金点策略晨报—每周报告

金点策略晨报—每周报告2024年7月1日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 市场存量博弈和配置保守化特征明显 一、上周五市场回顾 周五早盘，沪深三大指数集体低开，随后震荡反弹，随着权重板块的走强指数快 速上行收复5日均线。盘面上看，铜缆高速连接概念领涨两市，消费电子概念全线走高， 国防军工板块走强。午后，指数高位震荡后，随着某东财股价的跳水，证券板块杀跌下 指数震荡走低，整体呈现冲高回落。 全天看，行业方面，船舶制造、电网设备、消费电子、电子元件、贵金属、航天 航空、采掘、光学光电子、电源设备、电力、通信设备、有色金属、汽车整车、航运港 口、风电设备、石油、公用事业等板块涨幅居前，酿酒、能源金属等板块跌幅居前；题 材股方面，铜缆高速连接、无线充电、特高压、虚拟电厂、航母、6G等题材股涨幅居前， AI语料等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪略有好转，赚钱效应一般，两市成交额7033 亿元，截止收盘，上证指数报2967.40点，上涨21.55点，涨幅0.73%，总成交额3133.47 亿；深证成指报8848.70点，下跌1点，跌幅0.01%，总成交额3899.10亿；创业板指 报1683.43点，下跌19.77点，跌幅1.16%，总成交额1890.88亿；科创50指报712.08 点，下跌3.28点，跌幅0.46%，总成交额472.10亿。 二、上周市场回顾 上周市场继续下行。沪指周跌幅1.03%，深证成指周跌幅2.38%，创业板周跌幅 4.13%，科创50指数周跌幅6.10%。具体表现如下：周一沪深三大指数继续下行，两 市成交额依旧是萎靡不振，个股近5000只下跌，行业板块罕见全线下跌。除了大盘跌破 3000点对市场信心的打击外，沪深北重启IPO受理，对IPO重启的担忧之下，市场情绪 低迷。当然，市场增量不济，信心不足下，观望情绪也进一步蔓延。周二沪深三大指数 继续下滑，工业母机及地产板块走强，半导体板块受外盘影响集体回调。周三晨报中提 醒，虽然市场基本面提振动力依然缺失，但随着成交量的极度萎缩，也需留意指数随时 反弹的可能。周三指数终于迎来了反弹。上午，市场低位徘徊没有太多起色，而午后， AI应用方向个股持续走强，叠加其他科技股的表现，共同激发市场热情，并推动指数回 升。周四沪深三大指数再度集体下跌，虽然银行股拉升力挺指数，但存量博弈下资金顾 此失彼，多数板块下跌拖累市场表现。周五沪深三大指数集体低开，随着权重板块的走 强指数快速上行收复5日均线。午后，指数高位震荡后，随着某东财股价的跳水，证券 板块杀跌下指数震荡走低，整体呈现冲高回落。 三、上周盘面点评 一是消费电子板块走强。周三消费电子板块大涨，周五消费电子板块再度大涨。 随着5G、人工智能、物联网等技术的快速发展，消费电子行业将迎来新的发展机遇，另 外，随着端侧AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重 要窗口期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户的新一轮“换 机潮”，同时，产业链相关企业有望充分受益。 二是军工概念股活跃。周五船舶制造、航母等军工概念股大涨。军工板块中长期 看好逻辑没变，2024年下半年仍可择低关注，高抛低吸。首先，政策支持。“十四五” 明确加快武器装备现代化，国防科技创新、加速战略性前沿颠覆性技术发展，武器升级 和智能化发展，我们预期后续军工行业会获得更多的政策支持，从数据上看，2020年 至2024年之间，中国国防预算增幅依次是6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%，近几年军 费预算保持平稳增长；其次，业绩方面。受益于国防建设加速，军工企业订单饱满，2020 年以来，军工企业业绩有明显增强。最后，俄乌冲突、巴以冲突令国际地缘政治形势变 得的更加复杂性和不确定，国有资本大概率向国防军工领域集聚倾斜。可关注航空、飞 行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料板块细分领域，精选业绩有长期支撑的标 的。另外，商业航天、低空经济等新兴领域持续蓬勃发展也可重点关注。 三是银行股上涨力挺指数。近期银行板块逆势拉升力挺指数。首先，此前市场担 心房地产引发的资产质量问题，给予较低估值，如果房地产市场阶段性企稳，对银行业 的风险偏好可能回升，从而推动估值回升；其次，银行股的股息率较高，在目前利率较 低的环境下具有投资吸引力；最后，近期几大银行纷纷披露汇金增持情况，近半年汇金 对四家国有大行增持股份超10亿股。综上所述，高股息率以及较低的估值下，未来业绩 整体平稳的预期，或是银行股得到资金持续关注的重要原因。 四是电力板块表现偏强。周一电力板块盘中一度走强，无奈独木难支，尾盘收跌。 周五特高压、智能电网、电力行业再度大涨。消息面上，近日，国家能源局有关负责同 志赴有关电网企业、发电企业开展调研，督促指导迎峰度夏电力供应保障、电力安全生 产、支撑性保障性电源规划建设等工作。另外，近来公用事业涨价消息频繁。我们认为， 低利率的环境中，能够提供稳定的高股息的红利股难能可贵。从行业看，银行、石油石 化、高速公路或港口营运等行业的高股息标的分布较密集。另外，预计国有垄断的基础 类行业将受到青睐——电力、水务、燃气、公路及上游资源品等领域，以分红规模和持 续性相对占优的央国企为主。提醒一下，在挑选高股息个股时，排除低供给壁垒的行业、 处于产业下行周期的资产，重点选择必需品属性、壁垒及护城河的资产。 五是泛AI主题一度活跃。周三AI语料、Sora、Kimi、AIGC、ChatGPT等泛AI主 题集体大涨。消息面上，6月25日凌晨，OpenAI在明确，将从7月9日起停止其不支持 的国家和地区的API使用，中国在禁用之列。预计后续国内大模型厂商会上线了相应的 “搬家”方案。6月11日，苹果正式发布其首个生成式AI大模型，包括对语音助手Siri 的全面改进、与聊天机器人ChatGPT的集成，此举标志着苹果正式迈入了AI时代。早在 春节后，“文生视频”大模型Sora横空出世，国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业 人工智能专题推进会，AI-RAN联盟在巴塞罗那MWC2024成立，各手机厂商纷纷加大对AI 技术的研发和应用推广等有关AI相关的利好消息迭出，今年一季度AI概念股全线爆发， 连续大涨，部分个股没有实质性业绩支撑，属于炒主题概念。二季度AI概念股出现大幅 调整。近期有关人工智能方面的利好消息不断，展望后市，泛AI主题投资后续将进入去 伪存真阶段。AI是强大的工具，国内爆款应用出现只是时间问题。后续从主题投资转变 为有基本面逻辑的新赛道，则需要验证业绩兑现的时间和持续性，观察AI应用落地是否 能够对业绩产生较大贡献，如果能够看到利润兑现，可能演变为新一轮牛市中的主线， 精挑有业绩兑现能力的标的。目前看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用 落地端的企业能够提前受益，短剧互动游戏等传媒行业是科技进步中受益较多的下游应 用行业。 六是工业母机概念股一度活跃。周二周三工业母机概念股大涨。消息面上，2024 年6月24日，全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会召开。会议提出， 要聚焦现代化产业体系建设的重点领域和薄弱环节，针对集成电路、工业母机等瓶颈制 约，加大技术研发力度，为确保重要产业链供应链自主安全可控提供科技支撑。我们认 为，工业母机是有更大机会获得政策红利的板块方向，主要原因就是这个板块是符合国 家自主可控和制造业为主的政策导向，助推产业转型升级。 四、后市大势研判连续调整后，市场出现下跌放缓的迹象，上周五大盘短期阶段反弹下暂时止跌。 中字头、银行以及电子等部分板块的带领下，市场热情略有升温。预计短期指数仍有震荡反弹，但增量不济下，反弹力度或不大。基本面修复不强以及海外流动性未释放下，市场整体仍缺乏有效动力，不排除指数仍有再次下探的可能。 近期市场的存量博弈和配置保守化特征明显。因此，对于短线投资者，可继续于 高股息以及科技股之间来回博弈。稳健投资者，耐心等待指数阶段企稳的信号出现。中长期战略投资者，可逢低均衡配置低位红利高股息股及超跌硬科技成长股。【晨早参考短信】 连续调整后，市场出现下跌放缓的迹象，上周五大盘短期阶段反弹下暂时止跌。中 字头、银行以及电子等部分板块的带领下，市场热情略有升温。预计短期指数仍有震荡反弹，但增量不济下，反弹力度或不大。基本面修复不强以及海外流动性未释放下，市场整体仍缺乏有效动力，不排除指数仍有再次下探的可能。近期市场的存量博弈和配置保守化特征明显。因此，对于短线投资者，可继续于高股息以及科技股之间来回博弈。稳健投资者，耐心等待指数阶段企稳的信号出现。中长期战略投资者，可逢低均衡配置低位红利高股息股及超跌硬科技成长股。仅供参考。 声 明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所地址：深圳市深南中路2068号华能大厦30楼邮编：518031传真：86-755-83007074