电力及公用事业行业周报（24WK35）：1-7月省间交易完成电量6493亿度，同增9.4%

电力及公用事业行业周报(24WK35) 1-7月省间交易完成电量6493亿度，同增9.4%2024年09月01日 本周（20240826-20240830）电力板块行情：本周电力板块走势弱于大盘。截止到2024年8月30日，本周公用事业板块收于2295.50点，下跌25.96点，跌幅1.12%；电力子板块收于3079.66点，上涨17.08点，跌幅1.15%，高于沪深300的跌幅0.17%。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第29位。从电力子板块来看：本周光伏发电上涨4.65%，电能综合服务上涨1.42%，热力服务上涨1.22%，风力发电下跌0.59%，火力发电下跌0.76%，水力发电下跌2.69%，中国广核和中国核电平均下跌4.87%。 本周专题：省间交易加强不同省份之间电力流动，促进电力资源优化配置。7月北京电力交易中心组织省间市场化交易电量1154亿千瓦时，特高压直流电交易电量完成712亿千瓦时，省间清洁能源交易电量完成751亿千瓦时，新能源省间交易完成电量188亿千瓦时。1-7月省间市场化交易电量完成6493亿千瓦时，同比增长9.4%；特高压直流交易电量完成3261亿千瓦时，同比增长13.7%；省间清洁能源交易电量完成3600亿千瓦时，同比增长24.8%；新能源省间交易累计完成电量1254亿千瓦时。全国新能源消纳监测预警中心公布2024年7月各省级区域新能源并网消纳情况。2024年7月，全国风电、光伏的利用率分别为97.9%、97.6%，分别同比下降0.5pct、1.1pct。2024年1-7月，全国风电、光伏的利用率分别为96.3%、97.1%,分别同比下降0.7pct、1.2pct。7月除西藏风光利用率、青海光伏利用率、云南光伏利用率外，其余各省风光利用率均超过90%，其中北京、天津、山西、黑龙江、上海、江苏、浙江、安徽、福建、重庆、海南各省风光利用率均达100%。8月29日，国务院新闻办公室29日发布《中国的能源转型》白皮书。文件指出要持续加快非化石能源高质量发展，推动风电、光伏发电跃升发展，因地制宜开发水电，积极安全有序发展核电，推动生物质能、地热能和海洋能发展。 投资建议：水电：受益于来水改善，发电量增加显著；8月各大流域正值汛期，短期增长中枢将上移，推荐【长江电力】、【黔源电力】，谨慎推荐【国投电力】、【华能水电】、【川投能源】。火电：煤电低碳化改造加速，推荐【福能股份】、 【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】。核电：进入常态化审批阶段，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。绿电：双碳目标下的主力电源，量产发展空间巨大，推荐【三峡能源】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】。 风险提示：宏观经济波动的风险；电力市场化改革推进不及预期，政策落实不及预期；新能源整体竞争激烈，导致盈利水平超预期下降；降水量不及预期。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 （元） 2023A EPS（元）2024E 2025E 2023A PE（倍） 2024E 2025E 评级 600900 长江电力 29.38 1.11 1.43 1.47 26 21 20 推荐 002039 黔源电力 16.48 0.62 1.17 1.38 27 14 12 推荐 601985 中国核电 10.94 0.56 0.59 0.65 19 18 17 推荐 003816 中国广核 4.78 0.21 0.23 0.24 23 20 20 谨慎推荐 600905 三峡能源 4.57 0.25 0.29 0.34 18 16 14 推荐 000537 中绿电 8.52 0.44 0.48 0.65 19 18 13 谨慎推荐 600483 福能股份 9.92 1.01 1.16 1.24 10 9 8 推荐 资料来源：ifind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年8月30日收盘价） 推荐维持评级 分析师邓永康 执业证书：S0100521100006 邮箱：dengyongkang@mszq.com 研究助理黎静 执业证书：S0100123030035 邮箱：lijing@mszq.com 相关研究 1.电力及公用事业行业周报(24WK34)：核电新核准11台机组，1-7月用电需求快速扩张 -2024/08/25 2.电力及公用事业行业周报(24WK33)：加速绿色转型，安徽试点新能源电力中长期交易-2024/08/18 3.电力及公用事业行业周报(24WK32)：加快构建新型电力系统，山东现货市场取得突破-2024/08/10 4.电力及公用事业行业周报(24WK31)：上半年用电需求快速扩张，电力交易平稳增长-2024/08/05 5.电力月谈（2024年4月期）-2024/04/24 目录 1每周观点3 1.1本周行情回顾3 1.2本周专题5 2行业数据跟踪9 2.1煤炭价格跟踪9 2.2石油价格跟踪9 2.3天然气价格跟踪10 2.4光伏行业价格跟踪10 2.5长江三峡水情11 2.6风电行业价格跟踪12 2.7电力市场13 2.8碳市场13 3行业动态跟踪14 3.1电力公用行业重点事件14 3.2上市公司重要公告15 4风险提示17 插图目录18 表格目录18 1每周观点 1.1本周行情回顾 1.1.1行业指数表现 本周电力板块走势弱于大盘。截止到2024年8月30日，本周公用事业板块 收于2295.50点，下跌25.96点，跌幅1.12%；电力子板块收于3079.66点，上涨17.08点，跌幅1.15%，高于沪深300的跌幅0.17%。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第29位。 图1：申万一级行业涨跌幅 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 创业板指 -4% 传电综美基电商轻计汽机房社 媒力合容础子贸工算车械地会 石非医纺煤食农国有建钢环油银药织炭品林防色筑铁保 通交家建银 公电 用力事 业 沪深 300 信通用筑行 设护化零制机设产服 石金生服饮牧军金材 运电装 备理工售造 备务化融物饰 料渔工属料 输器饰 源：ifind，民生证券研究院 近1年电力板块累计涨幅6.44%，同期沪深300累计跌幅12.33%、创业指板累计跌幅25.35%。电力板块跑赢大盘，逆势增长韧性十足。 图2：申万电力板块近一年市场行情走势 电力沪深300创业板指 20% 0% -20% -40% 资料来源：ifind，民生证券研究院 从电力子板块来看：本周光伏发电上涨4.65%，电能综合服务上涨1.42%，热力服务上涨1.22%，风力发电下跌0.59%，火力发电下跌0.76%，水力发电下跌2.69%，中国广核和中国核电平均下跌4.87%。 图3：申万电力子板块周涨跌幅 3% 2% 1% 0% -1% 资料来源：ifind，民生证券研究院 1.1.2个股表现 本周，电力板块涨幅前五的个股依次为新筑股份、ST聆达、ST旭蓝、ST升达、洪通燃气，分别涨幅14.09%、12.80%、12.30%、10.57%、9.21%；跌幅前五的个股依次为大连热电、江苏新能、华能水电、深圳能源、龙源电力，分别跌幅 -17.72%、-11.65%、-10.29%、-10.06%、-8.94%。 图4：电力公司周涨跌幅前五 20% 0% -20% 资料来源：ifind，民生证券研究院 板块 涨幅榜前两名 跌幅榜前两名 九洲集团 +6.00% 湖北能源 -5.23% 电能综合服务 山高环能 +2.82% 明星电力 -1.99% 梅雁吉祥 +3.55% 华能水电 -10.29% 水电 湖南发展 +3.27% 国投电力 -8.17% 表1：本周电力各子板块公司涨跌幅榜 -6.78% 浙能电力 +4.91% 内蒙华电 火电 天富能源+8.60%深圳能源-10.06% ----中国广核-5.53% 核电 ----中国核电-4.20% 川能动力+5.79%江苏新能-11.65% 风电 银星能源+5.68%龙源电力-8.94% 新筑股份+14.09%露笑科技-2.08% 光伏 ST聆达 +12.80% 金开新能 -0.96% 资料来源：ifind，民生证券研究院 1.1.3投资建议 水电：受益于来水改善，发电量增加显著；8月各大流域正值汛期，短期增长中枢将上移，推荐【长江电力】、【黔源电力】，谨慎推荐【国投电力】、【华能水电】、 【川投能源】。火电：煤电低碳化改造加速，推荐【福能股份】、【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】。核电：进入常态化审批阶段，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。绿电：双碳目标下的主力电源，量产发展空间巨大，推荐【三峡能源】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】。 股票代码 公司简称 收盘价（元） 2023A EPS（元） 2024E 2025E 2023A PE（倍）2024E 2025E 评级 600900 长江电力 29.38 1.11 1.43 1.47 26 21 20 推荐 表2：重点公司盈利预测、估值与评级 002039 黔源电力 16.48 0.62 1.17 1.38 27 14 12 推荐 601985 中国核电 10.94 0.56 0.59 0.65 19 18 17 推荐 003816 中国广核 4.78 0.21 0.23 0.24 23 20 20 谨慎推荐 600905 三峡能源 4.57 0.25 0.29 0.34 18 16 14 推荐 000537 中绿电 8.52 0.44 0.48 0.65 19 18 13 谨慎推荐 600483 福能股份 9.92 1.01 1.16 1.24 10 9 8 推荐 资料来源：ifind，民生证券研究院预测；注：股价时间为2024年8月30日收盘价 1.2本周专题 1.2.11-7月省间交易完成电量6493亿千瓦时，同比增长9.4% 省间交易加强不同省份之间电力流动，促进电力资源优化配置。省间市场，即跨省电力交易市场，主要承担不同省份之间的电力交易任务，通过优化资源配置，实现电力在更大范围内的平衡。参与省间现货市场交易的市场成员包括两类：市场运营机构和市场交易主体。市场运营机构主要是国家电力调度控制中心和区域电力调度控制中心，省调和各电力交易中心配合国调和网调开展工作。 图5：我国电力市场结构图6：省间电力现货交易市场主体 资料来源：山西省电能服务产业协会，民生证券研究院资料来源：山西省电能服务产业协会，民生证券研究院 1-7月省间市场化交易电量完成6493亿千瓦时，同比增长9.4%；特高压直流交易电量完成3261亿千瓦时，同比增长13.7%；省间清洁能源交易电量完成3600亿千瓦时，同比增长24.8%；新能源省间交易累计完成电量1254亿千瓦时。 7月北京电力交易中心组织省间市场化交易电量1154亿千瓦时，特高压直流电交 易电量完成712亿千瓦时，省间清洁能源交易电量完成751亿千瓦时，新能源省 间交易完成电量188亿千瓦时。 1～7月，新能源省间交易累计完成电量中，新疆、甘肃、宁夏、青海、蒙东、山西、吉林、黑龙江、湖南、陕西分别完成交易电量248.44、160.95、124.78、119.47、98.12、90.10、71.11、66.76、17.19、5.99亿千瓦时，西北地区完成交易电量占比较高。 7月，通过天中、祁韶、灵绍、鲁固、高岭等跨区通道组织西北、东北地区新能源送华北、华东、华中电量98亿千瓦时，输电通道新能源占比26.0%。1～7月，通过天中、祁韶、灵绍、鲁固、高岭等跨区通道组织西北、东北地区新能源送华北、华东、华中累计电量764亿千瓦时，输电通道新能源占比36.5%。由此可见，7月输电通道新能源占比较上半年有所下降。 图7：7月省间交易电量（亿千瓦时）图