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公司简评报告：产能扩建有序推进，新签订单高速增长

2024-08-29 谢建斌东海证券爱吃胡萝卜的猫 

事件：公司2024上半年实现营收2.56亿元，同比增长27.12%；归母净利润0.48亿元，同比增长1.78%；扣非后净利润3,895.71万元，同比增长24.77%。2024年第二季度实现营收1.54亿元，同比增长33.37%，归母净利润0.33亿元，同比增长61.18%。
新签订单：2024上半年新签订单同比增长44%，五轴联动数控机床订单平均单价222万元/台（不含税），较2023年显著增长。公司坚持以进口替代为核心，深耕航空航天、军工领域，同时拓展能源、汽车、机械设备等民用领域。航空领域新签订单同比增长38%，汽车领域新增订单同比增长54%，功能部件新签订单同比增长约30%。
自主研发：公司追求技术创新，推出多种新机型，产品谱系更加丰富。上半年研发投入0.77亿元，同比增长20.69%；新增获得授权专利22项，其中国际发明专利9项，国内发明专利9项，实用新型专利4项。
产能扩建：公司2023年度向特定对象融资6亿元用于产能扩建已落地，2024年计划产能450台。大连厂区扩产进度稳步进行，两条新机床产线逐步释放，宁夏科德和沈阳科德预计2025年投入使用。
投资建议：公司是高端数控机床龙头，具有稀缺性，核心零部件自主可控，数控系统和机床性能不输国外龙头，机床产品毛利率维持高位，在手订单饱满。预计公司2024-2026年归母净利润为1.23/2.04/3.02亿元（原预测为1.55/2.34/3.31亿元），EPS对应PE分别为46.90/28.22/19.04倍，维持“买入”评级。
风险提示：技术迭代升级的风险；行业格局逐渐加剧的风险；财务风险；宏观环境风险。