248 归母净利率(%) 12.59 19.02 20.00 20.46 少数股东权益 0 0 0 0 所有者权益合计 802 911 1,053 1,248 收入增长率(%) (8.96) 15.64 23.54 33.51 负债和股东权益 1,065 1,098 1,276 1,542 归母净利润增长率(%) (45.98) 74.70 29.90 36.59 现金流量表（百万元） 2023A 2024E 2025E 2026E 重要财务与估值指标 2023A 2024E 2025E 2026E 经营活动现金流 (74) 235 81 70 每股净资产(元) 9.82 11.16 12.90 15.29 投资活动现金流 54 (64) (70) (61) 最新发行在外股份（百万股 82 82 82 82 筹资活动现金流 31 (78) 0 0 ROIC(%) 7.49 11.82 13.89 16.36 现金净增加额 11 93 11 9 ROE-摊薄(%) 7.82 12.02 13.51 15.58 折旧和摊销 12 17 21 24 资产负债率(%) 24.76 17.04 17.46 19.11 资本开支 (49) (65) (71) (63) P/E（现价&最新股本摊薄） 29.77 17.04 13.12 9.61 营运资本变动 (151) 108 (81) (138) P/B（现价） 2.33 2.05 1.77 1.50 ） 数据来源:Wind,东吴证券研究所，全文如无特殊注明，相关数据的货币单位均为人民币，预测均为东吴证券研究所预测。 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2/3 特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn 免责及评级说明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转 让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身