橡胶日报：市场报价上涨，成交略显僵持

核心观点

• 天然橡胶（RU）：当前市场呈现偏强态势。半钢胎企业开工积极性高，内销雪地胎排产期，外贸订单良好，部分规格存在缺货现象。现货市场价格上涨，持货商加价惜售，成交僵持，套利盘加仓，远月补货情绪强。预计短期RU仍偏强运行，建议做多套保。
• 顺丁橡胶（BR）：短期市场表现强势。丁二烯市场偏强，中油华南、中油西北、中油西南销售大区跟进供价上调。月末现货资源不多，贸易商低价惜售，高价区间实单跟进少，交投僵持。短期BR表现强势，建议做多套保。

关键数据

• 天然橡胶（RU）：
  • 现货及价差：基差-1650元/吨（-85），RU与混合胶价差1675元/吨（-40），烟片胶进口利润-7010元/吨（-295），NR基差97元/吨（24）。
  • 全乳胶14850元/吨（-25），混合胶14825元/吨（+100），3L现货15000元/吨（+25）。
  • STR20#报价1837.5美元/吨（+8），全乳胶与3L价差-150元/吨（-50），混合胶与丁苯价差-175元/吨（+100）。
  • 原料：泰国烟片83.19泰铢/公斤（+1.52），泰国胶水65.8泰铢/公斤（-0.15），泰国杯胶57.2泰铢/公斤（+0.20），泰国胶水-杯胶8.6泰铢/公斤（-0.35）。
  • 开工率：全钢胎58.31%（0），半钢胎78.99%（0）。
  • 库存：天然橡胶社会库存121.7万吨（0），青岛港库存460134吨（-9903），RU期货库存254008吨（0），NR期货库存153114吨（0）。
• 顺丁橡胶（BR）：
  • 现货及价差：基差-210元/吨（-200），丁二烯上海石化出厂价12700元/吨（0），齐鲁石化BR9000报价14800元/吨（0），浙江传化BR9000报价14800元/吨（0），山东民营顺丁橡胶14650元/吨（0），BR非标价差360元/吨（+200），顺丁橡胶东北亚进口利润-617元/吨（+1）。
  • 开工率：高顺顺丁橡胶58.03%（0），山东威特、扬子石化、齐翔腾达、振华新材料检修，科信装置降负运行。
  • 库存：顺丁橡胶贸易商库存4170吨（0），企业库存2.07万吨（0.00）。

研究结论

• RU、NR：国内外产区上量偏缓，现货库存继续降库，出库率增大，支撑期货盘面走强。持货商加价惜售，成交僵持，套利盘加仓，远月补货情绪强。预计短期RU仍偏强运行，建议做多套保。
• BR：短期丁二烯市场偏强，供价上调后市场难有低价现货资源，贸易商低价惜售，高价区间实单跟进少，交投僵持。短期BR表现强势，建议做多套保。

风险提示

• 下游轮胎需求转差库存累积、原料价格转弱、库存降库受阻。