创新业务高速发展，看好全年业绩表现

核心观点与关键数据

润和软件2024年半年度报告显示，公司经营质量改善，全年业绩表现向好。2024年上半年，公司实现营业收入15.8亿元，同比增长10.10%；归母净利润8476.28万元，同比增长6.39%；扣非净利润3541.06万元，同比增长16.44%。Q2单季度收入和利润增速环比提升，收入增速达16.02%，归母净利润增速达36.35%。费用率方面，Q2销售、管理、研发费用率分别下降0.13pct、1.13pct、2.56pct，H1研发费用率下降1.59pct。

创新业务发展

公司大力发展以产品研发为核心的自主创新业务，创新业务2024年上半年实现销售收入约3.38亿元，同比增长95.84%，占营收比重21.38%。已推出11款基于OpenHarmony的HiHopeOS软件发行版并落地商用，累计完成23款芯片适配。操作系统产品方面，基于openEuler的HopeStage V1.0重大升级完成。企业级AI解决方案方面，推出AIRUNS调度平台、训推一体平台及昇腾算力服务器等，覆盖交通、金融等行业大客户。公司将在8月30日发布星闪行业解决方案，包括模组、开发板和开发套件。

投资建议与风险提示

维持公司24-26年营收预测39.37/48.18/58.32亿元，EPS预测0.38/0.55/0.74元，对应2024年8月27日股价PE分别为53.53/37.04/27.56倍，维持“买入”评级。看好AI+鸿蒙生态持续落地。风险提示包括AI产品研发不及预期、业务拓展不及预期、市场竞争加剧。