2024年中报点评：Q2归母净利+3%，看好公司海外业绩释放

杰瑞股份2024年中报点评：Q2归母净利+3%，看好公司海外业绩释放

核心观点
上半年公司归母净利润同比+4%，主要得益于海外市场订单高速增长及盈利能力提升。公司毛利率35.8%（Q2净利率25.8%），海外毛利率37.2%显著改善。上半年获取新订单71.8亿元（同比+19%），在手订单91.9亿元，业绩释放可期。

关键数据

• 营收49.6亿元（同比-9%），Q2单季-10%；归母净利润10.9亿元（同比+4%），Q2单季+3%。
• 油田服务及设备营收41.6亿元（持平），油田工程及设备营收7.93亿元（-37%）；新订单71.8亿元（+19%）。
• 海外毛利率37.2%（+1.25pct），国内毛利率34.6%（-0.88pct）；期间费用率12.2%（+3.04pct）。

全球化战略进展

• 中东：增资1.2亿美元建迪拜制造基地，签署伊拉克曼苏里亚项目开发合同。
• 中亚：斩获单笔最大金额天然气项目订单。
• 北美：交付首套中国电驱压裂装备并获新订单。

盈利预测与评级
维持2024-2026年归母净利润27/33/37亿元，当前市值对应估值10/9/8倍，维持“买入”评级。

风险提示
国际油价波动、油气资本开支不及预期、国际关系摩擦等。