黑色金属每日早盘观察

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2024年8月28日 公众号二维码 银河投研黑色与有色 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 黑色金属每日早盘观察 钢材 【银河钢材-20240828早报】 【相关资讯】 1.8月27日，全国旧标螺纹钢市场库存占比43.39%，日环比降幅2.55%。 2.交通运输部办公厅发布关于做好老旧营运船舶报废更新政策实施工作的通知。支持新能源清洁能源船舶发展，鼓励有条件的地区探索推进区域性船舶全面新能源化。 现货价格：网价上海地区螺纹3270元（+20），北京地区3200（+30），上海地区热卷3220元（+10），天津地区热卷3170元（+10）。 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块继续维持震荡偏强走势，原料涨幅大于成材。27日钢联口径螺纹成交为13.12万吨。上周美联储会议表态偏鸽，带动大宗商品普涨，后期市场也预期国内货币政策空间打开，叠加专项债发行速度加快，导致黑色板块出现反弹。目前钢材持续减产，螺纹库存偏低，后续随着旺季的到来，下游需求或有所好转，铁水近期或陆续见底，钢价负反馈告一段落，下游主动补库原料，市场预期钢厂复产，因此短期维持反弹趋势。但目前谷电又出现利润，铁废差有所扩大，后续电炉可能复产，叠加板材复产加大供应压力，后续仍需观望钢材复产速度及旺季需求恢复情况，上方仍存在阻力。若9月下游房建需求有所修复，则钢价将出现上涨。 【交易策略】 1.单边：维持震荡偏强走势。 2.套利：建议做多01卷螺差继续持有。 3.期权：建议观望。 双焦 【相关资讯】 1.中钢协：2024年7月，各品种采购成本环比以下降为主，进口铁矿降幅较大。1-7月，炼焦煤采购成本同比下降5.04%。 2.国家统计局：中国1-7月规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元，同比增长 3.6%。钢铁行业亏损27.6亿元。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦1740元/吨，折盘面1871元/吨，山西吕梁准一冶金焦 1500元/吨，折盘面1783元/吨；焦煤：山西中煤折盘面1360元/吨，蒙5折盘面 1370元/吨，蒙3折盘面1338元/吨。 【逻辑分析】 夜盘双焦价格震荡偏强运行，近日双焦市场情绪有所好转，焦煤竞拍流拍率明显降低，价格企稳探涨，焦炭价格也有企稳的迹象。下游焦钢企业焦煤库存偏低，在焦煤大幅下跌后，部分企业对焦煤采购积极性略有好转。盘面上，经过了前期大幅下跌后，下跌动能减弱，随着高温天气逐步过去，钢材需求旺季也即将到来，市场对于未来钢材需求还抱有一定期待，双焦跟随钢材运行为主，会有修复性反弹的机会，预计近期继续偏强运行，不过对于反弹高度目前不要过于乐观，观察后期下游钢材实际需求好转的情况。 【交易策略】 1.单边：震荡偏强 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：关注焦炭01合约期现正套机会 铁矿 【相关资讯】 1.国家统计局：中国1-7月规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元，同比增长3.6%。钢铁行业亏损27.6亿元。 2.财政部数据显示，1-7月，全国国有及国有控股企业营业总收入增长1.6%，利润总额下降2.0%；7月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.1个百分点。 3.据Mysteel统计，截至本周一（8月26日），中国47港进口铁矿石库存总量15807.21万吨，较上周一增加169万吨。 4．青岛港PB粉现货750（+4），折标准品789；超特粉现货635（+5），折标准品861；卡粉现货888（+2），折标准品845；主流定价品为PB粉现货750（+4），折标准品789，01主力合约基差31。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格小幅上涨。本周黑色系价格较快上涨，前期黑色市场利空因素基本得到消化，市场预期较快好转。当前铁矿供应端压力有所减弱，虽国内制造业用钢和海外用钢需求增速有所放缓，但用钢需求韧性预计会得到延续。库存方面，进口铁矿港口库存维持高位运行，随着铁水产量持续下降，港口铁矿阶段性去库仍未到来。整体来看，前期下跌市场大部分时间都在交易弱现实，预期成分市场交易较少，市场预期转变后，接下来旺季现实和预期的共振有望得到市场交易，因此铁矿价格预计呈现震荡偏强走势。 【交易策略】1．单边：震荡偏强 2.套利：观望 3.期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元，同比增长3.6%。 2.加拿大广播公司（CBC）26日报道称，加拿大总理特鲁多当天宣布：自今年10月1 日起，将对中国产电动汽车征收100%关税；自10月15日起，还将对产自中国的钢铝产品征收25%的关税。 3.8月27日，中央财办分管日常工作的副主任韩文秀发文指出，健全政府债务管理体系。按照统筹发展和安全要求，完善政府债务管理制度，合理扩大地方政府专项债券支持范围适当扩大用作资本金的领域、规模、比例，更好发挥债券资金促进经济社会发展的积极作用。 【逻辑分析】硅铁方面，27日现货价格稳中有涨。近期供应端变动不大，虽然小幅下降但整体维持高位运行，目前期价的主导逻辑仍然在钢材需求。近期黑色金属整体企稳反弹，主要来自对9月钢材需求环比回升的预期，且从钢材库存、成交等微观数据，也看到了部分的回暖。硅铁在板块内反弹幅度仍然偏低，短期内跟随钢材仍有反弹空间。 锰硅方面，27日锰矿偏弱运行，天津港锰矿现货整体下跌0.5至2元/吨度，锰硅现货 价格普遍反弹50至100元/吨。供应端，锰硅厂亏损状态下，未来产量仍有下行预期。需求端，上周螺纹钢产量虽然继续下滑，但近期螺纹钢库存下降速度较快，且热卷对螺纹价差回落至低位，未来螺纹产量存在回升预期。锰硅在板块内反弹幅度较低，短期内跟随钢材仍有反弹空间。 【交易策略】 单边：震荡偏强。套利：观望 期权：观望 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn