中硼硅模制瓶持续放量，毛利率改善明显

公司2024年中报显示，上半年整体业绩表现强劲。具体来看：

• 营收与利润增长：上半年实现收入25.9亿元，同比增长6.75%；归母净利润4.75亿元，同比增长23.26%。其中，Q2单季度收入13.2亿元（同比+11.19%），归母净利润2.54亿元（同比+16.16%）。
• 中硼硅模制瓶高景气：中硼硅模制瓶销量大幅增长，棕色瓶等产品也保持较好增幅。一致性评价和集采推动需求快速增长，公司上半年新增两台60T电熔炉，并技改完成一台180T棕色瓶窑炉及一台90T日化食品瓶窑炉。
• 毛利率显著改善：上半年毛利率达32.35%（同比+5.43pct），主要得益于原材料（尤其是纯碱）和能源成本下降，以及产品结构升级（中硼硅模制瓶销量增长）。
• 净利率提升且费用率稳定：Q2单季度净利率达19.3%（历史较高水平），销售/管理/研发费用率同比分别-0.5pct、+0.6pct、+0.2pct，管理费用增长主要来自员工激励。
• 现金流与分红：上半年经营性现金流净额5.89亿元（同比+41.50%），公司计划首次中期分红，每10股派发现金红利3.00元（含税），分红比例达41.9%。

核心结论：公司受益于中硼硅模制瓶高景气及产能扩张，成本优化与产品结构升级推动毛利率提升，盈利能力显著增强。同时，现金流表现亮眼并首次实施中期分红，显示公司经营稳健且重视股东回报。