公司事件点评报告：价格下跌共振拖累经营，主业市占率延续提升

2024年半年度业绩报告显示，晨光生物营收34.91亿元（同减5%），归母净利润1.00亿元（同减67%），扣非归母净利润0.80亿元（同减66%）。毛利率同减3pct至8.28%，主要受棉籽价格倒挂及辣椒红售价涨幅未覆盖成本涨幅影响，下半年预计行情保持平稳，毛利率延续承压。净利率同减6pct至2.69%，主要因期货行情波动及棉籽套保业务亏损。

多产品价格下跌共振拖累经营，但市占率延续提升。辣椒红销量4454吨（同减25%），售价同增9%，主要因经营错期；辣椒精销量850吨（同增121%），售价同减27%，主要因原材料采购地切换至云南；叶黄素销量1959吨（同增265%），主要系饲料级叶黄素加速出货。梯队产品中，甜菊糖收入同增45%，花椒原材料销量同增25%，毛利率企稳。棉籽业务阶段性亏损，关注行情回暖规模效应释放。

盈利预测方面，调整2024-2026年EPS为0.60/0.75/0.96元，对应PE分别为12/10/7倍，维持“买入”投资评级。风险提示包括宏观经济下行、消费复苏不及预期、行业竞争加剧等。