公司简评报告：臂式产品收入高增，“未来工厂”结项落地

投资要点
公司2024上半年营收38.59亿元（同比增长24.56%），归母净利润8.24亿元（同比下降0.88%），毛利率35.30%，净利率21.37%。第二季度营收24.08亿元（同比增长34%），归母净利润5.22亿元（同比增长1.95%）。

臂式产品驱动业绩增长
臂式产品收入同比增长57.67%，占比达48.57%（较2023年提升9.82pct），成为主要增长动力。产品覆盖16-44米工作高度，适配多种场景，采用模块化设计（85%通用件）降低成本。

技术创新巩固核心竞争力
公司是全球唯一实现无油全电剪叉系列制造商，研发投入1.19亿元（同比增长6.98%）。拥有专利280项（发明131项，海外86项），参与制定16项国家标准。

“未来工厂”提升效率
“年产4,000台大型智能高位高空平台项目”已结项并爬坡，设计产值38亿元。项目应用大数据、AI等技术实现全产业链闭环生产，管理费用率2.27%（同比下降0.19pct）。

海外渠道拓展
全球覆盖80国，海外收入占比60.8%。通过收购CMEC股权开拓北美市场，美国“双反”税率最低，上半年销售费用同比增长74.26%。

投资建议
预计2024-2026年归母净利润分别为19.43/24.18/29.14亿元（EPS对应PE12.12/9.74/8.08倍），维持“买入”评级。

风险提示
“双反”调查、原材料价格波动、国际贸易、行业竞争风险。