平台日费持续修复，24H1业绩快速增长

2024-08-28 邰桂龙,杨云杰西南证券张彦男 Tim

事件与业绩：公司发布2024年半年报，2024H1实现营业收入225.3亿元（同比增长19.4%），归母净利润15.9亿元（同比增长18.9%）。2024Q2营业收入123.8亿元（同比增长18.8%），归母净利润9.6亿元（同比增长2.3%），上半年业绩高速增长。
业务板块：各板块业务开展顺利，钻井平台日费持续修复。2024H1，钻井服务营收64.2亿元（同比+18.2%），油田技术服务营收128.3亿元（同比+20.8%），船舶服务营收21.8亿元（同比+14.2%），物探采集和工程勘察服务营收11.0亿元（同比+20.4%）。
盈利能力：毛利率提升明显（2024H1为16.4%，同比+1.6pp），净利率为7.6%（同比-0.1pp），期间费用率为7.3%（同比+0.6pp），主要受汇兑收益影响。
资本开支与行业景气：高油价驱动资本开支增长，海上油气景气度延续。2024H1国际油价高位宽幅震荡，全球油气需求增加，上游投资规模稳定增长。预计2024年全球油田服务市场规模将同比增长7.1%，公司作为海洋油服龙头受益行业高景气。
盈利预测与投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为38.9、47.7、55.1亿元，对应PE为18、14、12倍，未来三年归母净利润复合增速为22%，维持“买入”评级。
风险提示：国际油价波动风险、汇率变动风险、境外经营不及预期风险。