金点策略晨报—每周报告

金点策略晨报—每周报告2024年8月5日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 外围市场表现不佳，A股能否独善其身？ 一、上周五市场回顾 周五晨早短信提醒，周三A股大涨后，周四缩量震荡也在预期之中。周三A股放 量大阳后，能否引来各路资金抄底？根据以往经验，在放量大阳之前，如果市场成交已 经有所释放，那么放量大阳的有效性会比较强，市场上行的持续性和力度相对可观。但 如果是放量大阳前，市场成交低迷，而上涨后成交不能持续，那么放量大阳线后的持续 性和力度相对会差一些。周三市场放量大涨前，市场持续维持地量，并无明显的成交量 释放，再加上周四成交量未能继续释放，这里上行的力度以及持续性或不强，目前周三 的大涨只能说有阶段底的倾向。操作上，依旧采取择机低吸，不追高的策略。 受欧美股市大跌的影响，周五早盘，沪深三大指数集体跳空低开，开盘后震荡上 行，但未能持续，随后集体下跌。盘面上看，医药股集体大涨，汽车整车板块活跃，低 空经济概念股逆势上涨，AI手机集体下跌。午后，三大指数继续下行。盘面上看，贵金 属板块快速拉升，养殖业整体上涨，不过，多数板块下行，个股呈普跌态势。 全天看，行业方面，医疗服务、化学制药、生物制品、工程咨询、中药、贵金属 等板块涨幅居前，半导体、消费电子、电子元件、电子化学品、交运设备、软件开发、 通信设备、证券、有色金属等行业跌幅居前；题材股方面，CRO、创新药、新冠药物、创 新药、生物医药、免疫治疗等题材股涨幅居前，高宽带内存、AI芯片、光通信模块、机 器人执行器等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪低迷，赚钱效应较差，两市成交额7224亿元， 截止收盘，上证指数报2905.34点，下跌27.05点，跌幅0.92%，总成交额3149.18亿； 深证成指报8553.55点，下跌120.03点，跌幅1.38%，总成交额4074.42亿；创业板 指报1638.30点，下跌27.67点，跌幅1.66%，总成交额1920.45亿；科创50指报725.66 点，下跌13.21点，跌幅1.79%，总成交额454.76亿。 二、上周市场回顾 上周市场涨跌不一，整体呈现冲高回落态势，大盘收复2900点整数关口。沪指 周涨幅0.50%，深证成指周跌幅0.51%，创业板周跌幅1.28%，科创50指数周涨幅0.80%。 具体表现如下：周一沪深三大指数分化，沪指红盘报收，创指及科创50指数下跌，存量 博弈下资金顾此失彼，市场仍旧偏弱，表面上看，主要指数权重股的下跌是拖累指数的 重要因素。比如某茅股价再创阶段新低拖累沪指，而某宁股价下挫也拖累创业板指的表 现。其实，真正的原因是国内最近经济增长担忧以及海外美国科技股下跌的阴影。周二 沪深三大指数继续下跌，但板块个股涨多跌少，和以往个股涨少跌多明显不同，题材股 也在蠢蠢欲动。另外，7月30日政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年 经济工作。从总体要求看，在坚定不移完成全年经济社会发展目标任务下，此前对经济 发展目标担忧的情绪缓解。周三沪深三大指数放量大涨，板块个股出现久违的普涨格局， 券商板块全线上涨，券商大涨容易引发市场人气。此次券商上涨，或许是估值低位以及 下半年业绩修复预期下，资金左侧配置的具体体现。周三A股大涨后，周四缩量震荡。 周五日本股市暴跌，亚太市场全线走低，对A股带来拖累，沪深三大指数集体下跌，医 药股集体逆势上行，但多数板块个股下跌，市场呈现普跌状态。 三、上周盘面点评 一是医药股集体大涨。周三医疗服务、生物制品、化学制药、创新药等板块集体 大涨，周五创新药、CRO、生物医药、化学制药等医药股集体大涨。后市医药股可择机 关注，医药生物板块逐步具备底部反转条件。