东证化工草根调研十九：瓶片产业近况调研

近期企业订单情况较好，库存加速去化
近一个多月，原料PTA价格大幅回落，华东水瓶片现货价格降至6700元/吨以下，吸引下游软饮料大厂增加招标，瓶片库存加速去化。截至8月23日，厂内实物库存天数降至17.64天，较前期高点回落近8天，虽仍高于往年同期，但已处于相对健康水平。

前期减产带动加工费修复，厂家复产、投产意愿增强
8月以来，瓶片加工费维持在500元/吨以上，最高达654元/吨，处于年内最高水平，推动厂家复产、投产意愿增强。计划重启产能约130万吨/年，新投产能在185万吨/年左右，未来供应压力仍大，当前加工费难以维持。

出口反倾销对出口总量影响不大
2024年1-7月，瓶片出口总量达326万吨，同比增长27.9%。韩国、墨西哥、马来西亚先后展开反倾销调查，但中国瓶片在生产成本、市场分散等方面具有优势，预计对出口总量影响有限。韩国已征收临时反倾销税（6.62%-7.83%），墨西哥初步裁定征收34%-63%临时反倾销税，影响较大。

产业链各方对瓶片期货上市态度分化
生产企业对瓶片期货上市持积极态度，希望利用期货锁定利润，部分企业考虑参与卖出套保。下游大型软饮料企业态度保守，参与期货交易积极性待观察。贸易商市场活跃，但缺乏处理水瓶片经验，进入交割环节概率较低。

投资建议
虽然近期瓶片高频数据边际好转，但加工费修复推动装置复产和新产能投放，现有加工费水平难以维持。

风险提示
调研结论可能因样本差异存在偏差。