2024年中报点评：订单持续旺盛，产能满产下业绩高增

2024H1公司营收及净利润均实现大幅增长，经营状况良好。具体数据如下：2024H1实现营业收入2.27亿元（同比+72.91%），归母净利润0.63亿元（同比+450.94%），扣非归母净利润0.64亿元（同比+371.67%），毛利率42.37%（同比+19.18pct）。营收增长主要得益于市场开拓、技术创新、服务提升及国内外业务订单增长；净利润增长主要由于营业收入增长、原材料价格回落、汇率波动及规模效应。2024Q2公司营收1.17亿元（同比+67.39%，环比+6.79%），归母净利润0.34亿元（同比+433.03%，环比+18.70%），扣非归母净利润0.36亿元（同比+283.42%，环比+23.42%）。

各项业务及区域表现稳健，毛利率整体上升。分产品看，锂锰电池（2.14亿元）和锂铁电池（0.14亿元）均实现营收增长；分区域看，内销收入0.82亿元（同比+32.94%），外销收入1.45亿元（同比+108.53%）。毛利率方面，2024H1整体毛利率42.37%（同比+19.18pct），锂锰电池毛利率43.50%（同比+19.25pct），锂铁电池毛利率24.68%（同比+23.38pct），主要得益于原材料价格下行及成本控制。

费用率管控能力较强，研发及市场投入持续。2024Q2销售、管理、研发、财务费用率分别为2.30%/4.02%/3.81%/-2.84%（同比-0.28/-2.84/-0.42/+2.55pct，环比+0.44/-0.50/-0.37/-1.30pct）。

盈利预测与投资评级：鉴于公司业绩及盈利能力显著提升，境内外订单稳步增长，上调2024-2026年归母净利润预测至1.27/1.49/1.71亿元（前值1.02/1.36/1.66亿元），维持“增持”评级。

风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、外销业务占比较高。