华立科技（301011）2024年半年报点评
业绩表现
- 2024年上半年：
- 实现营业收入4.62亿元，同比增长27.85%。
- 归母净利润0.36亿元，同比增长106.02%。
- 扣非归母净利润0.37亿元，同比增长115.31%。
- 2024年第二季度：
- 实现营业收入2.47亿元，同比增长20.42%，环比增长14.64%。
- 归母净利润0.16亿元，同比增长36.66%，环比下降19.77%。
- 扣非归母净利润0.17亿元，同比增长50.21%，环比下降14.19%。
主要业务板块分析
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游戏游艺设备
- 2023年及2024年上半年：
- 营收分别达到3.98亿元和2.45亿元，同比增长27.28%和55.58%。
- 毛利率分别为26.86%和25.89%，同比略有下降。
- 营收持续增长主要得益于线下文娱消费回暖和公司积极开拓海外市场。
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动漫IP衍生品
- 2024年上半年：
- 营收1.45亿元，同比增长22.99%。
- 毛利率43.61%，同比上升3.77个百分点。
- 增长主要得益于公司优化运营策略和丰富产品矩阵。
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运营业务
- 设备合作运营业务：
- 2024年上半年收入0.11亿元，同比下降10.62%。
- 毛利率50.00%，同比下降11.30个百分点。
- 游乐场运营业务：
- 2024年上半年收入0.53亿元，基本持平。
- 毛利率6.23%，同比上升12.40个百分点。
盈利预测与投资评级
- 盈利预测：
- 预计2024-2026年EPS分别为0.53元、0.71元、0.87元（原预测为0.61元、0.77元、0.93元）。
- 当前股价对应PE分别为35倍、26倍、21倍。
- 投资评级：
- 东吴证券维持“买入”评级，认为公司作为游艺设备龙头，有望持续受益于市场需求回暖和出海战略推进。
风险提示
- 动漫IP衍生品发展不及预期风险。
- 业务复苏不及预期风险。
- 市场竞争加剧风险。
- 宏观经济波动风险。
财务预测与关键数据
- 资产负债表：
- 2023年及预测2024-2026年的总资产分别为1,159百万元、1,374百万元、1,544百万元、1,727百万元。
- 2023年及预测2024-2026年的总负债分别为468百万元、606百万元、672百万元、728百万元。
- 利润表：
- 2023年及预测2024-2026年的营业收入分别为816百万元、973百万元、1,115百万元、1,239百万元。
- 2023年及预测2024-2026年的净利润分别为52百万元、77百万元、104百万元、128百万元。
- 现金流量表：
- 2023年及预测2024-2026年的经营活动现金流分别为252百万元、307百万元、220百万元、339百万元。
财务指标
- 每股收益：2023年为0.35元，2024-2026年分别为0.53元、0.71元、0.87元。
- ROE：2023年为7.52%，2024-2026年分别为10.05%、1
