黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 银河投研黑色与有色 【相关资讯】 黑色金属每日早盘观察 钢材 1.鲍威尔释放最强降息信号。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话表示，政策调整的时机已经到来，未来的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2024年8月26日 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 2.工业和信息化部办公厅发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知。各地区自2024 年8月23日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。未按本通知要求，继续公示、公告钢铁产能置换方案的，将视为违规新增钢铁产能，并作为反面典型进行通报。详情>> 3.商务部等4部门办公厅发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确 补贴品种和补贴标准。各地要统筹使用中央与地方资金，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机8类家电产品给予以旧换新补贴，补贴标准为产品最终销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效的产品，额外再给予产品最终销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。 现货价格：网价上海地区螺纹3190元（-30），北京地区3140（-10），上海地区热卷3150元（-10），天津地区热卷3110元（-30）。 【逻辑分析】 受周五夜盘美联储明示降息影响，黑色盘面整体上涨，但尾盘出现回落。23日钢联口径螺纹成交为10.35万吨。由于钢厂利润持续亏损，近期高炉继续高速减产，但品种间发生分化，其中螺纹钢仍然减产，而热卷产量却转向复产，主要集中在华北地区。在持续减产下螺纹库存降幅扩大，导致建材表需有所修复，维持供需双弱的形势；但热卷大样本库存 仍然累计。根据下游反馈，近期板材需求�现一定好转，然而供应压力仍大，现货价格依然下跌，唐山地区钢坯库存同样偏高压制钢材价格。近期铁水仍然减产，但钢材供需压力仍存，导致盘面始终承压。但钢材下方成本支撑较强，后续随着旺季的到来，下游需求或有所好转，钢价存在反弹机会。目前谷电又�现利润，铁废差有所扩大，后续电炉可能复产，叠加板材复产加大供应压力，后续仍需观望钢材复产速度及旺季需求恢复情况。若9月下游房建需求有所修复，则钢价将�现反弹趋势。 【交易策略】 1.单边：维持震荡走势。 2.套利：建议观望。 3.期权：建议观望。 双焦 【相关资讯】 1.美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美联储降息时机已经到来，这个表态证实了市场对央行下月将开始降息的预期。鲍威尔还强调会阻止劳动力市场进一步降温。“调整政策的时候到了，”鲍威尔周五在杰克逊霍尔年会上表示。“未来的方向很明确，降息的时机和步伐将取决于即将发布的数据、不断变化的前景和风险平衡情况”。 2.8月23日，焦炭第六轮提降落地。河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦1710元/吨，折盘面1839元/吨，山西吕梁准一冶金焦1500元/吨，折盘面1783元/吨；焦煤：山西中煤折盘面1370元/吨，蒙5折盘面1387元/吨，蒙3折盘面1348元/吨。 【逻辑分析】 上周铁水产量继续下滑，盈利率跌至近年历史低位，双焦基本面上尚未有改观，煤焦现货继续承压。焦企小幅减产，焦煤矿库存继续累积，煤矿库存压力显现。双焦现货价格补跌中，焦炭第六轮降价已经落地，市场仍有继续降价预期，焦煤竞拍流拍率维持高位，价格继续承压。不过由于下游焦钢企业焦煤库存偏低，在焦煤大幅下跌后，部分企业对焦煤采购积极性略有好转，但并不能改变当前焦煤供需格局，在需求没有明显好转之前，焦煤阶段性供给过剩局面还会维持一段时间。盘面上，经过了前期大幅下跌后，博弈加大，下跌动能减弱，但基本面上尚未看到改善迹象，向上驱动也不 足，预计近期宽幅震荡运行，后期关注市场情绪变化。 【交易策略】 1.单边：宽幅震荡 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 铁矿 【相关资讯】 1.鲍威尔释放最强降息信号。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话表示，政策调整的时机已经到来，未来的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。 2.工业和信息化部办公厅发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知。各地区自2024年8月23日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。未按本通知要求，继续公示、公告钢铁产能置换方案的，将视为违规新增钢铁产能，并作为反面典型进行通报。 3.8月23日，全国主港铁矿石成交91.50万吨，环比增22%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.35万吨，环比减6.9%。 4．青岛港PB粉现货717（-10），折标准品753；超特粉现货602（-8），折标准品823； 卡粉现货859（-19），折标准品812；主流定价品为PB粉现货717（-10），折标准品753，01主力合约基差34。 【逻辑分析】 上周铁矿价格走势偏强，前期黑色市场利空因素阶段性消化，市场预期有所好转。近期钢厂减产力度较大，铁水产量较快下降。当前铁矿供应端压力有所减弱，虽国内制造业用钢和海外用钢需求增速显著放缓，但用钢需求韧性预计会得到延续。库存方面，上周铁矿港口库存环比基本持平，随着铁水产量持续下降，港口铁矿阶段性去库仍未到来。整体来看，近期大部分时间都在交易弱现实，预期成分市场交易较少，市场预期转变后，接下来旺季现实和预期的共振有望得到市场交易，因此短期铁矿价格预计呈现震荡偏强走势。 【交易策略】1．单边：震荡偏强 2.套利：观望 3.期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.Mysteel煤焦：23日山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨，第六轮降价落地。 2.工信部发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知，要求各地区自2024年8月23日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。此举旨在进一步深化钢铁行业供给侧结构性改革，完善钢铁行业产能置换政策。 3.鲍威尔周五说：“我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温。现在是调整政策的时候了。”据华尔街日报：美联储主席鲍威尔发出迄今为止最强烈的降息信号，其表示美联储打算采取行动，避免美国劳动力市场进一步疲软。 【逻辑分析】硅铁方面，供应端小幅下降，硅铁样本企业产量小幅回落，不过整体维持高位运行。目前期价的主导逻辑仍然在钢材需求，随着时间临近9月，市场也对传统旺季的钢材需求存在回升预期，一度带动整体黑色金属出现反弹。上周数据来看，目前钢材需求恢复的速度仍然偏慢，使得市场重新回调。不过目前时间点下，需求回升的预期难以完全证伪，同时硅铁期价也回到了低位区间，此时追空盈亏比不高，暂时以底部震荡思路对待。 锰硅方面，上周锰硅现货价格偏弱运行为主。供应端方面，锰硅企业在利润压力下延续减产，产量小幅下滑。需求端方面，钢材需求恢复速度仍然偏慢，螺纹钢产量上周再创年内新低。成本端方面，锰矿价格上周整体下行1至3元/吨度，而随着焦炭第六轮降价落地，化工焦也有下行压力，成本端支撑继续有所松动。总体来看，硅锰自身基本面仍然偏弱，但钢材需求回升的预期目前难以证伪，本周也以底部震荡思路对待。 【交易策略】 单边：底部震荡。套利：观望 期权：观望 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn