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双环传动2024年中报：中报表现强劲，盈利能力亮眼

2024-08-31 吴晓飞,管正月国泰君安证券周剑

维持增持评级，目标价33.04元。公司2024年中报业绩强劲，1-6月收入43.2亿元（同比增长17.3%），归母净利4.7亿元（同比增长28.3%），中报业绩接近预告上限。乘用车、商用车、智能执行机构收入分别同比增长28.5%、3.8%、82.2%，智能执行机构表现亮眼。2Q24收入22.5亿元（同比增长18.6%），归母净利2.5亿元（同比增长27.4%）。盈利能力持续提升，2Q24毛利率22.8%（同比+1.3pct），净利率11.6%（同比+0.6pct）；2024H1乘用车、商用车毛利率分别同比提升3.1pct、1.4pct。费用率稳中略增，主要受汇兑影响。公司通过环驱科技扩展智能汽车执行机构产品线，电驱动技术升级带动同轴减速箱齿轮需求增长，巩固市场地位。给予2024年27倍PE估值，目标价33.04元。风险提示：新订单爬坡不及预期；产能利用率不及预期。

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双环传动2024年中报：中报表现强劲，盈利能力亮眼

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