公司动态点评：振江股份（603507.SH）
一、财务概况
2022-2026年预期财务数据：
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营业收入（百万元）
- 2022A: 2,904
- 2023A: 3,842
- 2024E: 4,621
- 2025E: 6,214
- 2026E: 7,462
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增长率（%）
- 2024E vs 2023A: 20.3%
- 2025E vs 2024E: 34.5%
- 2026E vs 2025E: 20.1%
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归母净利润（百万元）
- 2022A: 95
- 2023A: 184
- 2024E: 294
- 2025E: 415
- 2026E: 538
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增长率（%）
- 2024E vs 2023A: 60.2%
- 2025E vs 2024E: 41.1%
- 2026E vs 2025E: 29.6%
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ROE（%）
- 2022A: 4.63
- 2023A: 8.15
- 2024E: 11.81
- 2025E: 14.51
- 2026E: 16.11
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EPS（元）
- 最新摊薄: 0.51
- 2024E: 1.60
- 2025E: 2.25
- 2026E: 2.92
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P/E（倍）
- 2024E: 12.2
- 2025E: 8.7
- 2026E: 6.7
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P/B（倍）
- 2024E: 1.4
- 2025E: 1.2
- 2026E: 1.0
二、公司动态
2024年上半年业绩：
- 营业收入: 19.57亿元，同比增长5.49%
- 归母净利润: 1.23亿元，同比增长57.92%
- 扣非归母净利润: 1.21亿元，同比增长27.23%
盈利能力提升：
- 毛利率: 2024H1为21.93%，同比增长1.16个百分点
- 净利率: 2024H1为6.42%，同比增长1.71个百分点
- 归母净利润同比增长近58%，盈利能力大幅提升
在手订单充足：
- 截至2024年6月末，在手订单21.39亿元，其中风电设备16.86亿元，光伏设备2.16亿元，紧固件1.34亿元。
欧洲海风市场前景：
- 2023年欧洲海风装机同比增长46.2%，预计2025年和2026年分别增长52.8%和56.4%。
- 公司与Siemens Gamesa合作紧密，受益于其大兆瓦海上风机订单增长，预计2024下半年及2025年风电业务将快速增长。
海外市场布局：
- 美国工厂已投产，但未达满产满销。
- 在沙特建设光伏跟踪支架制造工厂，预计2024Q4投产，2025年放量带来增量收益。
三、投资建议
- 评级：买入（维持）
- 目标价：
- 2024E: 1.60元
- 2025E: 2.25元
- 2026E: 2.92元
