原油日报：利比亚断供范围扩大，断供持续时间不确定

期货研究报告|原油日报2024-08-30 利比亚断供范围扩大，断供持续时间不确定 研究院能源组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.WTI10月原油期货收涨1.39美元，涨幅接近1.87%，报75.91美元/桶。布伦特10月原油期货收涨1.29美元，涨幅超过1.64%，报79.94美元/桶。上期所原油期货2410合约夜盘收涨0.70%，报557.20元人民币/桶。 2.美国副总统哈里斯在所有七个州的支持率领先于前总统特朗普，或处于胶着状态。（来源：Bloomberg） 3.联合国核监督机构总干事希望尽快访问伊朗，与新当选的伊朗总统举行会谈。（来源：Bloomberg） 4.消息人士表示，伊拉克计划在9月将石油产量降至385万桶/日-390万桶/日之间，这是该国对产量超�欧佩克+配额的弥补计划的一部分。（来源：Bloomberg） 5.伊拉克总理在与欧佩克秘书长会晤时强调，伊拉克承诺遵守欧佩克国家的石油产 �政策计划或在欧佩克+协议框架内确定的计划。（来源：Bloomberg） 6世卫组织高级官员：以色列军方已同意在加沙的三个区域进行三次不同的人道主义停火，每次持续三天。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 近日油价的波动主要来自利比亚油田港口停产信息，目前消息仍旧较为混乱，市场参与者通过船期、油田气体燃料情况等高频数据确认利比亚断供情况，船期显示RasLaunf的原油�口量下降了13万桶/日，Waha油田从8月26日宣布逐步关闭将影响EsSider港口原油�口，此前该港口原油�口量为35万桶/日，ELFeel与Sarir也在27号与28号先后宣布关闭，也将对原油�口产生冲击，Sharara油田从此前产量就已经下降，目前产量在8.5万桶/日，随着关闭的油田规模越来越多，利比亚原油�口大幅降低的可能性越来越多，断供的背后依然是利比亚两股武装力量对利比亚央行以及石油收入分配权的争夺，不过目前基础设施并未被破坏，断供时间仍不确定，市场预期在两周左右。 ■策略 地缘向上，基本面向下，考虑WTI、Brent月差、Brent-DubaiEFS高位做缩机会。 ■风险 下行风险：俄乌局势缓和，巴以达成停火协议，宏观尾部风险 上行风险：产油国突发性断供，欧美对俄罗斯、伊朗制裁显著收紧 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 INESC原油期货每日跟踪一：4 INESC原油期货每日跟踪二：5 原油与其他资产价格走势对比：6 原油远期曲线：7 原油跨期价差：8 成品油裂解价差：9 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶4 图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶4 图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约4 图4:INESC成交持仓比丨单位：无4 图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无4 图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无4 图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶5 图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶5 图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶5 图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶5 图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶5 图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无5 图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶6 图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶6 图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶6 图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶6 图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶6 图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶6 图19:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶7 图20:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶7 图21:DMEOMAN原油期货远期曲线丨单位：美元/桶7 图22:NYMEXRBOB汽油远期曲线丨单位：美元/加仑7 图23:NYMEXULSD柴油远期曲线丨单位：美元/加仑7 图24:ICEGASOIL柴油远期曲线丨单位：美元/吨7 图25:NYMEXWTI近月跨期价差丨单位：美元/桶8 图26:NYMEXWTI远月跨期价差丨单位：美元/桶8 图27:ICEBRENT近月跨期价差丨单位：美元/桶8 图28:ICEBRENT远月跨期价差丨单位：美元/桶8 图29:DMEOMAN近月跨期价差丨单位：美元/桶8 图30:DMEOMAN远月跨期价差丨单位：美元/桶8 图31:RBOBWTI1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图32:ULSDWTI1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图33:RBULTI3:2:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图34:RBOBBRENT1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图35:GSAOILBRENT1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图36:RBULBR2:1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 INESC原油期货每日跟踪一： 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶 SC次月2024/8/302024/8/232024/7/31 700 650 600 550 500 450 400 2024/03/202024/05/202024/07/20 610 590 570 550 530 510 490 470 450 09/202412/202403/202506/202512/202509/2026 数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院 图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约图4:INESC成交持仓比丨单位：无 300000 200000 100000 0 成交量（左轴）持仓量（右轴） 80000 60000 40000 20000 0 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 成交持仓比 2024/04/252024/05/252024/06/252024/07/25 2024/04/252024/05/252024/06/252024/07/25 数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院 图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无图6:SC首行夜盘美元价-Brent首行丨单位：美元/桶 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 SC/Brent(左轴）SC/WTI（右轴）SC/Oman（右轴） 6 1.155 4 1.103 1.052 1.001 0 0.95-1 0.90-2 0.85-3 -4 0.80-5 SC-Brent 2024/052024/052024/062024/072024/082024/08 2024/05/092024/06/092024/07/092024/08/09 数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院 INESC原油期货每日跟踪二： 图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶图8:SC首行夜盘美元价-Oman首行丨单位：美元/桶 SC-WTI 10 8 6 4 2 0 -2 -4 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 SC-Oman 2024/05/092024/06/092024/07/092024/08/09 2024/05/092024/06/092024/07/092024/08/09 数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院 图9:ICEBrent-DubaiSwapEFS丨单位：美元/桶图10:DubaiSwap月间价差丨单位：美元/桶 3 .5 2 .5 1 .5 0 2023/10 .5 2023/122024/022024/042024/062024/08 3.5 Brent-DubaiEFS 2 .5 1 .5 0 2023/09 .5 2023/11 2024/012024/032024/052024/07 2.5 DubaiM1-M2DubaiM2-M3 2 1 1 0 0 -0-0 数据来源：PVMBloomberg华泰期货研究院数据来源：PVMBloomberg华泰期货研究院 图11:Oman/Dubai价差Swap丨单位：美元/桶图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无 0.3 0.2 0.1 0 ODM1ODM2ODM3 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 CNYCNH 2023/092023/112024/012024/032024/052024/07 2023/082023/102023/122024/022024/042024/06 数据来源：PVMBloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 原油与其他资产价格走势对比： 图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶 美元指数（左轴）ICEBrent（右轴）Comex黄金（左轴）NymexWTI（右轴） 110 105 100 95 90 85 2023/082023/102023/122024/022024/042024/06 100 95 90 85 80 75 70 65 60 2600 2500 2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 2023/082023/102023/122024/022024/042024/06 100 95 90 85 80 75 70 65 60 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶 Comex铜（左轴）NymexWTI（右轴）标普（左轴）NymexWTI（右轴） 550 500 450 400 350 300 2023/082023/102023/122024/022024/042024/06 100 95 90 85 80 75 70 65 60 6000 5500 5000 4500 4000 3500 2023/082023/102023/122024/022024/042024/06 100 95 90 85 80 75 70 65 60 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 美国十年期国债收益率（左轴）NymexWTI（右轴） 100 95 90 85 80 75 70 65 60 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 NymexWTI（左轴）OVX石油恐慌指数（右轴） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2023/082023/102023/122024/022024/042024/06 00 2023/082023/102023/122024/022024/042024/06 原油远期曲线： 图19:NymexWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶图2