2024年半年度报告点评：2024Q2业绩整体符合预期，微电机龙头成长可期

公司2024年半年度报告显示，上半年实现营业收入4.63亿元（同比增长16.25%），归母净利润1.16亿元（同比增长26.52%）。其中，2024Q2单季度收入2.21亿元（同比增长3.03%，环比下降8.41%），归母净利润0.51亿元（同比增长0.60%，环比下降21.52%），Q2业绩基本符合预期。

Q2业绩环比下滑主要受清洗系统业务影响，毛利率微降（综合毛利率36.20%，环比下降0.59个百分点），期间费用率提升（10.34%，环比上升2.44个百分点），净利率下降（22.98%，环比下降3.84个百分点）。

公司核心竞争力体现在技术研发（产品自主同步研发、智能化产线等）、成本控制（平台化战略、纵向一体化、智能化生产）、客户覆盖（宝马、吉利、斯泰必鲁斯等）、产品拓展（微电机技术延展性）和产能布局（泰国、美国工厂建设）。

盈利预测调整：2024-2026年归母净利润预测为2.50亿元、3.06亿元、3.78亿元（EPS 3.13元、3.83元、4.72元，市盈率18.99倍、15.52倍、12.58倍）。维持“买入”评级，主要基于公司作为汽车微电机龙头，成长空间广阔。

风险提示：乘用车行业销量不及预期、原材料价格波动超预期、新产品应用拓展不及预期。