3月高频数据观察：汽车消费延续回暖，大宗商品整体偏强

新华社中国经济信息社 2024年4月9日 3月高频数据观察：汽车消费延续回暖，大宗商品整体偏强 编辑：杜少军 审核：张骐 作者：朱嘉林 电话：010-88053660 邮箱：zhujialin@xinhua.org 高频数据显示，3月以来我国经济延续恢复发展态势。消费方面，随着地产调控政策的优化，地产销售边际改善，成交面积与2020年和2022年同期水平相近；汽车消费延续回暖，在促销费政策和车展等系列活动推动下，销售市场稳步回升。进入3月，尽管气温回暖，施工条件相对有利，但终端需求恢复缓慢，库存压力逐步加大，钢材、水泥、玻璃等主要工业品价格回落。大宗商品价格整体偏强，原油价格受欧佩克+延长减产计划、地缘政治风险持续等因素推动上涨；铜、铝受美联储鸽派表态和需求强劲价格走高。 官方网站：www.cnfic.com 客服热线：400-6123115 请参阅本报告最末重要声明 1/8 目录 一、上游行业3 二、中游行业5 三、下游行业6 图表目录 图表1：动力煤价格大幅回落3 图表2：国际油价震荡上涨4 图表3：铜、铝价格震荡上行5 图表4：钢材价格大幅下跌5 图表5：全国水泥价格低位运行6 图表6：30城商品房销售情况（万m²）7 图表7：一线城市商品房销售情况（万m²）7 图表8：二线城市商品房销售情况（万m²）7 图表9：三线城市商品房销售情况（万m²）7 图表10：3月汽车销售延续回暖8 3月高频数据观察：汽车消费延续回暖，大宗商品整体偏强 高频数据显示，3月以来我国经济延续恢复发展态势。消费方面，随着地产调控政策的优化，地产销售边际改善，成交面积与2020年和2022年同期水平相近；汽车消费延续回暖，在促销费政策和车展等系列活动推动下，销售市场稳步回升。进入3月，尽管气温回暖，施工条件相对有利，但终端需求恢复缓慢，库存压力逐步加大，钢材、水泥、玻璃等主要工业品价格回落。大宗商品价格整体偏强，原油价格受欧佩克+延长减产计划、地缘政治风险持续等因素推动上涨；铜、铝受美联储鸽派表态和需求强劲价格走高。 一、上游行业 传统用煤淡季来临，动力煤价格回落。截至3月29日，秦皇岛港Q5500k动力末煤平仓价报收827元/吨，较月初下跌10.2%。元宵节过后，矿区全面复工复产，煤炭供应逐步恢复至正常水平。需求方面，进入3月，全国大部分地区气温回升，电厂日耗在供暖结束后持续回落，而非电行业需求并无明显改善，煤炭市场进入传统淡季。展望4月，尽管大秦线春季检修日期临近，但终端库存充裕，非电补库有限，预计4月煤价仍将震荡偏弱运行。 图表1：动力煤价格大幅回落 来源：Wind，新华财经 多重因素共振，国际油价走高。截至3月28日，WTI、布伦特油价分别报收83.17美元/桶、87.48美元/桶，较月初分别上涨4.0%、4.7%。3月油价表现整体偏强，一方面供给端有所收紧，多个欧佩克和非欧佩克产油国决定将今年第一季度日均220万桶的自愿减产措施延长至6月底，以维护国际石油市场的稳定与平衡。同时，国际能源署（IEA）在3月14日晚间公布的最新月度原油市场报告中指出，因欧佩克+的持续减产，2024年全球原油市场可能从供给过剩转向微幅去库。二是地缘紧张局势未见缓解，市场对俄乌局势的不确定性保持谨慎，进而支撑国际油价偏强运行。 图表2：国际油价震荡上涨 来源：Wind，新华财经 美联储表态偏鸽，铜铝价格震荡上行。截至3月28日，LME铜、LME铝现货价格分别报收于8729美元/吨、2270美元/吨，较月初均上涨4.0%。海外方面，美联储3月议息会议决定维持利率不变，并保持年内降息三次的预期不变。在新闻发布会中，鲍威尔表示金融状况正在给经济活动带来压力，仅凭强劲的就业增长不足以推迟降息。市场解读鲍威尔态度偏鸽派。议息会议后，FedWatch数据显示，6月美联储不降息以及降息25bp的概率分别是25.1%和67.4%，前值分别为40.9%和55.6%。国内方面，3月中国PMI数据重回扩张区间，政策面持续释放积极信号，市场信心有所修复。 