首先，医药调整三年多了，下跌幅度巨大； 其次，前期的下跌已经对集采政策及反腐的影响充分计价；再次，目前医药生物市盈率 只有27倍左右，处于历史低位水平，已经具备配置价值；最后，考虑到我国人口基数大， 老龄化进程加快，医药需要旺盛，中长期看具有投资价值。 二是低空经济概念股大涨。周四空间站、航天航空、北斗导航、商业航天等概念 大涨，周五低空经济概念股继续大涨。近期商业航天、低空经济等新兴领域持续蓬勃发 展。消息面上，8月2日上午，深圳低空经济高质量发展大会召开，大会将发布《深圳 市低空起降设施高质量建设方案（2024-2025）》和深圳市低空运行体系、应用场景、航 线目标等，并启用深圳低空运行管理中心。展望未来，低轨卫星星座组网必要且迫切， 2024年或将是卫星频繁发射组网、商业航天产业化的起点之年。 三是券商板块放量大阳后回调。周三券商板块大涨，周五小幅回调。消息面上， 中共中央政治局7月30日召开会议，审议《整治形式主义为基层减负若干规定》。其中 提及资本市场时，会议强调，要统筹防风险、强监管、促发展，提振投资者信心，提升 资本市场内在稳定性。近日，证监会党委书记、主席吴清召开专题座谈会并发表讲话， 内容主要涵盖“投融资协调发展”、“活跃并购重组市场”、“发展私募股权创投市场”以 及“扩大资本市场开放”，旨在推动中国资本市场的全面深化改革、提高市场活跃度、吸 引长期资本，并进一步提升市场的国际化水平。我们认为，在市场弱势下，上半年证券 板块表现不佳，下半年有望迎来改变，后续仍需关注经济基本面的修复力度以及自身业 绩的修复情况。近期多家券商出现了重大股权的拟变更事件，预计重组方向是券商板块 后续主要的投资方向，风控能力领先业务质量兼备的优质头部券商将更具备安全边际。 四是近期汽车整车板块稳步上行。周一汽车拆解、汽车整车等板块继续领涨，周 四汽车整车板块大涨。消息面上，国家发展改革委7月25日公布的《关于加力支持大规 模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》提出，提高汽车报废更新补贴标准。在《汽 车以旧换新补贴实施细则》基础上，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或 2018年4月30日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置 税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴标准 提高至购买新能源乘用车补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元。展 望2024年下半年，汽车零部件、汽车电子、智能驾驶等汽车产业链依旧值得跟踪。首先， 汽车智能化、国产替代浪潮背景下，板块长期逻辑较好。其次，伴随着汽车电动化的发 展，中国电动化零部件制造在全球范围内已经具备一定优势，零部件出口或成为需求增 长的重要来源。最后，随着新能源汽车头部车企的高阶智能辅助驾驶系统加速落地，智 能驾驶赛道有望在政策及行业技术突破的多重利好下实现加速发展。 五是近期铁路公路板块稳步上行。消息面上，二十届三中全会《决定》提到，健 全现代化基础设施建设体制机制，包括深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革 等；同时，《决定》还明确提出，“推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然 垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革”。另外，根据中国铁路数据，2024年上半 年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高。国铁集 团正高效推进铁路工程建设，现代化铁路基础设施体系构建不断加快，充分发挥铁路投 资产业链长、辐射面广、拉动效应强的作用。我国铁路网络整体功能与效益正在稳步提 升。 六是房地产板块出现反弹。