橡胶周报：宏观转暖库存回落，盘面维持偏强震荡

摘要

上周天然橡胶主力合约 RU2501 价格在 15750-16185 元/吨之间运行，期货价格震荡上行，总体小幅上涨。截至 2024 年 8 月 16 日，RU2501 上涨 135 点，周度涨幅 0.85%，报收 16060 元/吨。

基本面分析

• 供给端：受天气影响，产量不及预期，原料价格维持高位，成本端对胶价存在支撑。
• 需求端：上周半钢胎企业开工率维持高位，全钢胎企业开工率小幅回升。市场交投平淡，厂家出货不畅，半钢胎和全钢胎库存均环比小幅增加。7 月我国汽车产销量和重卡销量同比环比均下降。7 月轮胎出口环比下降，汽车出口维持高位。上周第二轮汽车以旧换新政策细则出台，对胶价形成利好预期。
• 库存方面：上周上期所库存增幅明显；中国天然橡胶社会库存和青岛总库存均环比小幅回落。

后市展望

宏观方面，美国经济数据超预期，市场担忧缓解，提振风险偏好；国内经济平稳运行，消费刺激政策持续出台。基本面方面，供给端受天气扰动，需求端表现一般，库存回落。预计胶价短期或将维持偏强震荡。后期关注宏观政策、主产区气候变化、欧美央行降息进展、需求变化和去库情况。

操作策略

预计 RU2501 合约短期或将维持偏强震荡。操作上，建议短线暂时保持观望。