H1业绩增长稳健，单票成本持续优化

圆通速递（600233）2024年半年报总结

核心观点

• 公司2024年上半年业绩增长稳健，营收和净利润均实现同比增长。
• 业务量保持较高增速，单票价格小幅下降，价格策略相对稳健。
• 通过精细化运营，单票成本持续下降，盈利能力保持稳健。
• 快递主业表现较优，归母净利润同比增长13.48%。
• 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持增长，维持“买入”评级。

关键数据

• 2024H1营收：325.65亿元，同比增长20.61%。
• 2024H1净利润：19.88亿元，同比增长6.84%。
• 2024H1业务量：122.03亿件，同比增长24.81%。
• 2024H1单票快递收入：2.34元，同比下降3.95%。
• 2024H1单票快递成本：较去年同期下降3.47%。
• 2024H1快递业务净利润：20.97亿元，同比增长13.48%。

研究结论

• 公司通过强化成本管控和提升经营质量，在行业价格竞争环境下保持了稳健的盈利能力。
• 单票成本的持续下降是公司业绩稳健增长的关键因素。
• 未来公司盈利能力有望进一步提升，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期。
• 快递行业价格竞争超预期。
• 成本管控效果不及预期。