公用事业行业周报：推进数字化绿色化协同转型发展，探索绿电消纳新模式

证券研究报告|行业周报 公用事业 2024年09月01日 公用事业 推进数字化绿色化协同转型发展，探索绿电消纳新模式 环保与公用事业周报 优于大市（维持） 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn卢璇 资格编号：S0120524050004 研究助理 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 市场表现 公用事业沪深300 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2023-082023-122024-04 相关研究 资料来源：聚源数据，德邦研究所 投资要点： 行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌2.2%，环保行业指数下跌0.7％。公用事业板块中节能利用涨幅较大，上涨3.4%，环保板块中监测/检测/仪表涨幅较大，上涨6.5%。 行业动态环保： （1）《广东省水泥行业超低排放改造工作方案》印发。其中提出，2028年底前， 全省水泥熟料生产企业（不含矿山，含生产特种水泥、协同处置固废的水泥企 业）和独立粉磨站全面完成超低排放改造并按国家和省有关要求完成超低排放监测评估和公示。方案提出了：（1）严控水泥熟料产能；（2）有序推进超低排放改造。各地级以上市应把握好节奏和力度，加强对企业服务和指导，推动水泥企业逐一明确超低排放改造的时间表和路线图，协调解决清洁运输等重大事项。2024 年8月底前，各地级以上市按要求报送本辖区水泥企业全过程超低排放改造计划；（3）统筹水泥行业协同减污降碳等几大重点任务。重点推荐：环境监测仪器专家，电力及非电领域超低排放改造经验丰富的【雪迪龙】【皖仪科技】【聚光科技】。 （2）鼓励金融机构为绿色低碳技术创新与推广提供综合性金融服务，支持长江经济带企业开展绿色低碳技术创新和节能降碳技术改造。中国人民银行等8部门印发《关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见》。其 中指出，支持绿色低碳技术发展。鼓励金融机构为绿色低碳技术创新与推广提供综合性金融服务，支持长江经济带企业开展绿色低碳技术创新和节能降碳技术改造。在绿色新技术研发推广和产业化应用、绿色产业培育发展、碳减排技术和碳捕集、利用与封存技术（CCUS）等重点领域，加大金融产品供给力度。支持沿江省市结合区域绿色低碳技术发展优势，建立绿色项目库。探索建立服务绿色技术交易的相关平台，支持绿色技术加快转移转化。重点推荐：设备具备节能优势，下游应用领域广泛的【中泰股份】；冷热设备龙头，布局CCUS的【冰轮环境】。 公用： （1）推动绿色低碳能源转型。大力发展分布式光伏、氢能、地热能等非化石能源。国家发改委发布《中新天津生态城建设国家绿色发展示范区实施方案 （2024—2035年）》。其中提出，推动绿色低碳能源转型。大力发展非化石能 源。加快发展分布式光伏，充分利用新建建筑和存量建筑屋顶进行分布式光伏开发，实现建筑光伏“宜建则建”。推动高比例智能光伏创新应用，在工业、建筑、交通等领域开展示范推广。稳步开展氢能利用，在确保安全可靠、经济实用的前提下，有序推进燃料电池汽车示范。编制地热能相关开发规划，并依法开展环境影响评价工作，在确保城市地质安全的前提下，有序开发利用地热能，强化地热勘查与开发利用技术创新，推动地热资源有效开发利用。重点推荐：EPCOS+光储齐发展的【苏文电能】；山东副产氢项目EPC龙头【三维化学】；卡位氢能，布局燃料电池和电解槽检测的【科威尔】。 （2）中央网信办、国家发改委、工信部、自然资源部等十部门联合印发《数字化绿色化协同转型发展实施指南》。文件提出，推动算力电力协同布局。统筹数据中心发展需求和新能源资源禀赋，科学整合源荷储资源，开展算力、电力基础 设施协同布局规划，积极建设国家绿色数据中心。探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的“绿电聚合供应”模式。整合调节资源，提升算力与电力协同运行水平，提高数据中心绿电占比，降低电网保障容量需求。探索光热发电与风电、光伏发电联营的绿电稳定供应模式。重点推荐：新能源功率预测龙头【国能 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 日新】；民营绿电龙头，风光储+设备协同发展的【九洲集团】；建议关注：【芯能科技】。 本周专题：天然气行业近况更新，国际方面：截至2024年8月30日，荷兰TTF现货8月均价为38.3欧元/MWh，较7月均价上涨17.6%。根据GIE数据显示，截至8月24日，欧洲天然气库存为整体储气能力的91.22%,较前一周增长约 1.8%，库存增速有所下降。国内方面：（1）2024年7月，规上工业天然气产量 200亿立方米，同比增长7.9%，增速比6月份放缓1.7pct；日均产量6.5亿立方米。进口天然气1086万吨，同比增长5.6%。1-7月份，规上工业天然气产量1436亿立方米，同比增长6.2%。（2）天津市发展改革委印发《关于公布城市燃 气管网居民天然气销售价格的通知》，自今年9月1日起，天津市城市燃气管网居 民管道天然气销售价格每立方米提高0.07元。