2024年半年报点评：营收增速可观，3C需求回暖支撑未来业绩增长

盈利预测与估值

核心观点与关键数据：

• 2024H1业绩表现： 公司实现营收18.34亿元（同比+12.47%），归母净利润0.96亿元（同比+6.07%），扣非归母净利润0.75亿元（同比+11.27%）。消费电子领域营收占比73.40%（13.44亿元，同比+2.28%），新能源领域营收占比23.87%（4.37亿元，同比+65.39%）。归母净利润增速低于营收增速，主要受少数股东权益影响（同比+301.47%）和财务费用增加拖累。
• 单季度表现： 2024Q2营收10.91亿元（同比+46.00%），归母净利润1.17亿元（同比+206.08%），扣非归母净利润1.23亿元（同比+239.34%），经营情况持续向好。
• 毛利率与费用率： 2024H1毛利率36.26%（同比+0.07pct），销售净利率5.36%（同比持平），期间费用率29.73%（同比-0.53pct）。其中财务费用率同比+1.34pct（主要系利息增加、汇兑收益减少），研发费用率同比-1.86pct（研发投入聚焦）。
• 存货情况： 截至2024H1末存货35.20亿元（同比+37.42%），其中在产品/库存商品/发出商品分别增长111.36%/64.68%/20.68%。存货高企主要系苹果产业链订单执行，预计2024H2逐步兑现业绩。

未来展望与投资逻辑：

1. 苹果AI机遇： iPhone16搭载AI或引发“换机潮”，带动代工厂资本开支提高，公司相关业务有望受益。公司凭借研发与质量控制优势稳固份额，构建稳固营收基本盘。
2. 新能源/半导体布局： 新能源业务（锂电、智能充换电站、汽车自动化设备）已成为业绩增长第二极。半导体领域聚焦先进封装、光电子、AI算力，推出共晶机、固晶机等关键设备，未来有望乘AI东风贡献新增长点。

盈利预测与投资评级：

• 维持2024-2026年归母净利润预测分别为4.92/6.09/7.31亿元。
• 当前市值对应PE分别为20/16/13倍。
• 维持“增持”评级。

风险提示：

• 消费电子需求不及预期，国际贸易摩擦升级，行业竞争加剧。