金点策略晨报—每周报告

金点策略晨报—每周报告2022年11月28日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 后市低位价值股仍有望震荡上行 一、上周五市场回顾 周五晨早短信提醒，周四沪深三大指数冲高回落，继续缩量整理。国常会释放降 准信号后，降准很可能会在未来几日落地，另外，房地产政策连续出利好。指数连续震 荡回踩整固后，市场仍有再度上行的基础。后续市场风格，有望更加均衡：股息率较高 的低位价值蓝筹股有望再度上行，特别是低位的中字头央企或迎价值重估。 市场走势如我们所预期，周五早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后指数出现分 化。盘面上看，银行以及地产板块发力，带领指沪指拉升翻红，指数也一度收复3100 点整数关口。不过，题材股分化走低下，创业板以及深成指表现低迷，指数出现明显分 化。午后，维持窄幅震荡。盘面上，锂电等新能源赛道股大幅调整。 全天看，行业方面，房地产、银行、保险、煤炭、公用事业、装修建材、物流、 证券等板块涨幅居前，电池、光伏设备、电子化学品、电机、电源设备、风电设备、能 源金属、电网、化肥等板块跌幅居前；题材股方面，REITS、租赁同权、在线旅游、统一 大市场、土地流转、赛马等题材股涨幅居前，刀片电池、胎压监测、氟化工、氟化工、 智能电网、光刻胶、储能等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪依旧偏谨慎，赚钱效应较差，两市成交额7399 亿元，截止收盘，上证指数报3101.69点，上涨12.38点，涨幅0.40%，总成交额3254.76 亿；深证成指报10904.27点，下跌52.41点，跌幅0.48%，总成交额4144.63亿；创业 板指报2309.36点，下跌26.16点，跌幅1.12%，总成交额1282.45亿；科创50指报999.99 点，下跌15.37点，跌幅1.51%，总成交额462.72亿。 二、上周市场回顾 上周市场震荡分化，沪指周涨幅0.14%，深成指周跌幅2.47%，创业板指数周跌 幅3.36%，科创50指数周跌幅3.10%。具体表现如下：周一沪深三大指数缩量调整， 不过，个股是涨多跌少的，除抗疫概念股持续性较强外，其他板块轮动明显。周二沪深 三大指数涨跌不一，沪指偏强。盘面上看，受利好消息的提振，中字头板块大幅拉升走 高，一度带领大盘直线拉升，但市场出现分化，题材股大幅调整，沪指随后也冲高回落。 周三沪深三大指数继续窄幅震荡调整，板块行业再现分化和轮动，低估值行业活跃，新 能源赛道股集体拉升。周四沪深三大指数冲高回落，继续缩量整理。周五沪深三大指数 出现分化，金融地产的助力下，沪指飘红，但深成指和创业板指数表现不佳。 三、上周盘面点评 一是房地产板块大涨。近期房地产利好政策不断，11月14日，银保监会、住建 部、人民银行三部门发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》， 支持优质房地产企业合理使用预售监管资金，防范化解房地产企业流动性风险，促进房 地产业良性循环和健康发展；11月23日，人民银行、银保监会又正式印发《关于做好 当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，提出16条金融举措，即上述“16 条”，内容涵盖房地产融资、“保交楼”、受困房企风险处置、依法保障住房金融消费者合 法权益、阶段性调整部分金融管理政策和住房租赁等六大方面。紧接着，交通银行、农 业银行、中国银行、工商银行、建设银行、邮储银行相继与房企签订战略合作协议。根 据公开信息整理，邮储银行、工商银行、中国银行、交通银行已对多家房企授予的信贷 额度累计已达12750亿元。预计将扭转市场悲观预期，后市房地产在政策刺激下有望弱 修复。站在目前的时点，展望后市，房地产板块仍可跟踪。（近期晨报也是常有提醒， 四季度策略板块重点推荐了房地产板块） 二是中字头概念股大涨。周二周三中字头概念股大涨，周四小幅调整后，周五再 度大涨。消息面上，证监会主席易会满近日在2022金融街论坛年会上作主题演讲时指出， 估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度。