图表3：铜、铝价格震荡上行 来源：Wind，新华财经 二、中游行业 供需矛盾扩大，钢材价格大幅下跌。截至3月29日，螺纹钢、热轧板卷价格分别报收3614元/吨、3770元/吨，较月初分别下跌9.0%、5.8%。钢材价格持续走弱，一方面是供需错配导致供需矛盾加大，春节期间多数长流程钢厂保持正常生产，而节后短流程钢厂生产也逐渐恢复至正常水平，但终端需求恢复缓慢，库存压力逐渐攀升。数据显示，3月份螺纹钢表观需求量月度均值为206.5万吨，较去年同期下降38.2%。另一方面，铁矿石、焦炭等原料成本持续下行，进一步推动钢价下跌。其中，焦炭现货价格自年初以来已经过七轮下降，累计下跌700—770元/吨，跌幅近30%；3月28日，铁矿石价格报收102.8美元/吨，较月初下跌10.9%。 图表4：钢材价格大幅下跌 来源：Wind，新华财经 水泥需求复苏较缓，全国水泥行价格低位运行。截至3月29日，全国水泥价格指数报收105.5点，较月初下跌1.6%。其中，华北地区上涨1.5%，东北地区与上月持平，西南、西北、中南、华东地区分别下跌1.7%、1.8%、1.9%、2.9%。目前，基建项目仍以存量项目为主，尽管一些地区气温逐渐上升，施工条件相对有利，但到位资金匮乏等问题仍然制约了施工活动，下游需求恢复不及预期。截至3月29日，全国水泥发运率为36.0%，低于去年同期的43.4%。 图表5：全国水泥价格低位运行 来源：Wind，新华财经 玻璃企业库存大幅增加，需求不见明显好转，玻璃现货价格持续承压。3月以来，国内浮法玻璃需求启动缓慢，加工厂开工率一般，观望情绪浓重，玻璃企业库存进一步累积。据隆众资讯数据，截至3月28日，全国浮法玻璃样本企业总库存6693.6万重箱，周环比增加5.2%，折库存天数27.2天，较上期增加1.3天。短期来看，下游加工订单表现偏弱，市场谨慎态度仍存，库存偏高下预计玻璃价格仍将偏弱运行。 三、下游行业 新房销售季节性回升，成交走势有待继续观察。3月份，全国30大中城市商品房成交日均面积录得28.4万平方米，环比上涨104.1%，一、二、三线城市环比分别上涨154.0%、89.2%、96.2%。从周度分布来看，3月份新房成交量呈逐周增加趋势，3月1日-7日、8日-14日、15日-21日、22日-28日成交面积日均值分别为17.6万、21.1万、27.7万、37.4万平方米。尽管新房销售呈现季节性回升，但与历史同期相比仍处于较低水平，仅与2020年、2022年同期水平相近。3月22日召开的国常会提出进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求，加大高品质住房供给，促进房地产市场平稳健康发展，后续关注房地产优化政策的进一步落地。 图表6：30城商品房销售情况（万m²） 图表7：一线城市商品房销售情况（万m²） 来源：Wind、新华财经 来源：Wind，新华财经 图表8：二线城市商品房销售情况（万m²） 图表9：三线城市商品房销售情况（万m²） 来源：Wind、新华财经 来源：Wind，新华财经 汽车消费延续回暖，同、环比数据均上行。3月份，全国乘用车市场零售日均销量为5.5万辆，环比增长54%，同比增长7%；批发市场日均销量为7.0万辆，环比增长66%，同比增长9%。新能源车市场零售环比增长80%，同比增长28%；批发环比增长83%，同比增长33%。乘联会表示，虽然部分车企连续降价带来短期的严重观望现象，但降价周期逐步完成，新能源车市场消费信心在逐步恢复。在国家促消费政策推动下，很多省市出台了相应的促消费政策，同时车展等线下活动的全面恢复也将加速聚拢人气。 图表10：3月汽车销售延续回暖 来源：乘联会，新华财经 重要声明 新华财经研报由新华社中国经济信息社发布。报告依据国际和行业通行准则由新华社经济分析师采集撰写或编发，仅反映作者的观点、见解及分析方法，尽可能保证信息的可靠、准确和完整，不对外公开发布，仅供接收客户参考。未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用。