2024半年报点评：持续推动降本增效，国际化战略加速

公司2024年半年报显示，经营业绩持续增长。上半年营收122.22亿元，同比+33.4%；归母净利润14.56亿元，同比+33.1%。Q2单季营收65.34亿元，同比+39.2%，环比+14.9%；归母净利润8.11亿元，同比+25.9%，环比+25.6%。毛利率21.4%（同比-1.2pp），净利率11.96%（同比-0.04pp）。Q2净利率12.45%，环比+1.1pp；费用率8.2%，环比-1.1pp，降本增效成效显著。

公司持续推动降本增效，主要客户销量增长，单车配套高价值智能电动车企客户群体扩大，与华为-赛力斯、理想、蔚来等车企合作进展迅速，单车配套金额提升。产品平台化战略推进，Tier0.5级创新商业模式获客户认可，汽车电子类产品订单同比+744%，空气悬架、智能座舱等项目逐步量产，人形机器人驱动执行器业务贡献收入627万元（H1），成为新的增长极。

国际化战略加速，北美墨西哥产业园有序推进，欧洲市场获宝马全球项目订单，波兰工厂二期筹划中。公司与美欧传统及创新车企在新能源汽车领域全面合作。

盈利预测：2024-2026年EPS分别为1.78/2.13/2.55元，对应PE18/15/12倍，归母净利润CAGR26%，维持“买入”评级。

风险提示：竞争加剧、新产品推广不及预期、海外市场风险。