目前国有上市公司和上市国有金融企业 市值占比将近一半，体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位。我们认为，国有企 业作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量。后续绩优的中字头 个股仍可跟踪，不过，不追涨，择机高抛低吸。 三是国企改革概念股表现不错。今年是三年国企改革收官之年，四季度进入决战 决胜关键阶段。二条主线布局国企改革主题：1）股权激励目标下有望出现的业绩改善。 2）国企分拆上市。央企及大型地方国企旗下不乏优质的高端制造及战略新兴企业，相关 企业有望在分拆上市中受益。 四是抗疫概念股继续活跃。近期新冠检测、病毒防治等抗疫概念股连续大涨，周 二周三出现调整，周四强势反弹，周五小幅震荡。消息面上，国务院联防联控机制发布 了《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，科学精准做好防控工作的通知》，全国多个 省市地区正在调整防疫政策，优化防疫措施。后续多地散发疫情不可避免，新增本土病 例持续走高，疫情防控如何平衡经济和安全的命题，给未来增加了难度，但却给新冠药 物带来了更多的可能性，不过在具体操作时，还是要稍微留意一下节奏。 五是基建板块走强。周二基建板块走强。四季度稳增长的压力犹存，基建作为稳 增长的核心抓手依旧值得跟踪。我们比较看好水利建设板块。水利工程主要为中央财政 支持，项目有资金，截至7月底，新开工重大水利工程25项，在建水利项目达到3.18 万个，投资规模1.7万亿元；完成水利建设投资5675亿元，较去年同期增加71.4%。另 外，上半年，我国重大水利工程新开工数量、落实投资和完成投资规模创历史新高，因 此预计水利管网、施工和防水等细分行业有望受益。城市综合管网方面，从政府的角度， 城市综合管网是智慧城市建设的基础，综合管网建设将拉动有效投资，提升土地利用效 率，管道制造、仪表测量、信息集成等领域的上市公司将受益。 四、后市大势研判 上周市场连续缩量整理，三大指数出现分化，沪指偏强，深成指偏弱。从近期盘 面上看，低估论调下的中字头价值股上涨，降准预期下的金融股异动，而连续政策利好 出台下的房地产板块大涨，三大方向支撑沪指走强，但多数个股下跌，更多的还是赚指 数不赚钱。基本面看，内外部环境在边际改善，国内防疫政策大幅优化及房地产利好政 策不断出台，降准很可能会在未来几日落地，外部美联储加息放缓预期。短期回踩蓄势 后，下周市场仍有再度上行的基础。不过，当前基本面仍不稳固，包括疫情数据走高， 无风险收益率上行等因素，因此上行的过程中难免还有震荡反复。 后续市场风格，有望更加均衡：股息率较高的低位价值蓝筹股有上行的基础，特 别是低位的中字头央企或迎价值重估。稳健的投资者可关注估值低股息高的板块，如银 行、石油石化、高速公路或港口营运等企业，另外，对于股息率较高的低位价值蓝筹股 也可以择机关注，看好的逻辑如下：随着经济增速放缓，股息率高的企业在利率较低的 环境下具有投资吸引力。最后，基本面上看，新能源赛道业绩确实不错，预计后市成长 赛道股仍有望再度活跃，不过，对于成长赛道股的反弹力度和持续性上，或许要降低预 期。 操作上，对于中期战略投资者来说，建议持仓待涨。对于仓位轻的投资者，调整 仍是低吸加仓的时机。短线投资者，高抛低吸，紧跟热点以及市场节奏，才是博弈致胜的关键。【晨早参考短信】 上周市场连续缩量整理，三大指数出现分化，沪指偏强，深成指及创业板指偏弱。 从近期盘面上看，低估论调下的中字头价值股上涨，降准预期下的金融股异动，而连续政策利好出台下的房地产板块大涨，三大方向支撑沪指走强，但多数个股下跌，更多的还是赚指数不赚钱。基本面看，内外部环境在边际改善，国内防疫政策大幅优化及房地产利好政策不断出台，央行降准0.25%，外部美联储加息放缓预期。短期回踩蓄势后，本周市场仍有再度上行的基础。不过，当前基本面仍不稳固，包括疫情数据走高，无风险收益率上行等因素，因此上行的过程中难免还有震荡反复。仅供参考。 声 明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所地址：深圳市深南中路2068号华能大厦31楼邮编：518031传真：86-755-83007074