公司事件点评报告：主力银漫矿山技改增量兑现，2024H1利润大幅增长

兴业银锡（000426.SZ）公司事件点评报告

一、事件概述

兴业银锡发布2024年半年报，显示公司营业收入和净利润大幅增长。2024年上半年，公司营业收入为21.98亿元，同比增长76.42%；归母净利润为8.83亿元，同比增长566.43%。

二、主要数据

• 当前股价：11.55元
• 总市值：212亿元
• 总股本：1837百万股
• 流通股本：1675百万股
• 52周价格范围：7.57-15.53元
• 日均成交额：323.17百万元

三、业绩分析

1. 主力矿山技改完成，贡献主要利润增长

• 银漫矿业：

  • 实现净利润7.09亿元，同比增长410.64%。
  • 主要原因包括：矿石储备充足，选矿处理量增加；选矿工艺改造完成，产销量增加；产品销售价格上涨。

• 乾金达矿业：

  • 实现净利润1.42亿元，同比增长1491.88%。
  • 主要原因包括：选矿产能释放，处理量增加；产品销售价格上涨。

2. 控股子公司博盛矿业复产

• 博盛矿业已于2024年4月全面复产，选厂规模为480吨/天。
• 矿石资源量：3122258.45吨，金金属量：20509.26千克，平均品位：6.57克/吨。

四、盈利预测

• 预测指标：
  • 2024-2026年营业收入：55.04、62.74、70.86亿元。
  • 归母净利润：18.53、22.78、28.27亿元。
  • 当前股价对应PE：11.5、9.3、7.5倍。

五、风险提示

• 下游需求不及预期。
• 金属价格下跌风险。
• 公司技改产能释放不及预期。

六、分析师简介

• 傅鸿浩：所长助理、碳中和组长，电力设备首席分析师。
• 杜飞：碳中和组成员，负责有色及新材料研究。

七、投资评级

首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。