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环 境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 本周投资组合 股票代码 股票名称 2023 EPS 2024E 2025E 2023 PE 2024E 2025E 投资评级 上期 本期 002034.SZ 旺能环境 1.40 1.68 1.85 10.73 8.01 7.27 买入 买入 300435.SZ 中泰股份 0.92 0.77 1.05 18.27 12.75 9.35 买入 买入 000543.SZ 皖能电力 0.63 0.89 1.01 23.89 9.55 8.42 买入 买入 600025.SH 华能水电 0.42 0.46 0.54 17.47 23.89 20.35 买入 买入 605090.SH 九丰能源 2.11 2.37 2.77 11.85 11.17 9.56 买入 买入 002469.SZ 三维化学 0.43 0.46 0.57 13.91 10.85 8.75 买入 买入 688087.SH 英科再生 1.05 1.42 1.69 20.27 18.91 15.89 增持 增持 资料来源：iFind（收盘价数据），各公司公告，德邦研究所 注：PE计算基于2024年8月30日收盘价，预测数据来源于德邦证券研究所 内容目录 1.行情回顾5 1.1.板块指数表现5 1.2.细分子板块情况5 1.3.个股表现6 1.4.碳市场情况6 1.5.天然气价格7 1.6.煤炭价格8 1.7.光伏原料价格9 2.专题研究9 2.1.国际天然气近况更新9 2.2.国内天然气市场近况更新10 3.行业动态与公司公告12 3.1.行业动态12 3.2.上市公司动态13 4.投资建议18 5.风险提示18 图表目录 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅5 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅5 图3：环保行业周涨幅前十（%）6 图4：环保行业周跌幅前十（%）6 图5：公用行业周涨幅前十（%）6 图6：公用行业周跌幅前十（%）6 图7：本周全国碳交易市场成交情况7 图8：本周国内碳交易市场成交量情况7 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨）7 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热）7 图11：期货结算价（连续）：ICE英国天然气（单位：便士/色姆）8 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位）8 图13：京唐港5500混煤价格（元/吨）8 图14：多晶硅致密料现货周均价9 图15：单晶硅片现货周均价9 图16：单晶PERC电池片周均价9 图17：2024.5.1-2024.8.30日亨利港现货价及增速10 图18：规模以上工业天然气产量月度走势11 图19：天然气进口月度走势11 图20：2023年-2024年7月我国LNG工厂分月开工率11 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌2.2%，环保行业指数下跌0.7％。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -0.7% -2.2% 计综电美传基非电商汽社建机轻石煤房食家医国纺农钢有上通环交公建银算合力容媒础银子贸车会筑械工油炭地品用药防织林铁色证信保通用筑行机设护化金零服材设制石产饮电生军服牧金指运事装 备理工融售务料备造化料器物工饰渔属数输业饰 资料来源：iFind，德邦研究所 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块下跌5.6%，大气治理上涨4.2%，园林上涨4.7%，监测/检测/仪表上涨6.5%，固废处理上涨1.5%，水治理上涨1.0%，环境修复上涨3.2%，环保设备上涨5.6%；公用板块子板块中，水电板块下跌3.2%，电能综合服务上涨0.6%，热电上涨1.2%，新能源发电下跌2.6%，火电下跌0.7%，燃气下跌1.0%，节能利用上涨3.4%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅 0.08 0.06 0.04 0.02 0.00 -0.02 -0.04 -0.06 -0.08 6.5%5.6%4.7%4.2% 3.4%3.2%2.2%1.5%1.2% 1.0%0.6% -0.2%-0.65%-0.7%-1.0% -2.2%-2.6%-3.2% -5.6% 资料来源：iFind，德邦研究所 1.3.个股表现 上周，环保板块，涨幅靠前的分别为国林科技、森远股份、惠城环保、开能健康、祥龙电业、岳阳林纸、南华仪器、浩通科技、青达环保、莱伯泰科；跌幅靠前的分别为国中水务、洪城环境、宇通重工、碧水源、创业环保、三峰环境、瀚蓝环境、路德环境、太和水、旺能环境。 上周，公用板块，涨幅靠前的分别为ST聆达、洪通燃气、卓越新能、天富能源、晶科科技、林洋能源、新疆火炬、九洲集团、惠天热电、京运通；跌幅靠前的分别为大连热电、江苏新能、华能水电、国投电力、协鑫能科、蓝天燃气、新天然气、浙能电力、川投能源、桂冠电力。 图3：环保行业周涨幅前十（%）图4：环保行业周跌幅前十（%） 20.0% 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 国森惠开林远城能科股环健技份保康 祥岳南 龙阳华 电林仪 业纸器 浩青莱 通达伯 科环泰 技保科 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% -30.0% 国洪宇 中城通碧水环重水务境工源 创三瀚路旺业峰蓝德太能环环环环和环保境境境水境 资料来源：iFind，德邦研究所资料来源：iFind，德邦研究所 图5：公用行业周涨幅前十（%）图6：公用行业周跌幅前十（%） 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% -14.0% -16.0% -18.0% -20.0% 大江华国协蓝连苏能投鑫天热新水电能燃电能电力科气 新浙川桂天能投冠然电能电气力源力 资料来源：iFind，德邦研究所资料来源：iFind，德邦研究所 1.4.碳市场情况