高频数据观察

固定收益周报 价格端整体抬升|高频数据观察（8/19-8/26） 证券研究报告/高频数据观察2024年8月27日 分析师：肖雨 投资要点 执业证书编号：S0740520110001Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 生产：主要开工率涨跌互现。高炉开工率全面下行：截至上周🖂，全国高炉开工率周环比下降1.37个百分点，月初至今同比下降4.13个百分点，唐山高炉开工率周环比下降0.29个百分点，月初至今同比下降3.47个百分点。汽车轮胎开工率整体上行：截至上周四，汽车全钢胎开工率周环比上升2.64个百分点，月初至今同比下降4.42个百分点，半钢胎开工率周环比维持不变，月初至今同比上升0.77个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：截至上周四，PX开工率周环比下降2.58个百分点，PTA开工率周环比下降0.35个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升0.02个百分点。 从生产端来看，上周开工率涨跌互现。汽车全钢胎开工率、涤纶长丝（江浙地区）开工率较上周有所回升，汽车半钢胎开工率较上周维持不变，其他主要开工率指标周环比均有不同程度的下行。 需求：房地销售涨跌互现。商品房销售面积整体上行：截至8月26日，30大中城市商品房成交面积周环比上升17.81%。其中二、三线城市均有所回升，周环比分别上升35.98%、11.91%；一线城市持续下降，周环比下降1.67%。土地成交面积整体下 行：截至上周日，100大中城市成交土地面积1270.09万平方米，周环比下降7.19%，其中一、三线城市土地成交面积有不同程度的下滑，周环比分别下降4.71%、37.62%，二线城市土地成交面积较上周大幅回升，周环比上升110.19%。成交土地溢价率整体上行：截至上周日，100大中城市成交土地溢价率约为2.80%，较上周上升0.38个百分点。其中一线城市维持不变，二线城市上升0.59个百分点，三线城市上升1.48个百分点。乘用车销量全面上行：截至8月18日的一周，乘用车批发日均销量为5.28万辆，较上周上升27.87%，月初至今同比下降27.26%。乘用车零售日均销量为5.52万辆，周环比上升8.27%，月初至今同比下降1.09%。钢材库存整体下行：从库存来看，除线材库存周环比上升1.16%外，螺纹钢、热轧板卷库存周环比均有所下降，分别下行6.63%和2.46%。不过，相较于上月以及去年同期，各钢材卷库存目前仍处于相对高位。进出口表现分化：出口数据全部下行，截至上周🖂，中国出口集装箱运价指数周环比下降2.61%；上海出口集装箱运价指数周环比下降5.60%。进口数据全部上行，BDI周环比上升4.20%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升1.92%。 价格：食品价格整体上行，上游产品价格整体上行。食品价格整体上行：截至8月26日，除白条鸡、7种重点监测水果平均批发价周环比分别下降1.40%、3.35%外，其他食品价格全面上行：猪肉、牛肉、羊肉、鸡蛋、28种重点监测蔬菜平均批发价周环比分别上升0.07%、0.76%、0.53%、0.75%和1.33%。大宗商品价格全面上行：截至8月26日，原油期货价格全面上行，布伦特原油期货结算价周环比上升4.85%，WTI原油期货结算价周环比上升4.10%。截至8月23日，有色期货价格全面上行，LME3个月铜价格周环比微幅上升0.41%、LME3个月铝价格周环比上升4.26%。工业品价格 整体上行：截至8月26日，除水泥价格指数周环比下降1.00%外，其他工业品价格全面上行：CRB现货指数、南华工业品指数、长江有色市场铜、长江有色市场铝、螺纹钢、玻璃期货结算价、动力末煤平仓价周环比分别上升0.56%、1.91%、0.62%、1.44%、2.46%、0.48%、0.36%。人民币汇率有所升值：截至8月26日，美元兑人民币汇率周环比下降0.27%至7.12，欧元兑人民币汇率周环比上升0.63%至7.95，100日元兑人民币汇率周环比上升1.20%至4.94。 风险提示：国家宏观经济政策调整风险；研报使用信息更新不及时等风险。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率涨跌互现 高炉开工率全面下行：截至上周🖂，全国高炉开工率周环比下降1.37个百 分点，月初至今同比下降4.13个百分点，唐山高炉开工率周环比下降0.29 个百分点，月初至今同比下降3.47个百分点。 汽车轮胎开工率整体上行：截至上周四，汽车全钢胎开工率周环比上升 2.64个百分点，月初至今同比下降4.42个百分点，半钢胎开工率周环比维持不变，月初至今同比上升0.77个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：截至上周四，PX开工率周环比下降2.58个百分点，PTA开工率周环比下降0.35个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升0.02个百分点。 从生产端来看，上周开工率涨跌互现。汽车全钢胎开工率、涤纶长丝（江浙地区）开工率较上周有所回升，汽车半钢胎开工率较上周维持不变，其他主要开工率指标周环比均有不同程度的下行。