消息面上，近日，四川雅安、江西鹰潭、广东湛江、 贵州毕节、甘肃兰州等多地密集出招稳楼市，其中，发放购房补贴、优化公积金贷款政 策成为主要内容。国家统计局的最新数据显示，1—6月份，全国新建商品房销售面积 47916万平方米，同比下降19%，降幅较1—5月收窄了1.3个百分点；新建商品房销售 额47133亿元，同比下降25.0%，降幅较1—5月收窄了2.9个百分点。自央行5月17 日新政发布后，多地相继跟进落实首付比例、房贷利率等方面的调整。不过，从近月的 销售数据看，仍未见明显好转。后市需要关注基本面回升的力度。操作上，投资者可参 与博弈短线机会，波段操作，高抛低吸，或是占优策略。中长期看，考虑到中长期人口 周期需求导致整个行业供求逻辑的生变，是制约房地产行业发展的主要因素。可重点关 注一些土地储备优势的国企房企以及重回稳健发展的优质民企龙头公司。 七是半导体板块先扬后抑。周二周三周四连续上涨后，周五出现回落。世界半导 体贸易统计组织（WSTS）发布了其对全球半导体市场的最新预测，预计2024年全球半导 体市场将实现16%的增长，规模达到6110亿美元；而到了2025年，市场将进一步增长 12.5%，估值将达到6870亿美元。另外，近期国家集成电路产业投资基金三期股份有限 公司成立，注册资本3440亿人民币。国家集成电路产业投资基金（大基金）投资涵盖了 半导体产业链包括设计、制造、封装测试、装备及材料等各个环节，大基金的投资促进 了半导体产业的升级，支持了从低端向高端的转型，尤其是在先进制程技术和高端装备 制造方面。预计未来我国半导体产业自立是长期必然趋势，半导体产业相关政策支持力 度或将加大并逐步落地。目前半导体产业国产替代趋势开始显现，预计未来半导体的国 产替代趋势不可逆，并有望从芯片设计继续渗透至上游设备领域，设备有望迎来国产份 额上升。对于半导体板块来说，景气的回升叠加政策的预期之下，板块增长值得期待， 中期或仍是逢低配置的好时机。建议重点关注国产替代或有细分增长的企业。鉴于目前 市场环境，以低吸为主，不追高。 四、后市大势研判 上周是“超级央行周”。日本央行上调利率至0.25%；英国央行四年来首次降息，将基准利率下调至5%，下降25个基点；美国央行选择按兵不动，并表示可能在9月降息。整体上，市场趋于衰退交易，无论是欧美股市，还是亚太股市，多数表现不佳。A股能否独善其身？对于A股市场来说，短期影响或更在于情绪，而中期影响或不大。因此，虽然全球市场走低，A股市场难免受波及，但这并不影响7月底以来A股市场可能的阶段性筑底。近期A股利好在不断积累。首先，重要会议的定调以及积极政策的提振预期下，市场信心有望得到提振；其次，海外美联储降息预期升级下，海外流动性全线释放可期；三是7月31日的放量长阳有利于吸引资金入市。展望后市，2900点附近的A股不宜过分悲观。操作上，稳健投资者仍需耐心等待此轮波段调整结束的信号。激进投资者可积极参与博弈可能的阶段性反弹行情。建议优先布局弹性大的行业个股，另外，重要会议提及的科技创新以及国产替代预期下的泛科技板块仍可择机关注，同时亦可关注政策支持的有关设备更新和以旧换新方向。当然，依旧采取择机低吸，不追高的策略。【晨早参考短信】上周是“超级央行周”。日本央行上调利率至0.25%；英国央行四年来首次降息，将基准利率下调至5%，下降25个基点；美国央行选择按兵不动，并表示可能在9月降息。整体上，市场趋于衰退交易，无论是欧美股市，还是亚太股市，多数表现不佳。A股能否独善其身？对于A股市场来说，短期影响或更在于情绪，而中期影响或不大。因此，虽然全球市场走低，A股市场难免受波及，但这并不影响7月底以来A股市场可能的阶段性筑底。近期A股利好在不断积累。首先，重要会议的定调以及积极政策的提振预期下，市场信心有望得到提振；其次，海外美联储降息预期升级下，海外流动性全线释放 可期；三是7月31日的放量长阳有利于吸引资金入市。展望后市，2900点附近的A股不宜过分悲观。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后