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 高炉开工率:全国（%） 77.45 -1.37 -1.37 0.78 -4.13 2024-08-23 唐山:高炉开工率（%） 87.79 -0.29 0.00 0.97 -3.47 2024-08-23 开工率:PX:国内:周（%） 87.57 -2.58 0.20 2.08 0.48 2024-08-22 开工率 开工率:PTA:国内:周（%） 82.43 -0.35 1.82 2.88 -1.30 2024-08-22 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 58.31 2.64 3.39 0.51 -4.42 2024-08-22 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 78.99 0.00 -0.08 1.91 0.77 2024-08-22 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 88.31 0.02 0.00 2.55 -1.58 2024-08-22 来源：WIND，中泰证券研究所 图表2：煤炭库存（万吨）图表3：炼焦煤库存（万吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 秦皇岛港 广州港 0 煤炭库存 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 2022-072023-012023-072024-012024-07 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：房地销售涨跌互现 商品房销售面积整体上行：截至8月26日，30大中城市商品房成交面积周环比上升17.81%。其中二、三线城市均有所回升，周环比分别上升35.98%、11.91%；一线城市持续下降，周环比下降1.67%。 土地成交面积整体下行：截至上周日，100大中城市成交土地面积1270.09 万平方米，周环比下降7.19%，其中一、三线城市土地成交面积有不同程度的下滑，周环比分别下降4.71%、37.62%，二线城市土地成交面积较上周大幅回升，周环比上升110.19%。 成交土地溢价率整体上行：截至上周日，100大中城市成交土地溢价率约为 2.80%，较上周上升0.38个百分点。其中一线城市维持不变，二线城市上升 0.59个百分点，三线城市上升1.48个百分点。 2、乘用车销量：汽车消费全面上行 截至8月18日的一周，乘用车批发日均销量为5.28万辆，较上周上升27.87%，月初至今同比下降27.26%。乘用车零售日均销量为5.52万辆，周环比上升8.27%，月初至今同比下降1.09%。 3、库存：钢材库存整体下行 从库存来看，除线材库存周环比上升1.16%外，螺纹钢、热轧板卷库存周环比均有所下降，分别下行6.63%和2.46%。不过，相较于上月以及去年同期，各钢材卷库存目前仍处于相对高位。 4、进出口：进出口表现分化 出口数据全部下行，截至上周🖂，中国出口集装箱运价指数周环比下降2.61%；上海出口集装箱运价指数周环比下降5.60%。进口数据全部上行，BDI周环比上升4.20%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升1.92%。 需求端指标名称本周值本周环比(%)上周环比(%)月初至今环比(%)月初至今同比(%)更新时间 图表4：需求端主要高频数据 商品房销售 30大中城市:商品房成交面积（万方） 30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 176.74 17.81 2.42 -11.03 -21.84 2024-08-26 49.35 -1.67 -7.11 -5.71 6.54 2024-08-26 88.47 35.98 7.17 -15.78 -36.61 2024-08-26 38.92 11.91 9.57 -8.02 -14.39 2024-08-26 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%） 100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%） 土地成交 100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方） 100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 2.80 0.38 0.39 -2.17 -0.04 2024-08-25 0.00 0.00 0.00 -3.56 -5.36 2024-08-25 4.26 0.59 3.36 -2.04 0.73 2024-08-25 2.56 1.48 -1.38 -1.15 0.90 2024-08-25 1270.09 -7.19 47.53 6.68 -0.96 2024-08-25 20.81 -4.71 213.96 -30.63 -61.14 2024-08-25 581.87 110.19 1.17 21.85 12.05 2024-08-25 667.41 -37.6265.351.24 -3.62 2024-08-25 乘用车销量 当周日均销量:乘用车:厂家批发（辆）当周日均销量:乘用车:厂家零售（辆） 5282655201 27.87 8.27 69.0924.31 -18.44-1.29 -27.26-1.09 2024-08-182024-08-18 库存 Mysteel全国螺纹钢库存（万吨） Mysteel全国线材库存（万吨） Mysteel全国热轧板卷库存（万吨） 688.86 -6.63 -5.92 23.14 77.99 2024-08-23 73.45 1.16 -2.65 24.83 25.57 2024-08-23 346.19 -2.46 2.83 7.65 34.17 2024-08-23 出口 CCFI（点）SCFI（点） 2019.273097.63 -2.61-5.60 -3.04 0.84 -0.78-9.96 171.33258.99 2024-08-232024-08-23 进口 BDI（点）CDFI（点） 1762.00 4.20 1.26 25.05 -32.87 2024-08-23 1217.49 1.92 1.36 15.49 22.79 2024-08-23 来源：WIND，中泰证券研究所 图表5：30大中城市商品房成交面积（万平方米）图表6：100大中城市土地成交面积（万平方米） 350 300 250 200 150 100 50 一线城市 二线城市 三线城